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VIEL ET COMPAGNIE-FINANCE
Société Européenne au capital de 11 839 429 €uros
Siège social : 23, place Vendôme – 75001 PARIS
328 760 145 R.C.S. PARIS
Exercice social du 1
er
janvier au 31 décembre 2024
Comptes sociaux et consolidés approuvés par l’Assemblée Générale Ordinaire annuelle du 12 juin 2025
A - COMPTES ANNUELS
BILAN AU 31 DECEMBRE 2024 (en milliers d'euros)
ACTIF Note
31.12.2024 31.12.2023
Brut Amort./Dépr. Net Net
Actif immobilisé
Immobilisations incorporelles 4.4.2.1 5 5 - -
Immobilisations corporelles 4.4.2.1 6 921 3 715 3 206 3 301
Immobilisations financières 63 257 186 63 071 63 088
Participations 4.4.2.2 62 319 186 62 133 62 199
TIAP et autres immobilisations financières 4.4.2.2 938 - 938 889
Total de l’actif immobilisé 70 183 3 906 66 277 66 389
Actif circulant
Clients et comptes rattachés -
Autres créances 4.4.2.3 56 177 943 55 234 46 275
Valeurs mobilières de placement 4.4.2.4 2 542 285 2 257 1 581
Disponibilités 4.4.2.4 1 091 - 1 091 1 218
Charges constatées d’avance 1 246 - 1 246 1 151
Total de l’actif circulant 61 057 1 228 59 829 50 316
Charges à répartir 65 - 65 130
Total de l’actif 131 305 5 134 126 171 116 835
PASSIF Note 31.12.2024 31.12.2023
Capitaux propres
Capital social 11 839 11 839
Prime d’émission, de fusion, d’apport - -
Réserve légale 1 755 1 755
Report à nouveau 50 138 50 478
Résultat de l’exercice 14 672 11 662
Total des capitaux propres 4.4.2.5 78 404 75 734
Provisions - -
Dettes
Emprunts et dettes financières diverses 4.4.2.6 36 001 28 198
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 1 421 1 576
Dettes fiscales et sociales 111 111
Autres dettes 4.4.2.7 10 221 11 204
Produits constatés d'avance 14 13
Total des dettes 47 768 41 102
Total du passif 126 171 116 835
COMPTE DE RESULTAT Notes 2024 2023
Chiffre d’affaires net 0 0
Reprises sur provisions et amortissements, transferts de charges 0 0
Autres produits d’exploitation 4.4.3.1 3 684 3 073
Produits d’exploitation 3 684 3 073
Frais de personnel -590 -586
Autres achats et charges externes -6 084 -5 833
Impôts taxes et versements assimilés -80 -71
Dotations aux amortissements et provisions -475 -663
Charges d’exploitation -7 229 -7 152
Résultat d’exploitation -3 545 -4 079
Résultat financier 4.4.3.2 18 357 15 748
Résultat courant avant impôt 14 812 11 669 Résultat exceptionnel 4.4.3.3 - -7
Impôts sur le bénéfice 4.4.3.4 -140 -
Résultat net pour l’exercice 14 672 11 662
Résultat net par action 18,90 15,02
Résultat net dilué par action 18,90 15,02
3.4 ANNEXE AUX COMPTES ANNUELS. PREAMBULE. Viel et Compagnie-Finance a été inscrite sur la liste des Compagnies Financières en
2004. Ses investissements sont principalement représentés par la participation majoritaire détenue dans VIEL & Cie à hauteur de 64,08 %,
société d’investissement qui développe son activité autour de deux participations majoritaires et une participation minoritaire, dans trois pôles
de compétence : - L’intermédiation financière professionnelle au travers de Compagnie Financière Tradition, présente dans plus de 30 pays,
active dans le secteur de l’intermédiation professionnelle. - La bourse en ligne au travers de Bourse Direct, intervenant dans le domaine de la
bourse sur Internet en France. - Un pôle de gestion et de banque privée, au travers d’une participation de 40 % dans SwissLife Banque Privée.
- En outre, Viel et Compagnie-Finance est propriétaire d’un ensemble de droits et biens immobiliers. 3.4.1. - Principes comptables. Au 31
décembre 2024, les comptes annuels de Viel et Compagnie-Finance sont établis conformément aux dispositions du règlement ANC 2016-07
applicables aux sociétés commerciales ainsi qu’aux principes comptables généralement admis. Les conventions générales comptables ont été
appliquées dans le respect du principe de prudence, conformément aux hypothèses de base : - continuité d’exploitation, - permanence des
méthodes comptables d’un exercice à l’autre, - indépendance des exercices conformément aux règles générales d'établissement des comptes
annuels et à la réglementation applicable aux sociétés commerciales. 3.4.1.2 Changement de méthode comptable. Néant. 3.4.1.3 Méthodes
d’évaluation. Actif immobilisé. Immobilisations incorporelles et corporelles. Ces immobilisations sont enregistrées à leur coût d’acquisition. Les
amortissements sont calculés sur la durée d’utilité estimée du bien suivant les modes et les durées suivants : - logiciel : 1 à 3 ans, linéaire ou
dégressif, - œuvres d'art : non amorties, - construction : entre 20 et 40 ans, linéaire, - installations et agencements : 10 ans, linéaire, - matériel
informatique : 3 à 5 ans, linéaire ou dégressif, - mobilier et matériel de bureau : 10 ans, linéaire, - matériel de transport : 5 ans, linéaire. Titres
de filiales et participations. Les parts dans les entreprises liées, les titres de participations ainsi que les titres d’autocontrôle sont enregistrés à
leur coût d’acquisition incluant les frais y afférents, et évalués en fonction de leur valeur d’utilité par la méthode la plus pertinente selon les cas
de figure, représentée notamment : - par le cours de bourse lorsque les titres sont cotés et que leur valorisation reflète leur valeur intrinsèque ;
- par la quote-part des capitaux propres ajustée des résultats non encore réalisés pour les titres non cotés ; - par leur valeur de réalisation
lorsqu’elle est connue de façon certaine ; - par la projection de flux de trésorerie futurs ; - ou par la quote-part de capitaux propres consolidés
qu’ils représentent, notamment lorsque les autres méthodes de valorisation ne permettent pas d’appréhender leur valeur intrinsèque. Une
dépréciation est constatée en cas de moins–value latente. Titres de placement. Les titres de placement sont comptabilisés à leur valeur brute
d’achat. Une dépréciation est constituée lorsque la valeur estimative au cours moyen du dernier mois pour les titres cotés ou lorsque la quote-
part de la dernière situation nette connue pour les titres non cotés est inférieure à la valeur brute d’achat. Actif circulant. Valeurs mobilières de
placement. Les valeurs mobilières de placement sont enregistrées à leur coût d’acquisition. Lors de leur cession, la méthode d’évaluation
retenue est le FIFO. Une dépréciation est constatée en cas de moins-value latente entre la valeur de marché et la valeur comptable. Frais
d'emprunt. La société a pris l’option de comptabiliser à l’actif les frais d’émission des emprunts et de les étaler sur la durée d’amortissement des
dettes afférentes. Opérations sur les instruments financiers à terme. Les opérations de marché sur les instruments financiers à terme (de taux,
de change ou d’actions) sont enregistrées conformément au règlement ANC 2015-05. Elles sont évaluées à leur valeur de marché à la date de
clôture et les engagements relatifs à ces opérations sont inscrits au hors-bilan pour le montant nominal des contrats. Pour les instruments en
position ouverte isolées les plus et moins-values réalisées sont comptabilisées en résultat à l’échéance du contrat ou lors du dénouement de la
position et seules les pertes latentes éventuelles sont constatées via une provision. Les variations sont, quant à elles comptabilisées au bilan.
Autres postes du bilan. Les autres postes du bilan sont enregistrés à leur valeur nominale, après déduction des provisions et amortissements
économiquement nécessaires. Traitement des devises étrangères. L’euro étant la monnaie de présentation des comptes de la société, les actifs
et les passifs monétaires libellés en devises étrangères à la fin de la période sont convertis aux cours de change en vigueur à cette date. Les
différences de change résultant de ces opérations sont constatées au compte de résultat, sous la rubrique « Résultat financier net ».
3.4.2 Notes sur le bilan. 3.4.2.1 Immobilisations incorporelles et corporelles. Les immobilisations incorporelles et corporelles de Viel et
Compagnie-Finance se décomposent comme suit :
En milliers d'euros
31.12.2024 31.12.2023
Brut Amort. Net Brut Amort. Net
Immobilisations incorporelles 5 5 - 5 5 -
Immobilisations corporelles 6 921 3 715 3 206 6 901 3 600 3 301
Terrain 829 - 829 829 - 829
Constructions 3 314 1 761 1 553 3 314 1 659 1 656
Agencements - Installations 1 799 1 706 94 1 799 1 700 99
Matériels informatiques, de bureau 3 3 0 3 3 0
Mobilier de bureau 108 108 0 108 108 0
Autres immobilisations corporelles 868 137 730 847 130 717
Total des immobilisation 6 926 3 720 3 206 6 905 3 605 3 301
Aucune variation significative n’est intervenue au cours de l’exercice 2024. 3.4.2.2 Immobilisations financières. Le portefeuille
d’immobilisations financières de Viel et Compagnie-Finance se décompose comme suit, aux 31 décembre 2024 et 2023 :
En milliers d'euros
% de
détention
31.12.2024
Devise
Résultat
2023-2024
Capitaux
propres
disponibles
2023-2024
hors résultat
Valeur brute
des titres
31.12.2024
Dépréciation
des titres
31.12.2024
Valeur
nette
31.12.2024
Valeur
nette
31.12.2023
En devise En devise € € € €
VIEL & Cie 64,08% EUR 44 046 65 464 48 464 - 48 464 48 464
Immoviel 99,99% EUR -1 429 -7 904 3 884 - 3 884 3 884
3 V Finance 99,96% EUR 66 854 39 39 0 0
SCI Gonnet 99,99% EUR -13 -313 305 - 305 305
Notos 100,00% EUR 55 934 66 - 66 66
SCI Vaullongue 100,00% EUR 73 5 325 1 890 - 1 890 1 890
Immolangallerie 100,00% CHF 137 6 813 6 500 - 6 500 84
Painted Sky Utah 50,00% EUR * * 1 024 - 1 024 1 024
La Pagoda 100,00% EUR 1 -46 1 1 - -
Malko 100,00% EUR -661 -1 854 1 1 - -
Cruou 100,00% EUR -53 -173 1 1 - -
Créances rattachées CHF 0 - - 6 479
Participations 62 174 42 62 133 62 196
Développement &
Partenariat V Gestion
0,00% EUR * * 0 0 - 4
Tokaj 2,19% HUF 75 83 144 144 - - TIAP et autres
immobilisations
financières
144 144 0 4
Autres immobilisations
financières
938 - 938 889
Total immobilisations
financières
63 257 186 63 071 63 088
* Information non disponible. La valeur estimée des TIAP présentée ci-dessus est déterminée sur la base de la situation nette de ces sociétés.
3.4.2.3 Autres créances. Les autres créances se décomposent de la façon suivante :
(En milliers d'euros) 31.12.2024 31.12.2023
Créances sur les sociétés liées 55 361 45 875
Etat et collectivités publiques 816 1 004
Autres créances - -
TOTAL 56 177
Dépréciation -943 -604
TOTAL NET 55 234 46 275
Dont créances < 1an 9 712 4 524
Dont créances > 1an 45 522 41 751
3.4.2.4 Disponibilités et valeurs mobilières de placement. Au 31 décembre 2024, les valeurs mobilières de placement (placements en
actions) et les disponibilités de la société s’élèvent respectivement à 2 257 k€ (1 581 k€ au 31 décembre 2023) et à 1 091 k€ (1 218 k€ au 31
décembre 2023). 3.4.2.5 Capitaux propres. I. Variation de capitaux propres. La variation des capitaux propres au cours de l’exercice 2024
s’analyse comme suit :
En milliers d'euros
Solde au 01.01.2024 Affectation
du résultat 2023
Résultat 2024 Solde au 31.12.2024
Capital social 11 839 - - 11 839
Réserve légale 1 755 - - 1 755
Autres réserves 0 - - -
Report à nouveau 50 478 -340 - 50 138
Résultat de la période 11 662 -11 662 14 672 14 672
TOTAL 75 734 -12 002 14 672 78 404
Le capital social de Viel et Compagnie-Finance d’un montant de € 11 839 429 au 31 décembre 2024 est composé de 776 356 actions d’une
valeur nominale de € 15,25 chacune, sans changement par rapport au 31 décembre 2023. L’Assemblée générale du 10 juin 2024 a voté, sur
proposition du Conseil d’administration, l’attribution d’un dividende de € 15,46 par action au titre de l’exercice 2023, soit un montant total de 12
002 463,76 €. 3.4.2.6 Emprunts et dettes financières diverses. Au 31 décembre 2024, les emprunts et dettes financières diverses s’élèvent
à 36 001 k€ (contre 28 198 k€ au 31 décembre 2023), incluant un emprunt de 16 500 k€. Au cours de l’exercice 2021, Viel et Compagnie–
Finance avait restructuré sa dette en contractant un emprunt de 30 000 k€ auprès d’un groupe d’établissements bancaires. Cet emprunt est
amortissable selon l’échéancier suivant : • 22 500 k€ amortissables sur cinq ans par annuités constantes, • 7 500 k€ in fine dans cinq ans. Cet
emprunt est garanti par le nantissement de titres de participations (cf. note 4.4.4) ; il est en outre assorti de conditions de remboursement
anticipé en cas de non-respect de ratios de gestion basés sur les états financiers consolidés de Viel et Compagnie–Finance, tels que le niveau
d’endettement par rapport aux capitaux propres consolidés du Groupe, ou le niveau des charges financières nettes par rapport au résultat
d’exploitation du Groupe. Au 31 décembre 2024, Viel et Compagnie–Finance respecte l’intégralité de ces conditions. 3.4.2.7 Autres dettes. Les
autres dettes se décomposent comme suit :
En milliers d'euros 31.12.2024 31.12.2023
Dettes vis-à-vis des sociétés liées 6 104 6 196
Versement restant à effectuer sur titres 0 24
Autres dettes 4 117 4 984
TOTAL 10 221 11 204
Dont créances < 1an 634 2 440
Dont créances > 1an 9 588 8 764
Viel et Compagnie-Finance avait souscrit à des engagements de versement au titre des fonds dans lesquels elle détenait une participation. Au
31 décembre 2023, le montant résiduel non encore appelé s’élevait à 24 k€. 3.4.3 NOTES SUR LE COMPTE DE RESULTAT. 3.4.3.1 Produits
d’exploitation. Cette rubrique comprend principalement des produits de location sur des filiales directes et indirectes de Viel et Compagnie–
Finance. 3.4.3.2 Résultat financier. Le résultat financier net de Viel et Compagnie-Finance s’établit à 18 357 k€ en 2024 (15 748 k€ en 2023).
Ce résultat financier est principalement composé : - d’un dividende de 17 275 k€ reçu de VIEL & Cie ; - de produits financiers issus de ses
participations ; - de la charge nette d’intérêts sur la dette de la société et sur un swap de taux d’intérêt ; - d’une perte de change ; - d’autres
gains / pertes sur opérations financières diverses. 3.4.3.3 Résultat exceptionnel. Ce poste enregistre un résultat exception nul en 2024 contre
une charge nette de 7 k€ en 2023. 3.4.3.4 Impôt sur le bénéfice. Viel et Compagnie-Finance est société tête de groupe d’un groupe fiscal
constitué avec la société Immoviel. La société ne constate pas de charge d’impôt sur l’exercice 2024. Au 31 décembre 2024, le groupe fiscal
dispose de 63 839 k€ de reports déficitaires qui pourraient venir en déduction de la charge d’impôt future du groupe fiscal. 3.4.4 ENGAGEMENTS
HORS – BILAN. ENGAGEMENTS DE FINANCEMENT, DE GARANTIE.
(En milliers d'euros) 31.12.2024 31.12.2023
Engagements donnés 98 048 99 673
Avals, cautionnements et garantie 23 288 17 213
Engagements assortis de sûretés réelles (nantissement) 74 750 82 450
Autres garanties données 10 10
Engagement sur Instruments Financiers à Terme - -
Engagements reçus 16 500 21 000
Avals, cautionnements et garantie - -
Engagement sur Instruments Financiers à Terme 16 500 21 000
Instruments financiers à terme Nature
du produit
Nominal en K€
31.12.2024
Nominal en k€
31.12.2023
Nature
du sous-jacent
Contrat d’échange – Taux d’intérêts – Couverture Swaps 16 500 21 000 Dette bancaire
AUTRES ENGAGEMENTS. Viel & Compagnie–Finance a contracté auprès de la Société 9 Place Vendôme un bail de location ferme pour une
durée de 6 ans. Les engagements de la société au titre des contrats de loyers sont les suivants :
(En milliers d'euros)
- d'1 an
1 à 5 ans
+ de 5 ans
TOTAL
Contrats de location (hors taxes) 3 705 8 474 - 12 179
3.4.5 AUTRES INFORMATIONS. 3.4.5.1 Ventilation de l'effectif moyen salarié.
(En milliers d'euros) 31.12.2024 31.12.2023
Cadres 2 2
TOTAL 2 2
3.4.5.2 Rémunérations, avances, crédits et engagements alloués. Les rémunérations brutes et avantages en nature des membres de la
Direction Générale de Viel et Compagnie-Finance se sont élevés à € 334 899 en 2024 (€ 334 899 en 2023). Les jetons de présence relatifs à
l’exercice en 2024 s’élèvent à 150 000 €. 3.4.5.3 Honoraires des Commissaires aux comptes. Les honoraires versés par la société à ses
commissaires aux comptes au titre des exercices 2024 et 2023 sont les suivants :
KPMG Audit Talenz Alteis Audit
Montants en € HT) % Montants en € HT %
2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023
Audit
Commissariat aux comptes, certification,
examen des comptes individuels et
consolidés
56 370 54 245 84% 84% 26 620 25 360 86% 86%
Autres services 10 680 10 050 16% 16% 4 200 4 000 14% 14%
Sous-total 67 050 64 295 100% 100% 30 820 29 360 100% 100%
Autres prestations rendues par le réseau
- Juridique, fiscal, social - - - - - - - -
- Autres (préciser si > 10 % des
honoraires d’audit)
- - - - - - - -
Sous-total - - 0% 0% - - - -
TOTAL 67 050 64 295 100% 100% 30 820 29 360 100% 100%
3.4.5.4 Evénements postérieurs à la clôture. La société n’a constaté aucun événement postérieur à la clôture de ses comptes.
3.4.5.5 Consolidation. Viel et Compagnie-Finance établit par ailleurs des comptes consolidés, selon les normes comptables internationales
IFRS telles qu’adoptées par l’Union Européenne. 3.4.5.6 Surveillance prudentielle. Dans le cadre de son statut de compagnie financière, la
société Viel et Compagnie-Finance est supervisée par l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR), en charge de la supervision
des secteurs bancaires et d’assurance. Depuis juin 2021, la société est passée d’un mode dérogatoire selon l’article 15 du CRR à un mode de
surveillance sur la base des données consolidées suite à l’entrée en application du référentiel IFR.
Tableaux des filiales et participations*
En milliers d'euros Valeur brute
comptable
des titres
Valeur nette
au bilan des
titres
Prêts et
avances
consentis
Montant des
cautions, avals
et autres
garanties
données
Chiffre
d’affaires
2024
Résultat
net 2024
Dividendes
encaissés
par la
Société
VIEL& Cie 48 464 48 464 44 046 17 275
Immoviel 3 884 3 884 35 796 5 463 -1 429
3 V Finance 39 - 1 743 5 165 66
SCI Gonnet 305 305 374 -13
SCI Vaullongue 1 890 1 890 73
Notos 66 66 55
Immolangallerie 6 500 6 500 682 190
Painted Sky Utah 1 024 1 024 ** **
Galerie Pagoda 1 - 1
Malko 1 - 15 338 17 825 -661
Cruou 1 - 502 -53
Participations représentant un investissement significatif et supérieur à 1 % du capital de la société concernée.
ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
A l’Assemblée générale de la société Viel et Compagnie-Finance S.E.,
Opinion. En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous avons effectué l’audit des comptes annuels
de la société Viel et Compagnie - Finance S.E. relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2024, tels qu’ils sont joints au présent rapport. Nous
certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle
du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.
Fondement de l'opinion. Référentiel d'audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.
Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Les responsabilités qui nous
incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie "Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l'audit des comptes
annuels" du présent rapport. Indépendance. Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par
le code de commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes, sur la période du 1
er
janvier 2024 à la date
d’émission de notre rapport. Justification des appréciations. En application des dispositions des articles L.821-53 et R.821-180 du code de
commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les appréciations suivantes qui, selon notre
jugement professionnel, ont été les plus importantes pour l’audit des comptes annuels de l’exercice. Les appréciations ainsi portées s'inscrivent
dans le contexte de l'audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n'exprimons
pas d'opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément. Les titres de participation et les titres immobilisés de l'activité de
portefeuille, dont le montant net figurant au bilan au 31 décembre 2024 s’établit à 62 133 milliers d’euros, sont évalués à leur coût d’acquisition
et dépréciés sur la base de leur valeur d’utilité selon les modalités décrites dans la note 4.4.2.2 de l’annexe. Sur la base des informations qui
nous ont été communiquées, nos travaux ont consisté à apprécier les données sur lesquelles se fondent ces valeurs d’utilité. Vérifications
spécifiques. Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires. Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres
documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur
la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration et dans
les autres documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux Actionnaires. Nous attestons de la sincérité et de la
concordance avec les comptes annuels des informations relatives aux délais de paiement mentionnées à l'article D.441-6 du code de commerce.
Informations relatives au gouvernement d'entreprise. Nous attestons de l’existence, dans la section du rapport de gestion du conseil
d'administration consacrée au gouvernement d’entreprise, des informations requises par l'article L.225-37-4 du code de commerce.
Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d'entreprise relatives aux comptes annuels. Il appartient
à la direction d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que
de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes annuels ne comportant pas d'anomalies
significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs. Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la direction
d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires
relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société
ou de cesser son activité. Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d'administration. Responsabilités des commissaires aux
comptes relatives à l’audit des comptes annuels. Il nous appartient d'établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d'obtenir
l'assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d'anomalies significatives. L'assurance raisonnable
correspond à un niveau élevé d'assurance, sans toutefois garantir qu'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel permet
de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d'erreurs et sont considérées
comme significatives lorsque l'on peut raisonnablement s'attendre à ce qu'elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les
décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci. Comme précisé par l'article L.821-55 du code de
commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société. Dans le
cadre d'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son
jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre : • il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies
significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, définit et met en œuvre des procédures d'audit face à ces risques, et
recueille des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie significative
provenant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la
falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; • il prend connaissance du contrôle
interne pertinent pour l'audit afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur
l'efficacité du contrôle interne ; • il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations
comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ; • il apprécie le caractère
approprié de l'application par la direction de la convention comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments collectés, l'existence ou
non d'une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à
poursuivre son exploitation. Cette appréciation s'appuie sur les éléments collectés jusqu'à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que
des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d'exploitation. S'il conclut à l'existence d'une incertitude
significative, il attire l'attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude
ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ; • il
apprécie la présentation d'ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents
de manière à en donner une image fidèle.
Paris La Défense, le 27 mai 2025 Paris, le 27 mai 2025
KPMG S.A. TALENZ ALTEIS AUDIT S.A.S.
Sophie MEDDOURI Aurélie LEMAZURIER Christophe CHARETON
Associée Associée Associé
Le rapport de gestion est tenu à la disposition du public au siège social de la société.
B - COMPTES CONSOLIDES.
BILAN (en milliers d'€uros).
2.1 - Compte de résultat consolidé
Note 2024 2023
Chiffre d’affaires 2.7.1 1 179 295 1 077 596
Autres produits d’exploitation 2.7.2 11 031 6 196
Produits d’exploitation 1 190 326 1 083 792
Charges de personnel -811 320 -753 166
Autres charges d’exploitation 2.7.3 -198 401 -179 492
Amortissements -29 800 -28 847
Gains/ (Pertes) de valeur des actifs - -
Charges d’exploitation -1 039 520 -961 506
Résultat d’exploitation 150 805 122 286
Quote-Part de résultat d'exploitation de sociétés mises en équivalence dans le prolongement
de l'activité du groupe
2.7.9 44 629 45 264
Résultat d’exploitation après quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence
dans le prolongement de l'activité du groupe
195 434 167 550
Produits financiers 2.7.4 31 940 23 666
Charges financières 2.7.4 -25 163 -30 145
Résultat avant impôts 202 210 161 070
Impôts sur les bénéfices 2.7.5 -38 853 -32 741
Résultat net 163 357 128 329
Participations ne donnant pas le contrôle 83 214 66 369
Résultat net part du Groupe 80 143 61 960
Résultat de base par action 2.7.6 103,23 79,81
Résultat dilué par action 2.7.6 103,23 79,81
2.2. - Etat du résultat Global consolidé
Note 2024 2023
Résultat de la période comptabilisé au compte de résultat 163 357 128 329
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global 375 -1 453
Réévaluation des passifs au titre des régimes à prestations définies 410 -3 210
Total des autres éléments du résultat global qui ne peuvent être reclassés
ultérieurement au compte de résultat
2.7.16 785 -4 663
Ajustement à la juste valeur des couvertures de flux de trésorerie, constatés dans la réserve de
couverture
-2 376 -3 845
Ajustement à la juste valeur des couvertures de flux de trésorerie, transférés au compte de
résultat
- -
Écarts de conversion 18 305 -32 606
Transfert de l'écart de conversion au compte de résultat - -
Autres éléments du résultat global des sociétés associées -124 -338
Total des autres éléments du résultat global qui peuvent être reclassés ultérieurement au
compte de résultat
2.7.16 15 805 -36 788
Autres éléments du résultat global, nets d'impôts 16 579 -41 451
Résultat global 179 947 86 878
Part du Groupe 87 220 40 540
Intérêts minoritaires 92 727 46 338
L’impact fiscal sur chacun des autres éléments du résultat global est présenté en note 2.7.5. L’impact fiscal de chacun des éléments du résultat
global est présenté en note 5.
2.3. - Bilan consolidé.
Note 31.12.2024 31.12.2023
Immobilisations corporelles 2.7.7 32 443 31 764
Actifs liés au droit d'utilisation 2.7.26 42 489 47 784
Immobilisations incorporelles 2.7.8 149 657 151 365
Participations dans les sociétés associées et coentreprises 2.7.9 221 426 212 372
Actifs Financiers évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global 2.7.14 4 142 3 964
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du résultat net 2.7.13 25 386 20 978
Actifs financiers évalués au coût amorti 3 000 3 000
Autres actifs financiers 2.7.10 7 665 10 436
Impôts différés actifs 2.7.5 33 020 28 071
Trésorerie non disponible 2.7.11 35 914 32 463
Immeubles de placement 2.7.7 107 635 101 546
Total actif non courant 662 777 643 744
Autres actifs courants 21 012 18 816
Instruments financiers dérivés actifs 2.7.25 2 150 5 528
Impôts à recevoir 2.7.24 3 366 6 674
Clients et autres créances 2.7.12 1 585 401 1 554 902
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du résultat net 2.7.13 2 201 1 584
Actifs financiers évalués au coût amorti 2.7.14 104 732 30 883
Trésorerie et équivalents de trésorerie 2.7.15 555 197 496 425
Total actif courant 2 274 059 2 114 811
TOTAL ACTIF 2 936 834 2 758 554
Note 31.12.2024 31.12.2023
Capital 2.7.16 11 839 11 839
Prime d’émission - -
Écarts de conversion -41 728 -50 963
Réserves consolidées 2.7.16 495 652 447 116
Total des capitaux propres Part du Groupe 465 763 407 992
Intérêts minoritaires 2.7.17 341 081 289 119
Total des capitaux propres 806 845 697 111
Dettes financières 2.7.20 315 987 392 045
Obligations locatives 2.7.26 34 867 41 617
Autres passifs financiers - -
Provisions 2.7.21 31 456 29 183
Impôts différés passifs 2.7.5 1 577 1 786
Produits différés - -
Total passif non courant 383 887 464 631
Dettes financières 2.7.20 195 898 47 798
Obligations locatives 2.7.26 17 248 16 743
Fournisseurs et autres créanciers 2.7.23 1 510 023 1 505 702
Provisions 2.7.21 6 030 5 753
Impôts à payer 2.7.24 11 690 18 541
Instruments financiers dérivés passifs 2.7.25 1 202 139
Produits différés 4 012 2 136
Total passif courant 1 746 103 1 596 811
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIF 2 936 834 2 758 554
2.4. - Tableau des flux de trésorerie consolidés
Note 31.12.2024 31.12.2023
Résultat avant impôts 202 210 161 070
Amortissements 2.7.7,
2.7.8,
2.7.26
29 800 28 847
Perte de valeur des actifs 0 - Résultat financier net -4 276 1 101
Quote-part dans le résultat des sociétés associées et coentreprises 2.7.9 -44 628 -45 264
Variation de valeur des immeubles de placement 843 3 056
Augmentation / (diminution) des provisions 2.7.21 4 177 -2 253
Variation des produits différés 1 727 823
Dépense relative aux paiement fondés sur des actions 2.7.19 1 853 4 867
Plus / (moins) values sur cessions de sociétés 2.7.2 0 0
Plus / (moins) values sur cessions d'actifs immobilisés 2.7.2 -72 17
(Augmentation) / diminution des créances / dettes liées aux activités en principal et de teneurs
de comptes
-1 225 -729
(Augmentation) / diminution du fonds de roulement -23 316 8 669
Provisions payées -509 -349
Intérêts payés -18 555 -18 027
Intérêts perçus 21 775 13 980
Impôts payés -39 531 -24 435
Flux de trésorerie nets résultant des activités opérationnelles 130 273 131 373
Acquisition d'actifs financiers -100 889 -43 651
Valeur de vente d'actifs financiers 29 889 37 229
Acquisition de filiales, net de la trésorerie acquise -2 533 -207
Cession de filiales, net de la trésorerie cédée 0 0
Acquisition d'immobilisations corporelles 2.7.7 -7 704 -5 086
Valeur de vente d'immobilisations corporelles -104 3
Acquisition d'immobilisations incorporelles 2.7.8 -6 709 -5 469
Valeur de vente d'immobilisations incorporelles 180 68
Acquisition d'immeubles de placement -7 054 0
Valeur de vente d'immeubles de placement 0 0
Dividendes reçus 34 931 29 078
(Augmentation) / diminution de la trésorerie non disponible -1 718 -18
Flux de trésorerie nets provenant de l'activité d'investissement -61 711 11 946
Augmentation des dettes financières à court terme 2.7.20 - 16 500
Diminution des dettes financières à court terme 2.7.20 -2 849 -8 233
Augmentation des dettes financières à long terme 2.7.20 104 578 -
Diminution des dettes financières à long terme 2.7.20 -40 114 -40 100
Paiement des obligations locatives 2.7.26 -18 045 -17 481
Variation des autres dettes à long terme -1 -
Augmentation de capital et prime d'émission 2.7.16 - -
Acquisition d'intérêts non-contrôlants 2.7.17 -32 044 -13 875
Dividendes versés aux intérêts minoritaires -12 002 -8 004
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère 2.7.18 -30 030 -25 481
Flux de trésorerie nets provenant de l'activité de financement -30 507 -96 673
Impact de la variation des taux de change sur la trésorerie consolidée 7 803 -11 023
Variation de la trésorerie 45 858 35 623
Trésorerie et équivalent au début de la période 2.7.15 488 781 453 158
Trésorerie et équivalent à la fin de la période 2.7.15 534 639 488 781
2.5.- Tableau de variation des capitaux propres consolidés.
En milliers d’euros
excepté le nombre d'actions
Note Nombre
d’actions
Capital
social
Ecart de
conversion
Réserves
consolidées
Total
part du
Groupe
Intérêts
minoritaires
Total
capitaux
propres
Capitaux propres au 1er Janvier 2023 776 356 11 839 -34 920 404 371 381 291 280 826 662 117
Résultat net de la période 61 960 61 960 66 369 128 329
Autres éléments du résultat global -15 337 -6 083 -21 420 -20 031 -41 451
Résultat global de la période -15 337 55 877 40 540 46 338 86 878
Augmentation de capital - - -
Dividendes versés 0 0 0 -8 004 -8 004 -25 481 -33 485
Incidence des variations de périmètre 0 0 -706 -8 258 -8 964 -15 615 -24 579
Composante capitaux propres des plans
dont le paiement est fondé sur des actions
0 0 0 2 975 2 975 2 908 5 883
Autres variations 0 - 155 155 144 299
Capitaux propres au 31 décembre 2023 776 356 11 839 -50 963 447 116 407 992 289 119 697 111
Capitaux propres au 1er Janvier 2024 776 356 11 839 -50 963 447 116 407 992 289 119 697 111
Résultat net de la période 80 143 80 143 83 214 163 357
Autres éléments du résultat global 8 353 -1 276 7 077 9 513 16 590
Résultat global de la période 8 353 78 867 87 220 92 727 179 947
Augmentation de capital 2.7.16 - 0 -
Dividendes versés 2.7.16 0 0 0 -12 002 -12 002 -30 030 -42 032
Incidence des variations de périmètre 0 0 893 -21 272 -20 379 -13 741 -34 120
Composante capitaux propres des plans
dont le paiement est fondé sur des actions
2.7.19 0 0 0 2 021 2 021 2 061 4 082
Impact de la comptabilisation des options de
souscription d'actions
0 0 - 1 870 1 870 1 907 3 777
Autres variations 0 0 - -960 -960 -962 -1 922
Capitaux propres au 31 décembre 2024 776 356 11 839 -41 717 495 640 465 762 341 081 806 844
2.6. - Annexes aux comptes consolidés. Informations générales. Viel et Compagnie-Finance est une société européenne, domiciliée au
23 Place Vendôme 75001, à Paris. Viel et Compagnie-Finance détient une participation majoritaire dans une société cotée VIEL & Cie, ainsi
que diverses participations dans des sociétés actives dans le secteur de l’immobilier. VIEL & Cie, société d’investissement, contrôle deux
sociétés cotées spécialisées dans l’intermédiation financière, Compagnie Financière Tradition, présente dans plus de 30 pays, active dans le
secteur de l’intermédiation professionnelle et Bourse Direct, intervenant dans le domaine de la bourse sur Internet en France, ainsi qu’un pôle
de gestion et de banque privée au travers d’une participation mise en équivalence de 40% dans SwissLife Banque Privée. Viel et Compagnie-
Finance est détenue à hauteur de 91,98 % par une personne privée au 31 décembre 2024. Le Conseil d’administration a arrêté les comptes
consolidés de Viel et Compagnie-Finance au 31 décembre 2024 par décision du 12 mai 2025 et qui sont présentés pour approbation à
l’Assemblée générale du 12 juin 2025. Principes régissant l’établissement des comptes consolidés. Les comptes consolidés du Groupe Viel et Compagnie-Finance sont établis en milliers d’euros sauf explicitement mentionné, l’euro étant la devise fonctionnelle de la société mère
du groupe et la devise de présentation du Groupe Viel et Compagnie-Finance. Ils ont été établis selon le principe du coût historique à l’exception
de certains instruments financiers réévalués à la juste valeur. Les comptes consolidés du Groupe Viel et Compagnie-Finance sont établis
conformément aux normes internationales d’information financière (IFRS) telles qu’adoptées par l’Union Européenne. Modification des principes
régissant l’établissement des comptes consolidés. Les principes comptables appliqués lors de la préparation des comptes consolidés sont
identiques à ceux en vigueur au 31 décembre 2023 à l'exception des modifications suivantes appliquées au 1er janvier 2024.
Norme Nom Entrée en vigueur
IAS 1 (modifications) › Passifs non courants avec des clauses restrictives 1
er
janvier 2024
IFRS 16 (modifications) › Obligation locative découlant d'une cession-bail 1
er
janvier 2024
IAS 1 (modifications) › Classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants 1
er
janvier 2024
IAS 7 et IFRS 7 (modifications) › Accords de financement de fournisseurs 1
er
janvier 2024
L'adoption de ces nouvelles dispositions n'a pas eu d'impact significatif sur les comptes consolidés du Groupe.
Principales estimations et hypothèses comptables. Au cours de l’établissement des comptes consolidés, la Direction procède à des
estimations lors de l’application des conventions comptables. En raison des incertitudes inhérentes aux activités du Groupe, certains éléments
des comptes consolidés ne peuvent pas être évalués avec précision, et ne peuvent faire l’objet que d’une estimation. Ces estimations impliquent
des jugements fondés sur les dernières informations fiables disponibles. Les hypothèses clefs relatives à l’avenir et les autres sources principales
d’incertitude relatives aux estimations à la date de clôture, qui présentent un risque important d’entraîner un ajustement significatif des montants
des actifs, des passifs, des revenus et des charges ainsi que sur les informations complémentaires fournies au cours de la période, sont les
suivantes : Perte de valeur des goodwills : Au cours de l’établissement des comptes consolidés, la Direction procède à des estimations lors de
l’application des conventions comptables. En raison des incertitudes inhérentes aux activités du Groupe, certains éléments des comptes
consolidés ne peuvent pas être évalués avec précision, et ne peuvent faire l’objet que d’une estimation. Ces estimations impliquent des
jugements fondés sur les dernières informations fiables disponibles. Les hypothèses clefs relatives à l’avenir et les autres sources principales
d’incertitude relatives aux estimations à la date de clôture, qui présentent un risque important d’entraîner un ajustement significatif des montants
des actifs, des passifs, des revenus et des charges ainsi que sur les informations complémentaires fournies au cours de la période, sont les
suivantes : Impôts différés actifs : Des impôts différés actifs sont enregistrés pour les reports fiscaux déficitaires dans la mesure où il est probable
de les récupérer à un horizon prévisible grâce à l’existence de bénéfices imposables futurs sur lesquels ces reports fiscaux déficitaires pourront
être imputés. La Direction estime le montant des actifs d’impôts différés à comptabiliser, sur la base des prévisions de bénéfices imposables
futurs. Des informations complémentaires sont données en note 2.7.5. Engagements envers le personnel. Les obligations du Groupe liées aux
régimes à prestations définies sont évaluées chaque année sur la base d’évaluations actuarielles. Ce type d’évaluation implique l’utilisation
d’hypothèses actuarielles, notamment les taux d’actualisation, les augmentations futures des salaires et des retraites ainsi que les taux de
mortalité. En raison de leur perspective long terme, ces estimations sont sujettes à incertitudes. Des informations complémentaires sont données
en note 2.7.22. Provisions pour litiges. Des provisions sont constatées pour les litiges en cours lorsque l’issue probable d’une action en justice
ou de tout autre litige impliquant le Groupe peut être estimée de manière fiable. L’échéance des sorties de trésorerie relative à ces provisions
est incertaine car elle dépend de l’issue des procédures en question. Des informations complémentaires sont données en note 2.7.21.
Principales méthodes comptables. Périmètre de consolidation. Les comptes consolidés comprennent ceux de Viel et Compagnie-Finance
ainsi que ceux de ses filiales, coentreprises et sociétés associées (appelées collectivement le « Groupe »). La liste des principales sociétés
consolidées, ainsi que le pourcentage de détention, le pourcentage d’intérêt et méthode de consolidation retenue pour chacune de ces sociétés,
figurent en note 2.7.32. Regroupements d’entreprises. L’acquisition d’entreprises est comptabilisée selon la méthode de l’acquisition. Le prix
d’acquisition est mesuré en additionnant les justes valeurs, à la date d’échange, des actifs remis, des passifs encourus ou assumés et des
instruments de capitaux propres émis par le Groupe en échange du contrôle de l’entreprise acquise. Les frais d’acquisition engagés au titre de
regroupement d’entreprise sont comptabilisés en charges. Les actifs, passifs et passifs éventuels identifiables de l’entreprise acquise, qui
satisfont aux conditions de comptabilisation, sont comptabilisés à leur juste valeur à la date d’acquisition. Le goodwill est comptabilisé en tant
qu’actif et évalué initialement à son coût, celui-ci étant l’excédent du prix d’acquisition sur la part d’intérêt du Groupe dans la juste valeur nette
des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables ainsi constatée. Si, après réévaluation, la part d’intérêt du Groupe dans la juste valeur nette
des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables excède le prix d’acquisition, l’excédent est comptabilisé immédiatement en résultat. Après
la comptabilisation initiale, les goodwills positifs sont évalués au coût d'acquisition diminué du cumul des pertes de valeur. Les goodwills sur les
filiales sont présentés au bilan dans les immobilisations incorporelles en note 8. Dans le cadre du test de dépréciation effectué annuellement,
ces goodwills sont alloués à des unités génératrices de trésorerie. Leur valeur d’utilité est appréciée par référence à des flux futurs de trésorerie
actualisés. Les intérêts minoritaires dans l’entreprise acquise sont évalués initialement en fonction de leur quote-part de la juste valeur des actifs
nets acquis. Méthodes de consolidation. Filiales. La méthode d’intégration globale est appliquée à toutes les sociétés contrôlées par Viel et
Compagnie-Finance, directement ou indirectement. Il y a contrôle lorsque le Groupe est exposé à des rendements variables résultants de sa
participation dans la société ou détient des droits sur ces rendements, et s’il peut user de son pouvoir sur la société pour influer sur les
rendements. Les états financiers des filiales sont intégrés aux comptes consolidés à partir de la date de prise de contrôle jusqu’à la date où le
contrôle cesse. La part des actionnaires minoritaires à l’actif net des filiales consolidées et au résultat global de l’exercice est présentée
distinctement au bilan et au compte de résultat global consolidé même si cela se traduit par un solde déficitaire pour les intérêts minoritaires.
Coentreprises. Une coentreprise est un partenariat qui confère au Groupe des droits sur l’actif net de la société dans laquelle le Groupe exerce
un contrôle conjoint avec d’autres actionnaires. Le Groupe comptabilise ses intérêts dans les coentreprises selon la méthode de la mise en
équivalence. Les goodwills déterminés sur les coentreprises sont inclus dans la valeur comptable de l’investissement. Sociétés associées. Les
sociétés associées sur lesquelles Viel et Compagnie-Finance exerce une influence notable sur les politiques financières et opérationnelles, mais
sans toutefois en avoir le contrôle ni le contrôle conjoint, sont intégrées selon la méthode de la mise en équivalence. Une influence notable est
notamment présumée lorsque Viel et Compagnie-Finance détient, directement ou indirectement, plus de 20 % des droits de vote de ces sociétés.
Les comptes consolidés incluent la quote-part du Groupe dans l’actif net et le résultat des sociétés associées. Les goodwills déterminés sur les
sociétés associées sont inclus dans la valeur comptable de l’investissement. Elimination des opérations réciproques. Lors de l’établissement
des comptes consolidés, les soldes et transactions intragroupes ainsi que les gains et pertes non réalisés résultant de transactions intragroupes
sont éliminés. Les gains et pertes non réalisés résultant de transactions avec des sociétés associées et des coentreprises sont éliminés à
hauteur de la participation du Groupe dans ces entités. Traitement des devises étrangères. Au sein du Groupe, dont l’euro est la monnaie de
présentation des comptes, les transactions en devises étrangères sont converties dans la monnaie fonctionnelle de chaque entité, aux cours de
change en vigueur au moment de la transaction. Les actifs et les passifs monétaires libellés en devises étrangères à la fin de la période sont
convertis aux cours de change en vigueur à cette date. Les différences de change résultant de ces opérations sont constatées au compte de
résultat. Les actifs et les passifs non monétaires libellés en devises étrangères et constatés à leur coût historique sont convertis aux cours de
change en vigueur au moment de la transaction. Les actifs et les passifs non monétaires libellés en devises étrangères et constatés à leur juste
valeur sont convertis aux cours de change en vigueur au moment où la juste valeur est déterminée. Lors de la consolidation, les actifs et les
passifs des filiales étrangères exprimés dans une devise autre que l’euro, incluant les goodwills et les actifs et passifs évalués en juste valeur à
la date de la prise de contrôle, sont convertis en euros aux cours de change en vigueur à la date de clôture des comptes. Les produits et charges
des filiales étrangères exprimés dans une monnaie autre que l’euro sont convertis en euros au cours de change moyen de l’exercice, sauf en
cas de fluctuation significative des cours de change. Les différences de change en résultant sont comptabilisées dans les autres éléments du
résultat global et imputées dans les autres éléments du résultat global, sous la rubrique « Écart de conversion ». Lors de la cession d’une filiale étrangère, le montant cumulé de l’écart de conversion relatif à cette dernière qui était imputé dans les capitaux propres de son pôle de détention
est constaté au compte de résultat. Un tableau des principaux cours de change utilisés au titre des exercices 2024 et 2023 est présenté en note
31. Chiffre d’affaires. Le chiffre d’affaires est constitué de revenus de courtages et de commissions liés aux opérations d’intermédiation menées
par les filiales opérationnelles de Viel et Compagnie-Finance avec des tiers. Pour les transactions à titre d’agent, le chiffre d’affaires est présenté
net des remises et escomptes ainsi que des frais versés aux correspondants et est constaté dès la négociation de l’opération. Dans le cadre
des activités en principal où les filiales opérationnelles du Groupe agissent à titre de principal pour l’achat et la vente simultanés de titres pour
le compte de tiers, les revenus de commissions représentent la différence entre le montant de la vente de ces titres et le montant de leur achat
et sont constatés en date de livraison. Résultat financier net. Le résultat financier net comprend les intérêts issus du placement de la trésorerie
à court terme, les intérêts payés sur les dettes financières et obligations locatives à court et à long terme, les intérêts liés aux activités de teneur
de comptes ainsi que les plus et moins-values sur actifs et passifs financiers. Cette rubrique inclut également les gains et pertes de change sur
les actifs et passifs financiers. Les charges et revenus d’intérêts sont comptabilisés au compte de résultat prorata temporis en appliquant la
méthode du taux d’intérêt effectif. Impôts sur les bénéfices. La charge d’impôts au compte de résultat comprend les impôts courants et différés
sur le bénéfice, les ajustements d’impôts d’années précédentes ainsi que les éventuels intérêts et les pénalités. L’effet fiscal des éléments
comptabilisés directement dans les capitaux propres consolidés ou dans les autres éléments du résultat global est enregistré dans les capitaux
propres consolidés, respectivement dans les autres éléments du résultat global. L’impôt exigible est le montant des impôts sur le bénéfice dû
au titre du bénéfice imposable de la période calculée en utilisant les taux d’imposition qui ont été adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture
ainsi que les ajustements d’impôts d’années précédentes. Des impôts différés sont constatés sur les différences temporelles entre la valeur
comptable d’un actif ou d’un passif au bilan et sa base fiscale. Les impôts différés sont calculés selon la méthode du report variable sur la base
des taux d’imposition attendus lors de la réalisation des actifs ou le règlement des passifs. Tout changement du taux d’imposition est enregistré
au compte de résultat sauf s’il est relatif directement à des éléments de capitaux propres ou dans les autres éléments du résultat global. Des
impôts différés passifs sont enregistrés sur toutes les différences temporelles imposables, à l’exception de celles relatives à la reconnaissance
initiale de goodwills. Des impôts différés actifs sont enregistrés sur toutes les différences temporelles déductibles et reports déficitaires, dès lors
qu’il est probable de les récupérer à un horizon prévisible grâce à l’existence de bénéfices futurs. Dans le cas contraire, ils ne sont retenus qu’à
hauteur des passifs d’impôts différés pour une même entité fiscale. Immobilisations corporelles. Les immobilisations corporelles sont inscrites
au bilan à leur coût d’acquisition, diminuées de l’amortissement cumulé et, si nécessaire, diminuées d’une dépréciation pour perte de valeur.
Les terrains ne sont pas amortis. L’amortissement est calculé selon la méthode linéaire en fonction de leur durée d’utilisation estimée, soit :
• Agencements et installations : entre 5 et 10 ans, • Matériel informatique et de téléphonie : entre 2 et 5 ans, • Autres immobilisations corporelles :
entre 3 et 5 ans. Lorsque des éléments d’une même immobilisation corporelle ont une durée d’utilisation estimée différente, ils sont constatés
distinctement dans les immobilisations corporelles et amortis sur leur durée d’utilisation estimée respective. Les immeubles d'exploitation sont
comptabilisés au bilan à leur valeur d’acquisition mais peuvent faire l’objet d’une réévaluation sur la base d’une évaluation appréciant la juste
valeur de cet actif. Dans le cas d’une réévaluation les différents composants constitutifs de cet actif sont amortis selon leur durée probable
d’utilité. Les différents composants identifiés et leur durée d’utilité sont les suivants :
Composants Durée d’utilisation Mode d’amortissement
Murs/ fondations/ Charpentes/ cloisons fixes 40 ans Linéaire
Toitures 30 ans Linéaire
Portes et fenêtres 20 ans Linéaire
Ascenseurs 15 ans Linéaire
Autres 10 ans Linéaire
Les immeubles d’exploitation sont comptabilisés au bilan à leur coût présumé déterminé sur la base d’une expertise indépendante en date du
1er janvier 2004. A cette date, les immeubles font l’objet d’une réévaluation dont le montant est constaté en « Ecart de réévaluation » dans les
capitaux propres consolidés. Les immeubles ainsi réévalués sont amortis de façon linéaire annuellement. Les différents composants identifiés
et leur durée d’utilité sont liés à la nature de chacun des immeubles d’exploitation. Les différentes modalités sont présentées en note 2.7.7 de
l’annexe aux comptes consolidés. Les charges d’entretien et de réparation sont imputées au compte de résultat de l’exercice au cours duquel
elles sont encourues. Les dépenses permettant d’augmenter les avantages économiques futurs liés aux immobilisations corporelles sont
capitalisées et amorties. La juste valeur des immobilisations corporelles comptabilisées suite à un regroupement d’entreprises est déterminée
sur la base de données du marché. La valeur de marché correspond au montant qui peut être obtenu de la vente d’un actif lors d’une transaction
dans des conditions de concurrence normale entre des parties bien informées et consentantes. Immeubles de placement. Cette rubrique est
composée d’immeubles de placement faisant l’objet d’une évaluation à la juste valeur en application de la norme IAS 40, en raison des modalités
d’acquisition de ces immeubles et de l’intention de gestion attachée à ces biens, et en application de la norme IFRS 13. Lors de chaque arrêté
comptable, ces biens font l’objet d’une évaluation de leur valeur de marché par un expert indépendant qualifié en matière d’évaluation
immobilière, sur la base notamment d’une analyse des transactions précédentes sur des biens qui présentent des caractéristiques similaires.
Le montant de l’ajustement de la valeur de ces actifs est constaté par le résultat. Contrats de location – le Groupe comme preneur. Le
Groupe évalue si un contrat est, ou contient un contrat de location à la date de passation du contrat. Un contrat est, ou contient un contrat de
location s’il confère le droit de contrôler l’utilisation d’un bien déterminé pour un certain temps moyennant une contrepartie. Lorsqu’un contrat
est, ou contient, un contrat de location, le Groupe comptabilise chaque composante locative du contrat comme un contrat de location distinct,
séparément des composantes non locatives du contrat. Au début du contrat de location, le Groupe comptabilise un actif au titre du droit
d’utilisation et une obligation locative, sauf pour les contrats de location à court terme. Les paiements de loyers associés à ces contrats, dont la
durée est égale ou inférieure à douze mois, sont enregistrés en charge dans le compte de résultat selon la méthode linéaire sur la durée du
contrat de location. L’obligation locative correspond initialement à la valeur actualisée des paiements de loyers qui n’ont pas été versés,
actualisés au taux d’intérêt implicite du contrat de location ou au taux d’emprunt marginal si le taux d’intérêt implicite du contrat de location ne
peut pas être déterminé avec facilité. Les paiements de loyers comprennent entre autres les paiements fixes, les paiements variables qui sont
fonction d’un indice ou d’un taux, montants à payer attendus au titre de garanties de valeur résiduelle ainsi que le prix d’exercice d’options
d’achat si le Groupe a la certitude raisonnable de les exercer, ou les pénalités exigées en cas de résiliation du contrat de location le cas échéant.
Par la suite, l’obligation locative est évaluée au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt effectif. L’obligation locative est réévaluée en cas
de changement dans les paiements de loyers futurs en raison d’une variation de l’indice ou du taux utilisé pour déterminer ces paiements, en
cas de variation des paiements au titre de la garantie de valeur résiduelle ou en cas de changement d’appréciation de l’exercice d’une option
d’achat, de prolongation ou de résiliation. Lors de la réévaluation de l’obligation locative, un ajustement correspondant est enregistré à l’actif au
titre du droit d’utilisation ou au compte de résultat si la valeur de l’actif au titre du droit d’utilisation a déjà été ramenée à zéro. Les obligations
locatives sont présentées au bilan séparément des autres passifs. L’actif au titre du droit d’utilisation est évalué au coût comprenant le montant
initial de l’obligation locative, les coûts directs initiaux et une estimation des coûts éventuels de remise en état, réduits de tous les avantages
incitatifs à la location reçus. L’actif au titre du droit d’utilisation est amorti sur la durée la plus courte entre celle du contrat de location et la durée
de vie utile de l’actif sous–jacent. Il est par ailleurs soumis à un test de perte de valeur s'il existe des indices révélant une possible perte de
valeur. Les actifs liés au droit d’utilisation sont présentés au bilan séparément des autres actifs. Immobilisations incorporelles. Les
immobilisations incorporelles sont générées à l’interne ou acquises, soit séparément, soit dans le cadre d’un regroupement d’entreprises et sont
reconnues lorsqu’elles sont identifiables et peuvent être évaluées de manière fiable. Les immobilisations incorporelles sont inscrites au bilan à
leur coût d’acquisition, diminuée de l’amortissement cumulé et, le cas échéant, d’une dépréciation cumulée pour perte de valeur.
L’amortissement est calculé selon la méthode linéaire en fonction de leur durée d’utilisation estimée sauf si cette durée est indéfinie. Les
immobilisations incorporelles dont la durée d’utilisation estimée est indéfinie font l’objet d’un test de dépréciation annuel. Les durées d’utilisation estimées sont les suivantes : • logiciels : entre 3 et 5 ans, • autres immobilisations incorporelles : entre 3 et 5 ans, • goodwills : indéfinie. Pertes
de valeur des actifs non financiers. Les actifs non financiers sont examinés à chaque date de clôture afin de déterminer s’il existe des indices
révélant une perte de leur valeur. Si de tels indices existent, la valeur recouvrable des actifs est estimée. Pour déterminer la valeur recouvrable,
le Groupe utilise des données de marché, ou lorsque ces dernières ne sont pas disponibles ou fiables, des techniques d’actualisation de flux de
trésorerie futurs. Pour les goodwills et les immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie, la valeur recouvrable est estimée annuellement
qu’il y ait un indice révélant une perte de valeur ou non, ou plus régulièrement lorsqu’il existe des indices révélant une perte de valeur. Une perte
de valeur est constatée dans le compte de résultat dès lors que la valeur comptable d’un actif ou de l’unité génératrice de trésorerie est
supérieure à sa valeur recouvrable. La valeur recouvrable d’un actif correspond à la valeur la plus élevée entre le prix de vente net de l’actif et
sa valeur d’utilité. La valeur d’utilité correspond à la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs susceptibles de découler d’un actif ou d’une
unité génératrice de trésorerie. Une perte de valeur est comptabilisée pour une unité génératrice de trésorerie tout d’abord en réduction de la
valeur comptable de tout goodwill affecté à l’unité génératrice de trésorerie et ensuite, aux autres actifs de l’unité au prorata de la valeur
comptable de chaque actif dans l’unité. Les pertes de valeur comptabilisées au cours des périodes antérieures pour des actifs non financiers,
autres que les goodwills, sont revues annuellement et reprises si nécessaire. Activité de teneur de comptes. Certaines sociétés du Groupe
exercent une activité de teneur de comptes au cours de laquelle elles reçoivent des dépôts de la part de leur clientèle, qu’elles déposent à leur
tour auprès d’organismes de compensation afin d’assurer la bonne fin des opérations menées par leur clientèle. Par ailleurs, dans le cadre de
leurs activités de courtage en ligne sur opérations de change, certaines sociétés du Groupe reçoivent des dépôts de la part de leurs clients,
qu’elles déposent à leur tour auprès de leurs banques compensatrices. Les créances et dettes liées à cette activité sont présentées au bilan à
l’actif dans la rubrique « Clients et autres créances » et au passif dans la rubrique « Fournisseurs et autres créanciers ». Activité en principal.
Certaines sociétés du Groupe agissent à titre de principal dans l’achat et la vente simultanés de titres pour le compte de tiers. Ces transactions
sont débouclées lorsque les deux opérations de la transaction sont réglées ; le règlement effectué d’une part et la livraison des titres d’autre
part (délai technique de règlement – livraison). Afin de refléter la substance de ces transactions, ces dernières sont constatées à la date de
livraison. Les montants à recevoir et à payer aux contreparties découlant des transactions en cours de livraison ayant dépassé le délai de
livraison prévu sont présentés au bilan en valeur brute à l’actif dans la rubrique « Clients et autres créances » et au passif dans la rubrique «
Fournisseurs et autres créanciers ». Les montants à recevoir et à payer aux contreparties pour les transactions dont la livraison est prévue dans
le cadre normal des affaires sont présentés en Hors Bilan (cf. note 28). Instruments financiers dérivés. Le Groupe utilise de façon ponctuelle
des instruments financiers dérivés principalement pour gérer les risques de change auxquels il est confronté dans le cadre de ses opérations.
Ces instruments financiers dérivés consistent principalement en des contrats de change à terme et options sur devises. Les instruments
financiers sont initialement constatés à leur juste valeur. Par la suite, tous les instruments financiers dérivés sont valorisés à leur juste valeur,
soit la valeur de marché pour les instruments cotés en bourse soit une estimation selon des modèles de valorisation couramment utilisés pour
les instruments non cotés. Les variations de juste valeur des instruments financiers sont comptabilisées au compte de résultat. Comptabilité
de couverture. Couverture des flux de trésorerie. Afin de réduire le risque de taux d’intérêt, le Groupe utilise de manière ponctuelle des swaps
de taux d’intérêts pour convertir certaines dettes bancaires à taux variables en dettes à taux fixe. Le Groupe les désigne comme des couvertures
de risque de taux d’intérêts sur flux de trésorerie. Au début de la transaction, le Groupe documente la relation entre les instruments de couverture
et les positions couvertes ainsi que l’objectif et la stratégie de gestion du risque qui ont conduit à ces opérations de couverture. En particulier,
la documentation inclut l’identification de l’instrument de couverture, la position couverte, la nature du risque couvert et la manière dont le Groupe
évaluera l’efficacité de l’instrument de couverture. De telles opérations de couverture sont présumées être hautement efficaces pour couvrir les
variations de flux de trésorerie et le Groupe les évalue à intervalles réguliers afin de mesurer leur efficacité réelle durant la période de couverture.
La part efficace des gains ou pertes sur les instruments de couverture désignés et qualifiant comme tel est comptabilisée dans les capitaux
propres tandis que la part inefficace est comptabilisée immédiatement au compte de résultat. Les montants accumulés dans les capitaux propres
sont transférés dans le compte de résultat de la ou des période(s) au cours desquelles la transaction prévue couverte affecte le compte de
résultat. Trésorerie et équivalents de trésorerie. La trésorerie se compose de la caisse et des dépôts bancaires à vue alors que les équivalents
de trésorerie regroupent les dépôts bancaires à court terme et les placements monétaires à court terme dont l’échéance, à partir de la date
d’acquisition, est égale ou inférieure à trois mois. Les placements monétaires à court terme sont constitués d’instruments de trésorerie
négociables à court terme tels que les titres d’Etat ou des fonds d’investissement monétaires. Les découverts bancaires sont présentés avec
les dettes bancaires à court terme. Les découverts bancaires remboursables sur demande sont inclus dans la trésorerie et équivalents de
trésorerie dans le cadre du tableau des flux de trésorerie. Actifs financiers. Comptabilisation et évaluation initiale. En cas d’achat ou de vente
ordinaire d’actifs financiers, la date de transaction est retenue pour la comptabilisation initiale et la dé-comptabilisation subséquente. Les
créances sont initialement évaluées à leur prix de transaction si elles ne comportent pas une composante de financement importante. Les autres
actifs financiers sont initialement évalués à leur juste valeur, augmentée ou diminuée, dans le cas d'un actif financier non évalué à la juste valeur
par le biais du résultat net, des coûts de transaction directement attribuables à l'acquisition de cet actif financier. • Classement et évaluation
ultérieure. Tous les actifs financiers comptabilisés sont ultérieurement évalués soit au coût amorti, soit à la juste valeur par le biais des autres
éléments du résultat global, soit à la juste valeur par le biais du résultat net, en fonction à la fois : - du modèle économique que suit l’entité pour
la gestion des actifs financiers ; Un modèle de gestion correspond à la manière dont est géré collectivement un groupe d’actifs financiers pour
générer des revenus. Son objectif est de traduire au mieux les pratiques de gestion des actifs concernés. Il est identifié au sein du Groupe à
partir des faits objectifs qui peuvent être observés comme l’analyse de l’organisation du métier, de ses systèmes d’information, de ses rapports
internes, de son mode de suivi des risques, ou encore de ses décisions de gestion passées (historiques de cessions par exemple).
Conformément à la norme IFRS 9, trois types de modèles de gestion peuvent s’appliquer : • un modèle qui consiste à collecter les flux
contractuels des actifs (modèle « Collecte »), • un modèle qui consiste à collecter les flux contractuels des actifs et effectuer des cessions
(modèle « Collecte et Vente »), • un modèle particulier aux autres actifs financiers, notamment ceux gérés à des fins de transaction ; - des
caractéristiques des flux de trésorerie contractuels de l’actif financier. Elles sont appréhendées via le critère/test SPPI (Solely Payments of
Principal and Interest). Pour évaluer si les flux de trésorerie contractuels sont uniquement des paiements de principal et d'intérêts, il faut
considérer les termes contractuels de l'instrument et analyser tout élément qui pourrait remettre en cause la représentation exclusive de la
valeur temps de l’argent et du risque de crédit. Actifs financiers évalués au coût amorti. Un actif financier est évalué au coût amorti si la détention
de l’actif financier s’inscrit dans un modèle économique dont l’objectif est de détenir des actifs financiers afin d’en percevoir les flux de trésorerie
contractuels et que les conditions contractuelles de l’actif financier donnent lieu, à des dates spécifiées, à des flux de trésorerie qui correspondent
uniquement à des remboursements de principal et à des versements d’intérêts sur le principal restant dû. Le coût amorti d’un actif financier est
la valeur qui lui est attribuée lors de sa comptabilisation initiale, diminuée des remboursements en principal, majorée ou diminuée de
l’amortissement cumulé, calculé par la méthode du taux d’intérêt effectif, de toute différence entre cette valeur initiale et la valeur à l’échéance
et ajustée au titre de la correction de valeur pour pertes. Le taux d'intérêt effectif est le taux qui actualise les futures entrées de trésorerie,
estimées sur la durée de vie attendue d’un actif, de manière à obtenir exactement la valeur comptable brute de l’actif financier. Les clients et
autres créances sont évalués au coût amorti en utilisant la méthode du taux d’intérêt effectif déduction faite des pertes de valeur. Ces actifs
financiers sont présentés dans l’actif courant à l’exception de ceux qui ont une échéance supérieure à douze mois après la date de clôture du
bilan qui sont présentés dans l’actif non courant sous la rubrique « Autres actifs financiers ». Dans l’actif courant, les clients et autres créances
comprennent, outre les créances de courtages, les créances liées aux activités de teneur de comptes et les créances liées aux activités en
principal. Les dépôts bancaires à court terme ainsi que les obligations qui ont une maturité supérieure à trois mois à partir de la date d’acquisition
sont évalués au coût amorti et présenté au bilan dans la rubrique « Actifs financiers évalués au coût amorti ». La trésorerie et équivalents de
trésorerie sont évalués au coût amorti. Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global. Un actif
financier est évalué à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global si la détention de l’actif financier s’inscrit dans un modèle économique dont l’objectif est atteint à la fois par la perception de flux de trésorerie contractuels et par la vente d’actifs financiers et que les
conditions contractuelles de l’actif financier donnent lieu, à des dates spécifiées, à des flux de trésorerie qui correspondent uniquement à des
remboursements de principal et à des versements d’intérêts sur le principal restant dû. Pour les instruments de dette à la juste valeur par le
biais des autres éléments du résultat global, les produits d'intérêts, les différences de change et les pertes de valeur ou reprises de dépréciation
sont comptabilisées dans le compte de résultat et calculées de la même manière que pour les actifs financiers évalués au coût amorti. Les
variations de juste valeur restantes sont comptabilisées par le biais des autres éléments du résultat global. Lors de la décomptabilisation, la
variation de juste valeur cumulée comptabilisée dans les autres éléments du résultat global est recyclée au compte de résultat. Actifs financiers
désignés à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global. Lors de la comptabilisation initiale, le Groupe peut faire le choix
irrévocable de présenter dans les autres éléments du résultat global les variations ultérieures de la juste valeur d’un placement dans un
instrument de capitaux propres, qui n’est ni détenu à des fins de transaction ni une contrepartie éventuelle comptabilisée par un acquéreur dans
un regroupement d’entreprises. Les dividendes reçus sur ces placements sont enregistrés dans le compte de résultat. Lorsque ces instruments
de capitaux propres sont cédés, le montant des variations cumulées nettes de juste valeur jusqu’au moment de leur cession est reclassé au
bénéfice au bilan dans les capitaux propres. Le Groupe a choisi de classer irrévocablement les titres de participation non cotés dans cette
catégorie (cf. note 14.I). Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du résultat net. Un actif financier est évalué à la juste valeur par
le biais du résultat net, à moins qu’il ne soit évalué au coût amorti ou à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global. Cette
catégorie comprend les instruments dérivés et les instruments de capitaux propres que le Groupe n’a pas choisi irrévocablement de classer à
la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global. Dépréciation des actifs financiers. La perte de valeur d’un actif financier
évalué au coût amorti est calculée suivant le modèle des pertes de crédit attendues. Pour les créances de courtage, la correction de valeur pour
pertes est évaluée au montant des pertes de crédit attendues sur la durée de vie de la créance selon une approche simple. Une analyse est
effectuée sur la base de l’échéancier des créances clients en tenant compte de données historiques sur les défauts ainsi que de la situation
actuelle et prévisible à la date de clôture. Pour tous les autres instruments financiers, le Groupe comptabilise un montant correspondant aux
pertes de crédit attendues pour la durée de vie de l’instrument si le risque de crédit a augmenté de manière importante depuis la comptabilisation
initiale. Si le risque de crédit sur l'instrument financier n’a pas augmenté de façon importante depuis la comptabilisation initiale, le Groupe évalue
la correction de valeur pour pertes de cet instrument financier au montant des pertes de crédit attendues pour les 12 mois à venir. Les pertes
de crédit attendues pour la durée de vie représentent les pertes de crédit attendues de la totalité des cas de défaillance dont un instrument
financier peut faire l’objet au cours de sa durée de vie attendue. Les pertes de crédit attendues pour les 12 mois à venir représentent une portion
des pertes de crédit attendues pour la durée de vie et s’élèvent aux pertes de crédit attendues des cas de défaillance dont un instrument financier
peut faire l’objet dans les 12 mois suivant la date de clôture. Pour évaluer si le risque de crédit sur un instrument financier a augmenté
significativement depuis la comptabilisation initiale, le Groupe compare le risque de défaillance sur l’instrument financier à la date de clôture
avec le risque de défaillance sur l’instrument financier à la date de la comptabilisation initiale. Pour porter son appréciation, le Groupe tient
compte des informations raisonnables et justifiables qu’il est possible d’obtenir sans devoir engager des coûts ou des efforts déraisonnables,
telles qu’une modification de la notation de crédit de l’instrument financier. Un actif financier est déprécié lorsque se sont produits un ou plusieurs
événements qui ont un effet néfaste sur les flux de trésorerie futurs estimés de cet actif financier. Le Groupe considère qu'un actif financier est
en défaut lorsqu’il est peu probable que la contrepartie paie ses obligations de crédit envers le Groupe intégralement, sans recours par le Groupe
à des actions telles que la réalisation des actifs reçus en garantie. La période maximale considérée lors de l'estimation des pertes de crédit
attendue est la durée contractuelle maximale sur laquelle le Groupe est exposé au risque de crédit. Les pertes de crédit représentent la différence
entre le total des flux de trésorerie qui sont dus à au Groupe selon les termes d’un contrat et le total des flux de trésorerie que le Groupe s’attend
à recevoir, actualisée au taux d’intérêt effectif initial. Les flux de trésorerie pris en considération comprennent les rentrées provenant de la vente
d’actifs reçus en garantie. L’évaluation des pertes de crédit attendues est fonction de la probabilité de défaillance, de la perte en cas de
défaillance et de l'exposition en cas de défaillance. La valeur comptable de l’actif est réduite via l’utilisation d’un compte de correction de valeur.
Le Groupe réduit directement la valeur comptable brute d’un actif financier lorsqu’il n’a pas d’attente raisonnable de recouvrement à l’égard de
la totalité ou d’une partie de cet actif financier. Les pertes de valeur sont comptabilisées au compte de résultat sous « Autres charges
d’exploitation ». Passifs financiers. Comptabilisation et évaluation initiale. Les passifs financiers sont initialement évalués à leur juste valeur
diminuée, dans le cas d'un passif financier non évalué à la juste valeur par le biais du résultat net, des coûts de transaction directement
attribuables à l’émission de ce passif financier. • Classement et évaluation ultérieure, Après la comptabilisation initiale, les passifs financiers
sont classés en deux catégories : • passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net, • passifs financiers au coût amorti. Passifs
financiers à la juste valeur par le biais du résultat net. Les passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net incluent les passifs
financiers détenus à des fins de transaction et passifs désignés lors de la comptabilisation initiale comme étant à la juste valeur par le biais du
compte de résultat. L'évaluation ultérieure de ces passifs est effectuée à la juste valeur. Cette catégorie comprend les instruments financiers
dérivés conclus par le Groupe qui ne sont pas désignés comme instruments de couverture dans des relations de couverture. Passifs financiers
au coût amorti. Après la comptabilisation initiale, ces passifs financiers sont ensuite évalués au coût amorti selon la méthode du taux d'intérêt
effectif. Le coût amorti du passif financier est ajusté de manière à refléter les flux de trésorerie contractuels réels et les flux de trésorerie
contractuels estimés. L’ajustement est comptabilisé en résultat net à titre de produit ou de charge. Cette catégorie comprend les dettes
financières, les obligations locatives ainsi que les fournisseurs et autres créanciers. Juste valeur. La juste valeur représente le prix qui serait
reçu pour la vente d’un actif ou payé pour le transfert d’un passif lors d’une transaction normale entre des intervenants du marché à la date
d’évaluation. L’évaluation d’une juste valeur suppose que la transaction pour la vente de l’actif ou le transfert du passif a lieu soit sur le marché
principal pour l’actif ou le passif, soit en l’absence de marché principal, sur le marché le plus avantageux pour l’actif ou le passif. Le Groupe
évalue la juste valeur d'un instrument financier en utilisant le prix coté sur un marché actif pour cet instrument. Un marché est considéré comme
« actif » si les transactions sur l’actif ou le passif ont lieu avec une fréquence et un volume suffisants pour fournir de façon continue de
l’information sur le prix. S'il n'y a pas de prix coté sur un marché actif, le Groupe utilise des techniques d’évaluation appropriées aux circonstances
et pour lesquelles les données sont disponibles en quantité suffisante pour évaluer la juste valeur, en maximisant l’utilisation des données
d’entrée observables pertinentes et en minimisant celle des données d’entrée non observables. Le Groupe applique une hiérarchie des justes
valeurs qui classe selon trois niveaux les données d’entrée des techniques d’évaluation utilisées pour déterminer la juste valeur. Cette hiérarchie
place au plus haut niveau les cours (non ajustés) sur des marchés actifs pour des actifs ou des passifs identiques (données d’entrée de niveau
1), et au niveau le plus bas les données d’entrée non observables (données d’entrée de niveau 3). Les niveaux retenus sont les suivants : • le
niveau 1 correspond à un prix coté (non ajusté) auquel le Groupe peut avoir accès, sur un marché actif pour un instrument identique. C’est
notamment le cas pour certains instruments de capitaux propres et les emprunts obligataires dont la juste valeur repose sur les cours de clôture
à la bourse à la date du bilan. • Le niveau 2 correspond aux justes valeurs déterminées sur la base d’un modèle d’évaluation utilisant des
données directement observables sur un marché (niveau 1) ou à partir de prix observés. Il s’agit de techniques d’évaluation telles que
l’actualisation de flux de trésorerie, des modèles de valorisation standard basés sur des paramètres de marché de taux d’intérêts, des courbes
de rendement ou de taux de change, des avis de courtiers pour des instruments similaires et l’utilisation de transactions comparables réalisées
dans des conditions de concurrence normale. Par exemple, la juste valeur des contrats de change à terme sur devises et des swaps de devises
est déterminée en actualisant les flux de trésorerie futures estimés. Certains instruments de capitaux propres sont évalués sur la base de
multiple de valorisation. • Le niveau 3 correspond aux justes valeurs déterminées sur la base d’un modèle d’évaluation qui utilise des données
qui ne sont pas observables sur un marché comme par exemple une prévision financière élaborée à partir des données internes de la société.
Autres actifs courants. Les autres actifs courants comprennent principalement les charges payées d’avance imputables au prochain exercice.
Capitaux propres. Toutes les actions émises sont des actions au porteur et sont présentées dans les capitaux propres. Les actions propres
sont enregistrées au bilan à leur coût d’acquisition et portées en diminution des capitaux propres consolidés. Lors de cessions ultérieures, la plus ou moins-value n’a pas d’effet sur le résultat mais est enregistrée comme apport ou réduction aux réserves provenant de primes d’émission.
Provisions. Une provision est constatée lorsque le Groupe a une obligation juridique ou implicite résultant d’événements passés au titre de
laquelle il est probable qu’une sortie de ressources représentatives d’avantages économiques sera nécessaire pour éteindre l’obligation, et que
le montant de l’obligation peut être estimé de manière fiable. Lorsque l’effet de la valeur temps de l’argent est significatif, le montant de la
provision correspond à la valeur actualisée des dépenses attendues que l’on pense nécessaires pour éteindre l’obligation, estimée en utilisant
un taux d’actualisation avant impôts reflétant les appréciations actuelles par le marché de la valeur temps de l’argent et des risques spécifiques
à ce passif. Produits différés. Les produits différés comprennent les produits encaissés d’avance afférents aux prochains exercices.
Engagements envers le personnel. Selon les pays où le Groupe est implanté et en fonction des réglementations en vigueur localement en
matière de prestations de retraite, il a été mis en place des régimes de retraite à cotisations ou à prestations définies. Les régimes à cotisations
définies donnent lieu à des versements par les employés et par les sociétés du Groupe auprès d’organismes habilités à gérer de tels fonds de
retraite. Les versements par des sociétés du Groupe sont constatés dans le compte de résultat dans l’exercice au cours duquel ils sont exigibles.
Les obligations du Groupe liées aux régimes à prestations définies sont évaluées chaque année, en valeur actuarielle, par des experts
indépendants selon la méthode des unités de crédit projetées. Les hypothèses actuarielles utilisées pour déterminer les engagements varient
selon le pays dans lequel le régime est situé. Les écarts actuariels résultent principalement des modifications des hypothèses à long terme (taux
d’actualisation, taux d’augmentation des salaires, etc.) et de la différence entre les hypothèses prises et l’évolution réelle des régimes. Ceux-ci
sont enregistrés intégralement dans les autres éléments du résultat global. La charge des prestations comptabilisée au compte de résultat
comprend le coût des services rendus au cours de l’exercice ainsi que les intérêts nets sur les engagements nets des régimes à prestations
définies. Paiements fondés sur des actions. Des options de souscription d’actions sont octroyées aux membres de la Direction générale et
cadres supérieurs leur conférant ainsi le droit de recevoir des actions au terme de la période d’acquisition des droits. L’octroi et les conditions
de participation des collaborateurs sont définis par le Conseil d’administration. Lors de l’exercice de leurs options de souscription, de nouvelles
actions sont créées par l’utilisation du capital conditionnel (cf. note 19). La juste valeur des options de souscription consenties est reconnue en
tant que charge de personnel avec, en contrepartie, une augmentation des capitaux propres. La juste valeur est déterminée à la date d’attribution
des options de souscription et amortie sur la période d’acquisition des droits. La juste valeur des options de souscription octroyées est
déterminée par un expert indépendant en recourant à un modèle de valorisation prenant en compte les caractéristiques et conditions générales
d’acquisition des droits prévalant à cette date. Le modèle retenu est celui des simulations Monte–Carlo, qui repose sur la création d’un échantillon
aléatoire de variations de la valeur de l’action : des milliers de scénarii d’évolution de la valeur de l’action sont ainsi générés et permettent
d’estimer, de manière statistique, la valeur des droits optionnels pour chaque scénario, qui est ensuite actualisée pour estimer leur valeur. A
chaque date de clôture, le Groupe révise ses estimations du nombre d’options sur actions qui seront exercées dans un futur proche. L’impact
de cette révision est comptabilisé au compte de résultat avec un ajustement correspondant dans les capitaux propres. Lors de l’exercice
d’options de souscription, la valeur des instruments est transférée de la réserve pour options de souscription d’actions au compte de prime
d’émission. Actifs et passifs éventuels. Les actifs et passifs éventuels résultant d’événements passés et dont l’existence ne sera confirmée que
par la survenance, ou non, d’un ou plusieurs événements futurs incertains qui ne sont pas totalement sous le contrôle du Groupe sont présentés
en note annexe aux états financiers. Événements postérieurs à la date de clôture. Les événements postérieurs à la date de clôture sont les
événements qui se produisent entre la date de clôture et la date d’arrêté des comptes consolidés. La valeur des actifs et passifs à la date du
bilan est ajustée afin de refléter les événements postérieurs à la date de clôture qui contribuent à confirmer des situations qui existaient à la
date de clôture. Les événements postérieurs à la date de clôture qui indiquent des situations apparues postérieurement à la date de clôture sont
présentés en note aux comptes consolidés lorsque significatifs. Nouvelles normes et interprétations. Le Conseil des standards comptables
internationaux (IASB) a publié certaines normes et modifications de normes qui n’ont pas toutes été adoptés par l’Union Européenne au
31 décembre 2024 et dont la date d’entrée en vigueur pour le Groupe est postérieure à la date des comptes consolidés. Ceux-ci n’ont donc pas
été appliqués par anticipation pour la préparation des comptes consolidés au 31 décembre 2024.
•Normes, interprétations ou amendements adoptés par l’Union Européenne
Norme Nom Entrée en vigueur
IAS 1 (modifications) - Absence de convertibilité 1
er
janvier 2025
Normes, interprétations ou amendements non encore adoptés par l’Union Européenne
Norme Nom Entrée en vigueur
IFRS 9 et IFRS 7 (modifications) Modifications de la classification et de l’évaluation des instruments financiers 1
er
janvier 2026
IFRS 10, IFRS 9, IFRS 1, IAS 7,
IFRS 7 (modifications)
Amélioration annuelle des normes comptables IFRS 1
er
janvier 2026
IFRS 18 Présentation des états financiers et informations à fournir 1
er
janvier 2027
IFRS 19 Filiales sans responsabilité publique - Informations à fournir 1
er
janvier 2027
A l’exception de la norme IFRS 18 présentée ci-dessous, le Groupe prévoit que l’adoption des normes et modifications de normes ci-dessus
n’aura pas d’impact significatif sur les comptes consolidés du Groupe lors de la première application. La norme IFRS 18 renforce les obligations
relatives à la présentation des états financiers. Elle introduit trois principaux changements. Elle impose tout d'abord une présentation plus
structurée du compte de résultat avec trois catégories distinctes de produits et de charges (exploitation, investissement et financement) afin
d’améliorer la structure du compte de résultat, et impose à toutes les entreprises de fournir de nouveaux sous-totaux, dont le résultat
d’exploitation et le résultat avant éléments financiers et impôts. Elle requiert par ailleurs des entités concernées qu'elles expliquent les indicateurs
de performance qu'elles utilisent, et de les indiquer dans une note séparée des états financiers. Ces indicateurs sont audités. Elle précise enfin
certains principes d'organisation des informations dans les états financiers primaires et les notes d'annexes. Elle remplace la norme IAS 1
« Présentation des états financiers ». Les dispositions d’IAS 1 restées inchangées ont été reprises dans la norme IFRS 18 et d’autres normes.
Pour le Groupe, l'adoption de cette norme entraînera principalement les modifications suivantes dans la présentation des éléments des états
financiers, sans affecter leur évaluation : • Le goodwill sera désormais présenté séparément des autres actifs incorporels au bilan. Les
différences de change seront classées en fonction de leur nature et intégrées dans des catégories spécifiques selon leur lien avec l’exploitation,
l’investissement ou le financement. Celles liées aux transactions commerciales notamment seront incluses dans les résultats d’exploitation et
non plus dans le résultat financier. Dans le tableau des flux de trésorerie, les intérêts payés et les intérêts reçus seront désormais présentés
respectivement dans les flux de financement et dans les flux d'investissement contre les flux opérationnels actuellement. Surveillance
prudentielle. La société Viel et Compagnie-Finance est supervisée par la Banque de France dans le cadre de son statut de compagnie
financière. Depuis juin 2021, la société est passée d’un mode dérogatoire selon l’article 15 du CRR à un mode de surveillance sur la base des
données consolidées suite à l’entrée en application du référentiel IFR. 2.7. - Notes aux comptes consolidés. 2.7.1. - Information sectorielle.
La structure d’organisation interne et de gestion de Viel et Compagnie-Finance, et son système d’information financière permettant l’élaboration
des rapports à l’attention de la Direction générale et du Conseil d’administration, sont fondés sur une approche métier en premier lieu, déclinée
pour chaque pôle d’activité du Groupe. Les trois segments d’activité retenus par Viel et Compagnie-Finance pour son information de gestion,
qui présentent des profils de risques et de rentabilité globalement homogènes, sont l’intermédiation professionnelle autour de la participation
dans Compagnie Financière Tradition, la bourse en ligne avec Bourse Direct, et la banque privée au travers de SwissLife Banque Privée, et
l’activité de gestion d’actifs immobiliers menée par les filiales directes de Viel et Compagnie-Finance. Les activités du Groupe sont regroupées
par zones géographiques : l’Europe Moyen-Orient et Afrique, les Amériques et la zone Asie-Pacifique. Les activités menées par le Groupe en
Afrique et en Amérique latine ont été regroupées respectivement au sein des zones Europe et Etats-Unis, dans la mesure où elles sont
supervisées opérationnellement par les responsables de ces zones et ne représentent pas, individuellement, un poids significatif (moins de 2 %
des revenus du Groupe). L’approche géographique retenue repose sur la localisation des bureaux, et ainsi des équipes opérationnelles, et non sur la localisation géographique des clients, la rentabilité d’une activité d’intermédiation étant fondée avant tout sur les caractéristiques d’un
marché local, notamment en termes de pression concurrentielle ou de niveau des rémunérations et autres dépenses opérationnelles. La
répartition des revenus consolidés par destination -localisation géographique de ses clients- n’est toutefois pas sensiblement différente de la
répartition par implantation géographique. Les actifs sectoriels ne sont pas inclus dans les rapports de gestion à l’attention de la Direction
générale mais sont néanmoins présentés ci-dessous. Les produits, charges d’exploitation et actifs sectoriels sont alloués intégralement aux
pôles sectoriels, à l’exception de quelques éléments de résultat ou d’actifs et de passifs afférents exclusivement au fonctionnement des sociétés
« holdings » du Groupe et présentés distinctement à titre d’éléments non alloués. Par ailleurs, certains éléments considérés comme
exceptionnels tels que des plus ou moins-values sur cession de filiales ou sociétés associées, des amortissements d’immobilisations
incorporelles ou charges de restructuration sont exclus du résultat d’exploitation sectoriel. Les principes comptables appliqués pour évaluer le
résultat d’exploitation sectoriel sont identiques à ceux appliqués aux comptes consolidés. Le chiffre d’affaires inclut uniquement les revenus
provenant de transactions avec des clients externes. Aucune transaction entre les secteurs opérationnels n’a d’impact sur le chiffre d’affaires.
• Informations par secteur d’activité
Exercice 2024
En milliers d'euros
Intermédiation
professionnelle
Bourse
en ligne
Banque
Privée
Immobilier
et autres
activités
Total
Contri-
bution des
holdings
Total
Chiffre d’affaires 1 103 912 75 383 1 179 295 1 179 295
Charges d’exploitation (1) -972 296 -48 380 123 -1 020 553 -1 020 553
Résultat d’exploitation sectoriel 131 616 27 003 123 158 742 158 742
Produits /Charges non allouées (2) 0 -7 937 -7 937
Résultat d'exploitation 131 616 27 003 123 158 742 -7 936 150 805
Résultat des participations mise en
équivalence
26 695 17 933 44 628 44 628
Résultat financier 2 824 -1 011 -2 306 -493 7 270 6 777
Résultat avant impôts 161 135 25 992 17 933 -2 183 202 877 -667 202 210
Impôts sur les bénéfices -31 684 -6 706 167 -38 223 -630 -38 853
Résultat net 129 451 19 286 17 933 -2 016 164 654 -1 297 163 357
1) Charges nettes des autres produits d’exploitation et incluant les amortissements.
(2) Produits / Charges nets afférents aux holdings du Groupe.
Exercice 2023
En milliers d'euros
Intermédiation
professionnelle
Bourse
en ligne
Banque
Privée
Immobilier
et autres
activités
Total
Contri-
bution des
holdings
Total
Chiffre d’affaires 1 010 965 66 631 1 077 596 1 077 596
Charges d’exploitation (1) -902 408 -43 406 -1 323 -947 137 -947 137
Résultat d’exploitation sectoriel 108 557 23 225 -1 323 130 459 130 459
Produits /Charges non allouées (2) 0 -8 173 -8 173
Résultat d'exploitation 108 557 23 225 -1 323 130 459 -8 173 122 286
Résultat des participations mise en
équivalence
26 540 18 731 45 271 -7 45 264
Résultat financier -4 197 -1 509 -1 562 -7 268 788 -6 480
Résultat avant impôts 130 901 21 716 18 731 -2 885 168 462 -7 392 161 070
Impôts sur les bénéfices -26 906 -5 617 168 -32 354 -387 -32 741
Résultat net 103 995 16 099 18 731 -2 717 136 108 -7 779 128 329
(1) Charges nettes des autres produits d’exploitation et incluant les amortissements.
(2) Produits / Charges nets afférents aux holdings du Groupe.
- Actifs sectoriels. Les actifs sectoriels se répartissent de la sorte :
En 2024
En milliers d'euros
Intermédiation
professionnelle
Bourse
en ligne
Banque
privée
Immobilier
et autres
activités
Total
Contribution
des
holdings
Total
Actifs sectoriels 1 251 911 1 201 105 119 105 2 572 122 2 572 122
Participations dans les sociétés
associées
145 108 75 247 220 355 1 071 221 427
Actifs non alloués (3) 143 288 143 288
Total Actif 1 397 019 1 201 105 75 247 119 105 2 792 477 144 359 2 936 836
(3) Actifs afférents aux holdings du Groupe
En 2023
En milliers d'euros
Intermédiation
professionnelle
Bourse
en ligne
Banque
privée
Immobilier
et autres
activités
Total
Contribution
des
holdings
Total
Actifs sectoriels 940 005 1 338 304 112 864 2 391 173 2 391 173
Participations dans les sociétés
associées
139 061 72 289 211 350 1 024 212 374
Actifs non alloués (3) 155 010 155 010
Total Actif 1 079 066 1 338 304 72 289 112 864 2 602 523 156 034 2 758 557
(3) Actifs afférents aux holdings du Groupe
- Informations par secteur géographique
Exercice 2024
En milliers d'euros
Activités poursuivies
Total Europe, Moyen-
Orient et Afrique
Amérique Asie-Pacifique
Chiffre d’affaires 548 458 381 877 248 960 1 179 295
Actifs non courants 180 197 33 167 11 225 224 589
Exercice 2023
En milliers d'euros
Activités poursuivies
Total Europe, Moyen-
Orient et Afrique
Amérique Asie-Pacifique
Chiffre d’affaires 490 204 351 537 235 855 1 077 596
Actifs non courants 176 662 39 566 14 685 230 913 La zone Europe est principalement constituée des activités du Groupe à Londres. Aux Etats-Unis, les activités sont essentiellement développées
à partir de New York et en Asie à partir de Tokyo. Les actifs non courants comprennent uniquement les immobilisations corporelles et
incorporelles. - Information concernant les clients importants : Aucun client ne représente plus de 10 % du chiffre d’affaires pour les exercices
2024 et 2023. 2.7.2. - Autres produits d’exploitation. Cette rubrique se décompose comme suit :
En milliers d’euros 2024 2023
Plus / Moins-values sur cession d’actifs immobilisés 72 -17
Autres produits d’exploitation 10 959 6 213
TOTAL 11 031 6 196
En 2024, la rubrique « Autres produits d’exploitation » comprend essentiellement des montants reçus de la part d'anciens employés
conformément à leurs clauses de non-concurrence. 2.7.3. - Autres charges d’exploitation. Cette rubrique se décompose comme suit :
En milliers d’euros 2024 2023
Charges de télécommunication et d'information financière -65 028 -61 190
Charges de voyages et de représentation -39 408 -35 669
Honoraires professionnels -29 865 -27 530
Charges locatives et de maintenance -11 192 -11 004
Autres charges d’exploitation -52 907 -44 099
TOTAL -198 401 -179 492
2.7.4. - Résultat financier net. Cette rubrique se décompose comme suit :
En milliers d’euros 2024 2023
Produits d’intérêts 18 492 15 126
Produits des titres de participation 1 088 712
Plus-values sur actifs financiers évalués à la juste valeur 5 554 2 223
Plus-values sur cession de titres de participation 0 0
Gains de change 5 212 4 049
Autres produits financiers 1 594 1 556
Produits financiers 31 940 23 666
Charges d’intérêts -17 531 -17 286
Moins-values sur actifs financiers évalués à la juste valeur -125 -209
Pertes de change -4 590 -8 500
Charges financières sur contrats location financement -2 080 -2 218
Autres charges financières -837 -1 932
Charges financières -25 163 -30 145
Résultat financier net 6 777 -6 480
2.7.5.- Impôt sur les bénéfices. La charge d’impôt de l’exercice se compose des éléments suivants :
En milliers d’euros 2024 2023
Charge d'impôts courants 37 976 33 141
Charges / (Produits) d'impôts différés 877 -399
Impôts sur le bénéfice 38 853 32 741
L’écart entre le taux d’imposition effectif et le taux d’imposition normatif de Viel et Compagnie-Finance peut s’analyser comme suit :
2024 2023
% En milliers
d'euros
% En milliers
d'euros
Résultat avant impôts 202 210 161 070
Ajustement de la quote-part des sociétés associées et coentreprises -44 628 -45 264
Résultat avant impôts et quote-part dans le résultat des sociétés
associées et coentreprises
157 582 115 806
Taux d’imposition normatif 22,79% 35 918 22,67% 26 257
Effet fiscal des éléments suivants :
Consommation de reports déficitaires non valorisés -0,01% -17 0,35% 296
Déficits de l’exercice non valorisés 1,27% 2 006 3,41% 2 863
Charge d’impôt des minoritaires pour les sociétés fiscalement
transparentes et intégrées globalement
-0,84% -1 329 -1,65% -1 387
Effet fiscal des produits non imposables -0,07% -111 -0,43% -357
Effet fiscal des charges non déductibles 2,59% 4 088 6,94% 5 821
Variation du taux d'impôt 0,03% -53 0,00% 0
Impôts concernant les exercices antérieurs -0,08% -122 -0,04% -31
Divers -0,97% -1 527 -0,76% -637
Taux d’imposition effectif du Groupe 24,66% 38 853 28,27% 32 741
Le taux moyen d’imposition consolidé normatif est calculé comme la moyenne pondérée des taux d’imposition en vigueur dans les différentes
juridictions fiscales où ses entités sont présentes. Celui-ci varie d’un exercice à l’autre en fonction du poids relatif de chaque entité individuelle
dans le résultat avant impôts du Groupe, ainsi que des changements de taux d’imposition des filiales opérationnelles. La rubrique « Charges
non déductibles » comprend essentiellement des frais de représentation considérés comme non déductibles fiscalement dans certains pays. Au
31 décembre 2024, le Groupe applique l’exception temporaire de comptabilisation des impôts différés liés aux règles du Pilier 2 selon les
dispositions d’IAS 12. L’exposition du Groupe aux impôts complémentaires créés par Pilier 2 est considérée comme non significative. Des
impôts différés ont été comptabilisés sur les autres éléments du résultat global comme suit :
En milliers d’euros 2024 2023
Réévaluation au titre des régimes à prestations définies -169 -661
Actifs financiers disponible à la vente -168 196
Autres 719 -1 103
Total charges / (produits) d'impôts différés 382 -1 568
Des impôts ont été comptabilisés directement dans les capitaux propres comme suit :
En milliers d’euros 2024 2023
Impôts courants relatifs à l’exercice d’options de souscriptions d’actions -2 256 -775
Impôts différés relatifs à l’octroi d’options de souscriptions d’actions -1 901 -1 793
Total charges / (produits) d'impôts -4 157 -2 568
Les impôts différés ont évolué comme suit :
En milliers d’euros 01.01.2024 Enregistrés
au compte
de résultat
Enregistrés
dans les autres
éléments du
résultat global
Enregistrés
dans les
capitaux
propres
Variation de
périmètre
Ecarts de
conversion
31.12.2024
Impôts différés actifs
Immobilisations corporelles 3 065 -730 52 2 388
Immobilisations incorporelles 1 003 19 87 1 109
Reports fiscaux déficitaires 10 325 -1 191 3 573 54 12 760
Provisions et charges à payer 19 314 1 808 -169 1 879 217 23 050
Obligations locatives 15 122 -433 746 15 435
Autres 2 195 370 90 2 655
Total 51 023 -157 -169 5 452 1 246 57 396
Impôts différés passifs
Immobilisations corporelles 73 -32 3 44
Immobilisations incorporelles -66 58 3 -5
Actifs liés au droit d'utilisation 12 709 -147 613 13 174
Autres 12 023 841 -551 -179 607 12 741
Total 24 738 720 -551 -179 1 225 25 953
Total impôts différés nets 26 285 -877 382 5 631 0 21 31 443
Présenté au bilan comme suit :
Impôts différés actifs 28 071 33 020
Impôts différés passifs 1 786 1 577
Net 26 285 31 443
En milliers d’euros 01.01.2023 Enregistrés
au compte
de résultat
Enregistrés
dans les autres
éléments du
résultat global
Enregistrés
dans les
capitaux
propres
Variation de
périmètre
Ecarts de
conversion
31.12.2023
Impôts différés actifs
Immobilisations corporelles 2 994 51 20 3 065
Immobilisations incorporelles 1 001 16 -14 1 003
Reports fiscaux déficitaires 11 326 -1 233 498 -266 10 325
Provisions et charges à payer 15 609 2 112 661 1 774 -843 19 314
Obligations locatives 15 200 378 -456 15 122
Autres 4 167 -1 846 -125 2 195
Total 50 298 -523 661 1 774 498 -1 684 51 023
Impôts différés passifs
Immobilisations corporelles 478 -394 -11 73
Immobilisations incorporelles 1 360 -1 409 -18 -66
Actifs liés au droit d'utilisation 12 785 297 -374 12 709
Autres 12 679 599 -907 -348 12 023
Total 27 302 -907 -907 -750 24 738
Total impôts différés nets 22 995 384 1 568 1 774 498 -934 26 285
Présenté au bilan comme suit :
Impôts différés actifs 26 387 28 071
Impôts différés passifs 3 392 1 786
Net 22 995 26 285
Au 31 décembre 2024, les impôts différés actifs non enregistrés s’élèvent à € 45 257 000 (2023 : € 50 803 000) et sont relatifs à des reports
fiscaux déficitaires qui n’ont pas été activés en raison de l’historique de pertes récentes des sociétés concernées. Les pertes fiscales pour
lesquelles aucun impôt différé actif n’est comptabilisé expirent comme suit :
En milliers d’euros 2024 2023
A moins d'un an 0 0
Entre un et cinq ans 480 393
Supérieur à cinq ans 45 140 42 676
Durée illimitée 89 337 72 373
TOTAL 134 958 115 442
Les pertes fiscales à durée illimitée incluent un montant de € 15 083 000 (2023 : € 2 727 000) qui peut être utilisé uniquement à l’encontre de
gains en capitaux. 2.7.6. - Résultat par action. Le résultat de base par action est obtenu en divisant le résultat net - part du Groupe par le
nombre moyen pondéré d’actions en circulation au cours de l’exercice, déduction faite du nombre moyen des actions propres détenues par le
Groupe. Le résultat dilué par action résulte de la division entre, au numérateur, le résultat net - part du Groupe corrigé des éléments liés à
l’exercice des instruments dilutifs et, au dénominateur, le nombre moyen pondéré d’actions en circulation au cours de l’exercice augmenté du
nombre moyen pondéré d’actions qui seraient créées dans le cadre de l’exercice des instruments dilutifs, déduction faite des actions propres.
Les éléments de calcul retenus pour la détermination du résultat par action de Viel let Compagnie-Finance sont détaillés ci-après :
Résultat de base 2024 2023
Résultat net - part du Groupe (en milliers d'euros) 80 143 61 960
Nombre moyen pondéré d’actions en circulation 776 356 776 356
Résultat de base par action (en euro) 103,23 79,81
Résultat dilué 2024 2023
Résultat net - part du Groupe (en milliers d'euros) 80 143 61 960
Nombre moyen pondéré d’actions en circulation 776 356 776 356
Ajustement pour effet dilutif des options sur actions et des attributions gratuites d’actions - -
Résultat dilué par action (en euro) 103,23 79,81
2.7.7. - Immobilisations corporelles, immeubles de placement et stocks d’immeubles. Immobilisations corporelles.
Au 31 décembre 2024
En milliers d’euros
Terrains et
construction
Agencements
et
installations
Informatique
et
téléphonie
Autres
immos
corporelles
Total
Valeur brute au 1er janvier 2024 7 420 58 674 67 639 9 259 142 992
Variation de périmètre
Acquisitions de l’exercice 12 3 460 4 427 457 7 704
Cessions – mises au rebut - -254 -5 955 -209 -6 418 Reclassement - - - -13 -13
Ecarts de conversion -156 1 990 1 539 -80 3 292
Valeur brute au 31 décembre 2024 7 276 63 870 67 649 9 413 147 557
Amortissement cumulé et perte de valeur au
1er janvier 2024
-1 332 -47 073 -61 040 -1 782 -111 228
Variation de périmètre 0
Amortissements de l’exercice -105 -3 370 -3 490 -281 -7 247
Perte de valeur de l'exercice 0
Cessions – mises au rebut 254 5 953 193 6 399
Reclassement 0
Ecarts de conversion -50 -1 575 -1 420 6 -3 038
Amortissement cumulé et perte de valeur au
31 décembre 2024
-1 487 -51 764 -59 998 -1 864 -115 114
Valeur nette au 31 décembre 2023 5 789 12 106 7 651 7 549 32 443
Dont actifs sous contrat de location-financement 0 0 0 0 0
Au 31 décembre 2023
En milliers d’euros
Terrains et
construction
Agencements
et
installations
Informatique
et
téléphonie
Autres
immos
corporelles
Total
Valeur brute au 1er janvier 2023 6 796 57 512 64 601 9 741 138 651
Variation de périmètre - - 47 - 47
Acquisitions de l’exercice 48 1 686 2 941 410 5 086
Cessions – mises au rebut - -259 -906 -67 -1 233
Reclassement - -124 975 -1 073 -222
Ecarts de conversion 576 -142 -19 248 663
Valeur brute au 31 décembre 2023 7 420 58 674 67 639 9 259 142 992
Amortissement cumulé et perte de valeur au
1er janvier 2023
-1 407 -44 109 -58 887 -1 561 -105 963
Variation de périmètre - - - - -
Amortissements de l’exercice -107 -3 307 -3 138 -267 -6 819
Perte de valeur de l'exercice - - - - 0
Cessions – mises au rebut - 258 906 62 1 226
Reclassement - 112 102 214
Ecarts de conversion 181 -27 -24 -17 114
Amortissement cumulé et perte de valeur au
31 décembre 2023
-1 332 -47 073 -61 040 -1 782 -111 228
Valeur nette au 31 décembre 2023 6 088 11 601 6 598 7 476 31 764
Dont actifs sous contrat de location-financement - - - - -
Immeubles de placement et stocks d’immeubles. Viel et Compagnie-Finance détient, par le biais de ses filiales, un portefeuille d’immeubles de
placement, dont la variation au cours de l’exercice 2024 est la suivante :
Au 31 décembre 2022 103 292
Acquisitions -
Cessions -
Amortissements -
Reclassements -
Réévaluations d'immobilisation -3 057
Ecarts de conversion 1 311
Au 31 décembre 2023 101 546
Acquisitions 7 054
Cessions -
Amortissements -
Reclassements -
Réévaluations d'immobilisation -841
Ecarts de conversion -124
Au 31 décembre 2024 107 635
2.7.8. Immobilisations incorporelles.
Au 31 décembre 2024
En milliers d’euros
Fonds de
commerce
Ecarts
d'acquisition
Logiciels Relation
clientèle
Autres
immos
incorporelles
Total
Valeur brute au 1er janvier 2024 13 965 116 254 103 052 0 10 160 243 430
Variation de périmètre 422 422
Acquisitions de l’exercice 5 701 1 008 6 709
Cessions - mises au rebut -728 -986 -1 714
Reclassement -3 573 -3 573
Ecarts de conversion 358 3 117 -139 3 336
Valeur brute au 31 décembre 2024 13 965 113 461 111 142 0 10 044 248 611
Amortissement cumulé et perte de valeur
au 1er janvier 2024
-284 -1 051 -88 310 0 -2 420 -92 065
Variation de périmètre - 0
Amortissements de l’exercice -5 405 -204 -5 609
Perte de valeur de l'exercice -
Cessions - mises au rebut 728 831 1 559
Reclassement -
Ecarts de conversion 17 -2 886 30 -2 839
Amortissement cumulé et perte de
valeur au 31 décembre 2024
-284 -1 034 -95 873 0 -1 763 -98 954
Valeur nette au 31 décembre 2024 13 680 112 427 15 269 -0 8 281 149 657
Au 31 décembre 2023
En milliers d’euros
Fonds de
commerce
Ecarts
d'acquisition
Logiciels Relation
clientèle
Autres
immos
incorporelles
Total
Valeur brute au 1er janvier 2023 13 965 108 241 100 009 0 7 484 229 699
Variation de périmètre 7 457 2 343 9 800
Acquisitions de l’exercice 5 068 401 5 469
Cessions - mises au rebut -1 477 -239 -1 717
Reclassement - - -2 -46 -48
Ecarts de conversion - 556 -546 - 217 227
Valeur brute au 31 décembre 2023 13 965 116 254 103 052 0 10 160 243 430
Amortissement cumulé et perte de valeur
au 1er janvier 2023
-284 -989 -85 180 0 -2 623 -89 076
Variation de périmètre -
Amortissements de l’exercice -5 187 -155 -5 343
Perte de valeur de l'exercice
Cessions - mises au rebut 1 409 237 1 646
Reclassement 15 15
Ecarts de conversion - -63 633 - 121 692
Amortissement cumulé et perte de
valeur au 31 décembre 2023
-284 -1 051 -88 310 0 -2 420 -92 065
Valeur nette au 31 décembre 2023 13 680 115 203 14 742 -0 7 740 151 365
En janvier 2023, le Groupe a pris une participation majoritaire dans les filiales opérationnelles d'une coentreprise entraînant la constatation d'un
goodwill de EUR 7 315 000 et d'une marque d'une valeur estimée de EUR 2 451. Des informations complémentaires sont présentées en note
2.7.36. Les goodwills se présentent comme suit au 31 décembre 2024 :
En milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Valeur brute Dépréciation Valeur nette Valeur brute Dépréciation Valeur
nette
Viel & Cie 16 355 16 355 16 355 16 355
Pôle Intermédiation
professionnelle
57 571 -1 034 56 537 60 364 -1 051 59 313
Compagnie Financière Tradition 25 968 25 968 25 968 25 968
TFS 15 998 15 998 16 260 16 260
Autres 15 605 -1 034 14 571 14 272 -1 051 13 221
Pôle Bourse en ligne 39 535 39 535 39 535 39 535
Bourse Direct 32 774 32 774 32 774 32 774
Exoe 6 188 6 188 6 188 6 188
Autres 573 573 573 573
Total inclus dans les
immobilisations incorporelles
113 461 -1 034 112 427 116 254 -1 051 115 203
• Tests de dépréciation. Les Goodwills constatés au bilan ont fait l’objet de tests de dépréciation. La valeur recouvrable d’une unité génératrice
de trésorerie (UGT) correspond à la valeur la plus élevée entre son prix de vente net et sa valeur d’utilité. La valeur d’utilité des unités
génératrices de trésoreries auxquelles ces goodwills sont rattachés, est estimée selon une méthode d’actualisation des flux de trésorerie futurs
des activités afférentes à chacun de ces goodwills. Sur la base de prévisions d’exploitation établies sur 5 ans, le flux de trésorerie normatif est
actualisé afin de déterminer la valeur d’utilité de l’activité sous-jacente par rapport à la valeur comptable de l’UGT. Des taux d’actualisation de
8,9 % à 12,04 % (2022 : 9,1 % à 11,5 %) ont été retenus dans le cadre de ces évaluations et incluent une prime de risque de marché pour
refléter le risque sur chacun des marchés ainsi qu'une prime de risque supplémentaire pour refléter le risque complémentaire lié à la taille des
unités génératrices de trésorerie mais aussi aux risques géopolitiques. Par ailleurs, des taux de croissance de 2,0 % à 5,0 % (2023 : 2,0 % à
5,0 %) ont été utilisés pour extrapoler les projections de flux de trésorerie au-delà de la période couverte par les prévisions d’exploitation sur la
base de l’expérience passée et en fonction du marché dans lequel ces sociétés sont présentes. Les différentes hypothèses retenues dans le
cadre de l’actualisation des flux de trésorerie futurs des principales unités génératrices de trésorerie (UGT) sont les suivantes :
en %
Taux d’actualisation Taux de croissance
2024 2023 2024 2023
Pôle Intermédiation professionnelle
Compagnie Financière Tradition et TFS 11,0 % - 11,1 % 11,00% 2,00% 2,00%
Autres 8,9 % - 12,0% 9,1% - 11,5 % 2,0 % - 5,0% 2,00 % à 5,00 %
Pôle Bourse en ligne
Bourse Direct 12,04% 11,41% 2,00% 2,00%
E-VIEL 12,04% 11,41% 2,00% 2,00%
Les évaluations obtenues par l’utilisation de cette méthode sont supérieures aux valeurs comptables et par conséquent aucune perte de valeur
n’a été constatée sur les goodwills en 2024 et 2023. La sensibilité de la valeur d’utilité ainsi déterminée à la variation de ces deux hypothèses
clefs est faible. Ainsi, une augmentation de 100 points de base appliquée au taux d’actualisation n’entraînerait pas une baisse de la valeur
d’utilité qui nécessiterait de constater une dépréciation ; il en est de même pour une réduction de 100 points de base du taux de croissance à
long terme. Pour le pôle de bourse en ligne, cette méthode comprend également d’autres indicateurs d’activité tels que le nombre de comptes
clients ou le niveau d’activité de la clientèle (volume d’ordres exécutés). Dans le cadre de ces évaluations, le taux de croissance de l’activité et
du volume d’ordres exécutés varie entre 3 % et 4 % selon l’échéance. La sensibilité de la valeur d’utilité à la variation de ces dernières
hypothèses est plus importante mais une réduction de 100 points de base appliquée au taux de croissance ne nécessiterait pas de constater
de dépréciation. La sensibilité de la valeur d’utilité à la variation du budget utilisé est plus importante mais une réduction de 100 points de base
appliquée au résultat d'exploitation pour chaque année du budget ne nécessiterait pas de constater de dépréciation. 2.7.9. - Participations
dans les sociétés associées et coentreprises. Cette rubrique comprend la quote-part des sociétés associées et coentreprises détenue par
Viel et Compagnie-Fiance ou ses filiales opérationnelles, consolidées selon la méthode de mise en équivalence. Le détail des sociétés
consolidées selon cette méthode est présenté en note 32.
La variation des participations dans les sociétés associées et les coentreprises se présente comme suit :
En milliers d’euros Sociétés
associées
Coentreprises Total
Au 1er janvier 2024 109 359 103 013 212 372
Résultat net de la période 25 631 18 998 44 629
Dividendes distribués -22 635 -11 209 -33 844
Acquisitions 0 0 0
Autres éléments du résultat global -124 0 -124
Autres variations de capitaux propres 0 0 0
Variations de périmètre 47 0 47
Ecart de conversion 821 -2 475 -1 657
Au 31 décembre 2024 113 099 108 327 221 426
En milliers d’euros Sociétés
associées
Coentreprises Total
Au 1er janvier 2023 96 430 118 512 214 942
Résultat net de la période 29 967 15 297 45 265
Dividendes distribués -16 556 -11 810 -28 366
Acquisitions 0 481 481
Autres éléments du résultat global -338 0 -338
Autres variations de capitaux propres 42 0 42
Variations de périmètre (Note 31) 0 -11 505 -11505
Ecart de conversion -186 -7 961 -8 157
Au 31 décembre 2023 109 359 103 013 212 372
• Sociétés associées
Les informations financières résumées, avant élimination des comptes et opérations réciproques, des principales sociétés associées se
présentent comme suit :
Au 31 décembre 2024
En milliers d'euros
Capital Markets
Holding SA
PingAn Tradition
International
Money Broking
Company Ltd
SwissLife
Banque privée
Autres
sociétés
associées
Total
Lieu d'activité Madrid Shenzhen Paris
Pourcentage de détention 32,4% 33,0% 40,0%
Actif non courant 8 836 15 646 23 644
Actif courant 48 205 109 468 3 103 210
Passif non courant 331 1 872 17 093
Passif courant 23 584 50 549 2 931 318
Actif net 33 126 72 692 178 443
Quote-part du groupe dans :
- dans l'actif net 10 733 23 988 74 810 1 896
- Ecarts d'acquisition 0 0 437 1 234
Valeur comptable au 31 décembre 10 733 23 988 75 247 3 130 113 099
Chiffre d'affaires 29 990 81 141 130 162
Résultat net de l'exercice -1 435 24 369 44 833 731
Autres éléments du résultat global -383 0 0
Résultat global de l'exercice -1 818 24 369 44 833 731
Quote-part du Groupe dans :
- le résultat net -514 8 042 17 933 169 25 630
- les autres éléments du résultat global -124 0 0 0 -124
- le résultat global -638 8 042 17 933 169 25 506
Dividendes versés au Groupe 537 7 109 14 981 8 22 635
Au 31 décembre 202
En milliers d'euros
Capital Markets
Holding SA
PingAn Tradition
International
Money Broking
Company Ltd
SwissLife
Banque privée
Autres
sociétés
associées
Total
Lieu d'activité Madrid Shenzhen Paris
Pourcentage de détention 32,40% 33,00% 40,00%
Actif non courant 17 427 13 199 24 051
Actif courant 51 632 102 006 3 220 549
Passif non courant 579 1 792 3 460
Passif courant 31 192 46 351 3 070 092
Actif net 37 287 67 063 171 048
Quote-part du groupe dans :
- dans l'actif net 12 081 22 131 71 852 1 650
- Ecarts d'acquisition 0 0 437 1 195
Valeur comptable au 31 décembre 12 081 22 131 72 289 2 844 109 345
Chiffre d'affaires 33 775 85 614 129 830
Résultat net de l'exercice 6 234 27 447 46 827 353
Autres éléments du résultat global -1 043 0 0
Résultat global de l'exercice 5 192 27 447 46 827 353
Quote-part du Groupe dans :
- le résultat net 2 087 9 057 18 731 92 29 967
- les autres éléments du résultat global -338 0 0 0 -338
- le résultat global 1 749 9 057 18 731 92 29 629
Dividendes versés au Groupe 0 9 089 7 467 0 16 556 • Coentreprises. Les sociétés sur lesquelles le Groupe exerce un contrôle conjoint avec des partenaires concernent essentiellement l’activité
sur les options de change ainsi que l’activité de change auprès d’une clientèle de particuliers au Japon menée par l’intermédiaire de
Gaitame.com Co., Ltd. Le contrôle conjoint est exercé sur cette société en vertu d’un pacte d’actionnaires. L’activité sur les options de change
est réalisée principalement depuis Londres, New York et Singapour au travers de plusieurs sociétés regroupées sous « Tradition-ICAP » dans
le tableau ci-dessous intègrent entre 25,0 % et 27,5 % des actifs et du résultat net de cette activité. Le Groupe détient un intérêt de 27,5 % dans
les sociétés opérationnelles de Londres et New York par le biais de sociétés holding dans lesquelles le Groupe détient 55 % du capital-actions
mais exerce un contrôle conjoint en vertu d’un accord contractuel avec le partenaire.
Les informations financières résumées, avant élimination des comptes et opérations réciproques, des principales coentreprises se présentent
comme suit :
Au 31 décembre 2024
En milliers d'€
Gaitame.com
Co., Ltd
TFS-ICAP Autres
sociétés
Total
Lieu d'activité Tokyo Londres, New
York, Singapour
Pourcentage de détention 49,99% 25,0% - 27,5%
Actif non courant 58 646 600
Actif courant 1 087 822 52 132
Dont trésorerie et équivalents de trésorerie 156 408 30 802
Passif non courant 1 700 0
Dont dettes financières 881 0
Passif courant 1 003 603 13 193
Dont dettes financières 62 246 0
Actif net 141 166 39 540
Quote-part du groupe dans :
- dans l'actif net 67 282 10 618
- Ecarts d'acquisition 19 483 0 4 676
Valeur comptable au 31 décembre 86 765 10 618 10 944 108 328
Chiffres d'affaires 73 432 70 343
Amortissements -700 -106
Produits d'intérêts 98 1 164
Charges d'intérêts -73 -79
Impôts sur le bénéfice -12 959 -1 559
Résultats net/global de l'exercice 28 205 9 695
Quote-part du Groupe dans :
- le résultat net/global 14 099 3 713 1 186 18 998
Dividendes versés au Groupe 8 506 1 736 967 11 209
Au 31 décembre 2024, les goodwills totaux inclus dans la valeur comptable des coentreprises s’élèvent à € 24 159 000 (2023 : € 16 982 000).
En décembre 2024, la coentreprise Gaitame.com, Ltd a pris une participation majoritaire dans une société concurrente au Japon entraînant la
constatation d’un écart d’acquisition de CHF 7 760 000.
Au 31 décembre 2023
En milliers d'€
Gaitame.com
Co., Ltd
TFS-ICAP Autres sociétés Total
Lieu d'activité Tokyo Londres, New
York, Singapour
Pourcentage de détention 49,99% 25,0% - 27,5%
Actif non courant 21 485 1 958
Actif courant 847 042 42 135
Dont trésorerie et équivalents de trésorerie 126 105 26 956
Passif non courant 1 242 2 416
Dont dettes financières 960 0
Passif courant 723 032 11 021
Dont dettes financières 1 280 0
Actif net 144 253 30 657
Quote-part du groupe dans :
- dans l'actif net 71 767 8 154
- Ecarts d'acquisition 12 226 0 4 756
Valeur comptable au 31 décembre 83 992 8 154 10 868 103 015
Chiffres d'affaires 64 577 57 836
Amortissements -1 377 -110
Produits d'intérêts 7 569
Charges d'intérêts 0 -89
Impôts sur le bénéfice -10 272 -824
Résultats net/global de l'exercice 23 183 9 505
Quote-part du Groupe dans :
- le résultat net/global 11 590 2 530 1 179 15 298
Dividendes versés au Groupe 7 946 2 748 1 116 11 810
2.7.10. Autres actifs financiers
En milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Prêts aux employés 3 840 4 123
Créances sur les parties liées (cf. note 2.7.27) 3 825 6 313
TOTAL 7 665 10 436
Les prêts aux employés portent intérêt à un taux moyen de 1,50 % et ont une échéance moyenne de 28 mois. L’exposition du Groupe liée aux
risques de crédit, de change et de taux d’intérêts sur les autres actifs financiers est décrite en note 2.7.30.
2.7.11. -Trésorerie non disponibles.
En milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Dépôts de liquidités ou de titres bloqués en garantie dans le cadre de l'activité de courtage 35 914 32 463
TOTAL 35 914 32 463
Ce poste comprend pour l’essentiel des liquidités bloquées directement auprès de sociétés de compensation, tels que le FICC (Fixed Income
Clearing Corporation) ou indirectement par le biais d’agent, et également des liquidités pour lesquelles certaines filiales sont soumises à des
contraintes de capitaux propres fixées par leurs autorités de tutelle qui limitent la disponibilité ou la libre circulation de leurs liquidités au sein du
Groupe. L’exposition du Groupe liée aux risques de crédit, de change et de taux d’intérêts sur la trésorerie non disponible est décrite en note
2.7.30.
2.7.12. - Clients et autres créances. Les clients et autres créances se décomposent comme suit :
En milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Créances liées aux activités de teneurs de comptes 1 069 620 1 209 062
Créances liées aux activités en principal 157 043 50 184
Clients et comptes rattachés 231 612 186 537
Créances sur les employés 94 641 73 571
Créances sur les parties liées 5 993 6 227
Autres créances à court terme 26 492 29 321
TOTAL 1 585 401 1 554 902
Le poste des « Créances liées aux activités en principal » inclut des opérations de vente de titres ayant dépassé le délai de livraison prévu au
31 décembre 2024 et 2023. Les opérations d'achat de titres correspondantes sont présentées dans la rubrique "Fournisseurs et autres
créanciers". La quasi-totalité de ces transactions a été débouclée après ces dates à l’exception d’un montant d’environ € 11 293 000 au
31 décembre 2024 (€ 15 824 000 au 31 décembre 2023) relatif à des transactions sur des titres libellés en roubles. Le montant de la provision
pour pertes de crédit attendues sur ces transactions s'élève à RUB 1 330 390 000, sans changement depuis le 31 décembre 2023, pour un
montant équivalent de € 11 293 000 (€ 13 439 000 au 31 décembre 2023). Des informations complémentaires sur les pertes de crédit attendues
sont présentées en note 2.7.30. Le poste des « Créances sur les employés » comporte des primes et bonus payés d’avance et conditionnés à
la présence de l’employé durant la durée du contrat. Ainsi, la charge liée à ces primes et bonus est constatée en résultat de façon linéaire sur
la durée du contrat. L’exposition du Groupe liée aux risques de crédit, de change et de taux d’intérêts sur les clients et autres créances est
décrite en note 2.7.30. 2.7.13. - Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du résultat net. Les actifs financiers détenus à des
fins de transaction se décomposent comme suit :
Non courant en milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Actions 25 385 20 974
Autres - 4
Total 25 385 20 978
Courant en milliers d’euros
Courant en milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Actions 2 200 1 583
Dépôts bancaires à court terme 1
Autres 1 1
Total 2 201 1 584
L’exposition du Groupe liée aux risques de crédit, de change et de taux d’intérêts sur les actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais
du résultat net est décrite en note 2.7.30. 2.7.14 - Actifs financiers. 2.7.14.1 évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du
résultat global. Cette rubrique se décompose principalement des investissements suivants :
Non courant en milliers d'euros 31.12.2024 31.12.2023
Actions 3 935 3 765
Autres 208 199
Total 4 143 3 964
Ces titres de participation non cotés ne sont pas détenus à des fins de transactions. Le Groupe a fait le choix irrévocable de présenter les
variations de juste valeur dans les autres éléments du résultat global. L’exposition du Groupe liée aux risques de crédit, de change et de taux
d’intérêts sur les actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global est décrite en note 2.7.30.
2.7.14.2 évalués au coût amorti.
Courant en milliers d'euros 31.12.2024 31.12.2023
Obligations 22 199 18 686
Dépôts bancaires à court terme 82 533 12 197
Total 104 732 30 883
Cette rubrique comprend des dépôts bancaires à court terme ainsi que des obligations dont la maturité est supérieure à 3 mois à partir de la
date d’acquisition. L’exposition du Groupe liée aux risques de crédit, de change et de taux d’intérêts sur les actifs financiers disponibles évalués
au coût amorti est décrite en note 30. 2.7.15 Trésorerie et équivalents de trésorerie.
En milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Caisse et dépôts bancaires à vue 449 783 295 801
Dépôts bancaires à court terme 97 411 184 383
Placements monétaires à court terme 8 002 16 241
Trésorerie et équivalents de trésorerie au bilan 555 197 496 425
Trésorerie non disponible 35 914 32 463
Trésorerie et équivalents de trésorerie - actif 591 111 528 888
Découverts bancaires -20 558 -7 643
Trésorerie et équivalents de trésorerie dans le tableau des flux de trésorerie 534 639 488 781
La caisse et les dépôts bancaires à vue génèrent des intérêts à des taux variables basés sur les taux bancaires quotidiens. Les dépôts bancaires
à court terme ont une maturité comprise entre une journée et trois mois selon les besoins en liquidités du Groupe et génèrent des intérêts sur
la base des taux bancaires pour leur durée respective. L’exposition du Groupe liée aux risques de crédit, de change et de taux d’intérêts sur la
trésorerie et équivalents de trésorerie est décrite en note 2.7.30. 2.7.16 Capital-actions, actions propres et réserves consolidées.
• Composition du capital. Au 31 décembre 2024 le capital social de Viel et Compagnie-Finance est composé de 776 356 actions d’une valeur
nominale de € 15,25 soit un capital de € 11 839 429. Au cours de l’exercice 2024, il n’y a eu aucun mouvement sur le capital de Viel et
Compagnie-Finance. • Actionnaires importants. Au 31 décembre 2024 le capital de Viel et Compagnie-Finance est détenu à 91,98 % par
M. Patrick Combes.
Réserves consolidées. Cette rubrique se décompose comme suit :
En milliers d’euros Bénéfice
au bilan
Réserve pour
option de
souscription
d'actions
Réserve
de
couverture
Réserve de
réévaluation
Ecarts
actuariels à
prestations
définies
Réserve de
réévaluation
immobilière
Réserves
consolidées
Réserves consolidées au 1
er
Janvier 2024 412 130 13 691 3 013 4 455 -3 329 17 160 447 116
Résultat net de l'exercice 80 143 0 0 0 0 80 143
Réévaluation des régimes à prestations
définies
0 0 0 0 242 0 242
Incidence de la comptabilisation
d'instruments de couverture
0 0 -1 704 0 0 0 -1 704
Incidence de la réévaluation des actifs
financiers évalués à la juste valeur par le
biais des autres éléments du résultat global
0 0 0 186 0 0 186
Incidence de la réévaluation des immeubles
de placement
0 0 0 0 0 0 0
Résultat global de la période 80 143 0 -1 704 186 242 0 78 867
Affectation à la réserve générale 0 0 0 0 0 0 -
Affectation à la réserve pour actions propres 0 0 0 0 0 0 -
Exercice d'options de souscription d'actions 0 2 021 0 0 0 0 2 021
Incidence de la comptabilisation des options
de souscriptions d'actions
0 0 0 0 0 0 0
Dividendes versés -12 002 0 0 0 0 0 -25 195
Incidence des variations de périmètre /
Autres variations
-14 964 0 8 -5 445 39 0 -20 350
Réserves consolidées au
31 décembre 2024
465 307 15 712 1 317 -805 -3 048 17 160 495 652
En milliers d’euros Bénéfice
au bilan
Réserve pour
option de
souscription
d'actions
Réserve
de
couverture
Réserve de
réévaluation
Ecarts
actuariels à
prestations
définies
Réserve de
réévaluation
immobilière
Réserves
consolidées
Réserves consolidées au 1
er
Janvier 2023 366 175 10 856 5 789 6 045 -1 652 17 160 404 371
Résultat net de l'exercice 61 960 61 960
Réévaluation des régimes à prestations
définies
-1 642 -1 642
Incidence de la comptabilisation
d'instruments de couverture
-2 821 -2 821
Incidence de la réévaluation des actifs
financiers évalués à la juste valeur par le
biais des autres éléments du résultat global
-1 620 -1 620
Incidence de la réévaluation des immeubles
de placement
0
Résultat global de la période 61 960 0 -2 821 -1 620 -1 642 0 55 875
Affectation à la réserve générale 0
Exercice d'options de souscription d'actions 2 835 2 835
Incidence de la comptabilisation des options
de souscriptions d'actions
0
Dividendes versés -8 004 -8 004
Incidence des variations de périmètre /
Autres variations
-8 002 45 30 -34 -7 961
Réserves consolidées au
31 décembre 2023
412 130 13 691 3 013 4 455 -3 329 17 160 447 116
La réserve pour options de souscription d’actions est utilisée pour comptabiliser la juste valeur des instruments de capitaux propres consentis
aux collaborateurs du Groupe (cf. note 19). Lors de l’exercice d’options de souscription, la valeur des instruments est transférée de cette réserve
au compte de prime d’émission. La réserve de réévaluation comprend les variations cumulées nettes de la juste valeur des actifs financiers
évalués à la juste valeur par les biais des autres éléments du résultat global. Lorsque ces instruments sont cédés, le montant des variations
cumulées nettes de juste valeur jusqu’au moment de leur cession est reclassé dans les capitaux propres. La réserve d’écarts de conversion
comprend les écarts de change relatifs à la conversion en euros des états financiers des sociétés du Groupe libellés en monnaies étrangères
ainsi que les changements de juste valeur des instruments utilisés pour couvrir des investissements nets dans des entités étrangères. Cette
réserve est présentée distinctement dans le tableau de variation des capitaux propres consolidés. La réserve d’écarts actuariels des régimes à
prestations définies est utilisée pour enregistrer les modifications des hypothèses à long terme et la différence entre les hypothèses prises et
l’évolution réelle des régimes à prestations définies (cf. note 22). Autres éléments du résultat global. Cette rubrique se décompose comme
suit :
2024
En milliers d'euros
Attribuables aux actionnaires de la société mère Intérêts
minoritaires
Total
Ecart de
conversion
Réserve
de
couverture
Réserve de
réévaluation
Ecarts
actuariels
des régimes
à prestations
définies
Total part
du
Groupe
Autres éléments du résultat global qui ne peuvent
être reclassés ultérieurement au compte de
résultat
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le
biais des autres éléments du résultat global
186 186 189 375
Ecarts actuariels des régimes à prestations
définies
242 242 168 410
Total des autres éléments du résultat global
qui ne peuvent être reclassés ultérieurement
au compte de résultat
428 428 357 785
Autres éléments du résultat global qui peuvent être
reclassés ultérieurement au compte de résultat
Ajustement à la juste valeur des couvertures de
flux de trésorerie
- constatés dans la réserve de couverture -1 704 -1 704 -672 -2 376
- transférés au compte de résultat Ecarts de conversion 8 414 8 414 9 891 18 305
Transfert des écarts de conversion au compte de
résultat
Ecarts de réévaluation
Autres éléments du résultat global des sociétés
associées
-61 0 0 0 -61 -63 -124
Total des autres éléments du résultat global
qui peuvent être reclassés ultérieurement au
compte de résultat
8 353 -1 704 0 0 6 649 9 156 15 805
Autres éléments du résultat global de
l'exercice, nets d'impôts
8 353 -1 704 0 428 7 077 9 513 16 590
2023 en milliers d'euros Attribuables aux actionnaires de la société mère Intérêts
minoritaires
Total
Ecart de
conversion
Réserve
de
couverture
Réserve de
réévaluation
Ecarts
actuariels
des régimes
à prestations
définies
Total part
du
Groupe
Autres éléments du résultat global qui ne peuvent
être reclassés ultérieurement au compte de
résultat
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le
biais des autres éléments du résultat global
-1 620 -1 620 167 -1 453
Réévaluation d'immobilisations
Ecarts actuariels des régimes à prestations
définies
-1 642 -1 642 -1 567 -3 209
Total des autres éléments du résultat global
qui ne peuvent être reclassés ultérieurement
au compte de résultat
- - - -3 262 -3 262 -1 400 -4 662
Autres éléments du résultat global qui peuvent être
reclassés ultérieurement au compte de résultat
Ajustement à la juste valeur des couvertures de
flux de trésorerie
- constatés dans la réserve de couverture -2 821 -2 821 - -2 821
- transférés au compte de résultat 0 - -
Ecarts de conversion -15 134 -15 134 -17 472 -32 606
Transfert des écarts de conversion au compte de
résultat
0 0 0
Ecarts de réévaluation - - -
Autres éléments du résultat global des sociétés
associées
-203 -203 -135 -338
Total des autres éléments du résultat global
qui peuvent être reclassés ultérieurement au
compte de résultat
-15 337 -2 821 0 0 -18 158 -18 632 -36 790
Autres éléments du résultat global de
l'exercice, nets d'impôts
-15 337 -2 821 0 -3 262 -21 419 -20 032 -41 451
2.1.17. Intérêts minoritaires. Les principales sociétés dans lesquelles les intérêts minoritaires ont été jugés significatifs sont Bourse Direct qui
représente l’activité de bourse en ligne et le sous-groupe Tradition qui regroupe l’activité d’intermédiation professionnelle. Les sociétés jugées
significatives au sein du sous–groupe Tradition sont présentées dans les notes annexes aux comptes consolidés de Compagnie Financière
Tradition, société cotée. Les informations financières résumées du sous–groupe Tradition sont présentées après élimination des comptes et
opérations réciproques internes au sous-groupe.
En milliers d'euros Au 31 décembre 2024 Au 31 décembre 2023
Groupe
Tradition
Bourse
Direct
Groupe
Tradition
Bourse
Direct
Suisse France Suisse France
Pourcentage de détention des intérêts minoritaires 49,51 % 42,83 % 49,43 % 44,36 %
Actif non courant 329 446 36 889 325 218 35 407
Actif courant 1 049 982 1 134 348 736 562 1 273 203
Dont trésorerie et équivalents de trésorerie 419 191 56 353 351 011 56 047
Passif non courant 249 479 6 168 287 646 7 119
Passif courant 592 395 1 084 560 314 112 1 225 633
Actif net 537 554 80 509 460 022 75 858
Valeur comptable des intérêts minoritaires (1) 24 083 10 720 21 515 10 906
Chiffre d'affaires 1 103 912 75 382 1 010 965 66 641
Résultat net 129 451 19 287 103 995 16 119
Quote-part attribuable aux intérêts minoritaires dans le résultat net du
Groupe dans (2) :
42 591 3 014 32 275 3 175
Flux de trésorerie nets opérationnels 113 156 20 783 124 148 24 288
Flux de trésorerie nets d'investissement -62 458 -5 860 8 680 -2 042
Flux de trésorerie nets de financement (hors dividendes versés aux intérêts
minoritaires)
28 464 -14 469 -66 506 -9 217
Dividendes versés aux intérêts minoritaires -20 780 -148 -15 719 -148
Variation des cours de change 13 967 0 -31 869 0
Variation de la trésorerie et équivalents de trésorerie 19 111 306 18 735 12 881
(1) Groupe Tradition – dont 4,9 millions d’euros au titre de Tradition-ICAP, joint-venture mise en équivalence (cf. note 9).
(2) Groupe Tradition – dont 1,6 million d’euros au titre de Tradition-ICAP, joint-venture mise en équivalence (cf. note 9).
2.7.18. Dividendes.
En milliers d’euros 2024 2023
Dividende 12 002 12 002
Dividende par action en € 15,46 15,46
2.7.19. Paiements fondés sur des actions. • Compagnie Financière Tradition. Au 31 décembre 2024, les options de souscription d’actions
consenties aux collaborateurs du Groupe Tradition présentent les caractéristiques suivantes :
Date
d’attribution
Nombre
d'actions
de 2,50 CHF
de nominal
Augmentation
de capital
potentielle
en CHF
Date de début d’exercice (1) Date
d’échéance
Prix
d'exercice
en CHF
Condition
d'exercice
(2)
Nombres
d'options
exerçables à
la fin de la
période
05.01.2018 5 000 12 500 5 000 titres dès le 1 février 2021 01.02.2026 2,5 115 5 000
09.01.2019 3 000 7 500 09.07.2020 06.07.2025 2,5 110 3 000
13.01.2020 20 000 50 000 13.01.2023 13.01.2028 2,5 114 20 000
31.08.2021 2 000 5 000 C : 2 000 dès le 31.08.2024 31.08.2029 2,5 110 2 000
10.09.2021 5 000 12 500 10.09.2024 10.09.2029 2,5 120 5 000
14.04.2022 20 000 50 000 14.04.2025 14.04.2030 2,5 120
24.06.2022 6 000 15 000 C : 2000 à compter du 24.6.2025
D : 2000 à compter du 24.6.2026
E : 2000 à compter du 24.6.2027
24.06.2030 2,5 110
28.07.2022 7 000 17 500 28.07.2025 28.07.2030 2,5 120
30.08.2022 60 000 150 000 A : 20'000 à compter du 1.10.2023
B : 20'000 à compter du 1.10.2024
C : 20'000 à compter du 1.10.2025
01.10.2028 2,5 112 40 000
25.01.2023 10 000 25 000 25.01.2026 25.01.2031 2,5 125
03.02.2023 24 000 60 000 03.02.2026 03.02.2031 2,5 120
01.01.2024 70 000 175 000 01.01.2027 01.01.2032 2,5 128
27.02.2024 24 000 60 000 27.02.2027 27.02.2032 2,5 130
01.03.2024 41 165 102 913 01.03.2027 01.03.2032 2,5 130
21.05.2024 7 000 17 500 21.05.2027 21.05.2032 2,5 160
01.07.2024 20 000 50 000 01.07.2027 01.07.2032 2,5 150
TOTAL 324 165 810 413 2,5 75 000
Conditions d'exercice (1) Les collaborateurs doivent être salariés du Groupe afin d’exercer les options de souscription d’actions consenties.(2) Le cours de l'action
doit être supérieur à ces seuils pendant 10 jours consécutifs au cours des 12 mois précédant la date d'exercice.
En 2024 Compagnie Financière Tradition SA a consenti 162 165 000 options de souscription d’actions à des collaborateurs du Groupe (189 000
options en 2023). La juste valeur des options octroyées ou des modifications effectuées est déterminée à la date d’attribution, respectivement
des modifications, des options de souscription en recourant à un modèle d’évaluation prenant en compte les caractéristiques et conditions
générales d’acquisition des droits prévalant à cette date. Sur la base d’observations historiques, les paramètres d’évaluation suivants ont été
utilisés afin de déterminer la juste valeur des options consenties :
2024 2023
Rendement de dividendes 5,0% 5,0%
Volatilité attendue 13,0% 15,5%
Taux d’intérêt sans risque 0,8% 0,5%
Prix de l'action à la date d'attribution (en francs suisses) 123,3 104,5
En 2024, la moyenne pondérée de la juste valeur des options à la date de l’octroi est de CHF 12,1 (2023 : CHF 21,8). Le nombre et les prix
d’exercice moyens pondérés des options de souscription d'action consenties aux collaborateurs de la Société sont les suivants :
en CH
2024 2023
Prix d’exercice
moyen pondéré
Nombre
d’options
Prix d’exercice
moyen pondéré
Nombre
d’options
En circulation au début de l’exercice 2,5 511 000 2,50 412 000
Attribuées 2,5 162 165 2,50 189 000
Exercées* 2,5 -346 000 2,50 -90 000
Expirées - -
Annulées 2,5 -3 000 - -
En circulation à la fin de l’exercice 2,5 324 165 2,50 511 000
Exerçables à la fin de l’exercice 2,5 75 000 2,50 68 000
*Le cours moyen pondéré de l’action à la date d’exercice des options exercées en 2024 est de CHF 129,1 (2023 : CHF 117,0).
Les options exercées donnent uniquement droit à la livraison des actions. En 2024, le montant des charges liées aux paiements fondés sur des
actions est de CHF 1 765 000 (CHF 4 729 000 en 2023). • VIEL & Cie. Plans d'options de souscription d'actions. Au 31 décembre 2024, Il n’y a
pas de nouveaux plans d’options de souscription d’actions accordés par VIEL & Cie. Plans d'attributions d’actions gratuites. Au 31 décembre
2024, les caractéristiques des plans d’attribution d’actions gratuites sont les suivantes :
Nature du plan (en euros) Plan
d'attribution
2021
Plan d'attribution 2023 Plan
d'attribution
2024
Lot 1 Lot 2
Date de l’Assemblée générale 12-juin-20 30-mars-23 30-mars-23 9-juin-22
Date des premières attributions au titre du plan 18-mars-21 30-mars-23 30-mars-23 27-mars-24
Nombre total d’actions gratuites attribuées 135 000 205 000 25 000 175 000
Date départ de l’attribution des actions gratuites 18-mars-21 30-mars-23 30-mars-23 27-mars-24
Période d’attribution 18-mars-24 30-mars-26 30-mars-26 27-mars-27
Période d’acquisition en cas de non réalisation de la
condition de performance
18-mars-31 30-mars-33 30-mars-33 27-mars-34
Conditions d’attribution de présence dans la Société Oui Oui Oui Oui
Conditions de performance de cours 6,80 € 8,50 € 8,00 € 8,80 €
Nombre d’actions gratuites en circulation au 1er janvier 135 000 205 000 25 000 0
Nombre d’actions gratuites annulées au cours de
l’exercice
Nombre d’actions gratuites attribuées au cours de
l’exercice
135 000
Nombre d'actions gratuites en circulation au 31 décembre 0 205 000 25 000 175 000
Nombre de personnes concernées 4 4 1 3
2.7.20. Dettes financières. Les dettes financières provenant des activités de financement selon le tableau des flux de trésorerie ont évolué
comme suit en 2024 :
En milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Découverts bancaires 20 558 7 643
Emprunts bancaires 0 0
Portion court terme des emprunts bancaires à long terme 40 146 40 154
Emprunts obligataires 135 193 -
A court terme 195 898 47 798
Emprunt à long terme 125 350 165 746
Emprunts obligataires 190 636 226 299
A long terme 315 987 392 045
TOTAL 511 884 439 843
Les emprunts obligataires et bancaires se décomposent comme suit :
2024
En milliers d’euros 31.12.2023
Eléments
financiers
Eléments non financiers
31.12.2024 Autres
variations
Reclassement
Ecarts de
conversion
Long terme
Emprunts bancaires 165 746 -40 114 -282 125 350
Emprunts obligataires 226 299 104 730 -136 355 -4 038 190 636
Court terme
Emprunts bancaires
Position court terme des emprunts
bancaires
40 154 - -8 40 146
Emprunts obligataires - -2 781 136 355 1 619 135 193
Total 432 199 61 835 0 0 -2 708 491 326
2023
En milliers d’euros 31.12.2022
Eléments
financiers
Eléments non financiers
31.12.2023 Autres
variations
Reclassement
Ecarts de
conversion
Long terme
Emprunts bancaires 204 820 -40 100 1 026 165 746
Emprunts obligataires 212 629 182 13 488 226 299
Court terme
Emprunts bancaires 8 124 -8 233 109 -
Position court terme des emprunts
bancaires
23 626 16 500 28 40 154
Emprunts obligataires
Total 449 199 -31 651 - - 14 651 432 199
Les emprunts obligataires se décomposent comme suit :
Emetteur Année
d’émission
et
d’échéance
Valeur
nominale
résiduelle en
milliers de
CHF
Coupon Taux
d’intérêt
effectif
Valeur
comptable
en milliers
de CHF
Valeur
comptable
en milliers
de CHF
31.12.24 31.12.23
Compagnie Financière Tradition SA 2024-2029 CHF 100 000 2,250% 2,343% 99 635 79 723
Compagnie Financière Tradition SA 2021-2027 CHF 80 000 1,875% 1,980% 79 792 79 723
Compagnie Financière Tradition SA 2019-2025 CHF 130 000 1,750% 1,850% 127 244 129 830
TOTAL 306 671 209 553
Dont montant remboursable dans les 12 mois 127 244 -
Au 31 décembre 2024, Viel et Compagnie-Finance et ses filiales disposent de facilités de crédit non utilisées pour un montant de € 185 633 000,
contre € 188 460 000 au 31 décembre 2023. Celles-ci n'ont pas été utilisées au 31 décembre 2024 et 2023. Les emprunts bancaires à long
terme incluent un montant de € 129 500 000 remboursable par annuités et venant à échéance en juin 2026 (€ 164 000 000 au 31 décembre
2023). Les dettes à long terme font l’objet de clause de remboursement anticipé en cas de non-respect de différents ratios de gestion ; ces
ratios concernent principalement le niveau d’endettement par rapport aux capitaux propres consolidés du Groupe, ou le niveau des charges
financières nettes par rapport au résultat d’exploitation du Groupe. L'exposition du Groupe liée aux risques de liquidité, de change et de taux
d’intérêts sur les dettes financières est décrite en note 2.7.30.
2.7.21 Provisions et passifs éventuelles provisions se décomposent comme suit :
En milliers d’euros Provisions
pour
pensions et
retraites
Provisions
pour litiges
Provisions
pour impôts
Autres
provisions
TOTAL
Montant au 31 décembre 2022 21 725 12 385 500 0 34 610
Dont montant qui devrait être réglé dans les 12 mois 11 839
Variation de périmètre 0 0 0 0 0
Dotation 3 743 333 0 0 4 076
Utilisation -137 -212 0 0 -349
Dissolution 0 -6 328 0 0 -6 328
Réévaluation des régimes à prestations définies 3 871 0 0 0 3 871
Reclassement 0 0 0 0 0
Ecarts de conversion -1 213 270 0 0 -943
Montant au 31 décembre 2023 27 988 6 448 500 34 936
Dont montant qui devrait être réglé dans les 12 mois 5 753
Variation de périmètre 0 0 0 0 0
Dotation 3 932 273 0 0 4 206
Utilisation -398 -111 0 0 -509
Dissolution -29 0 0 0 -29
Réévaluation des régimes à prestations définies -579 0 0 0 -579 Reclassement 0 0 0 0 0
Ecarts de conversion -807 268 0 0 -539
Montant au 31 décembre 2024 30 107 6 879 500 0 37 486
Dont montant qui devrait être réglé dans les 12 mois 6 030
• Provisions pour pensions et retraites. Les provisions pour pensions et retraites sont constatées au bilan afin de couvrir les obligations du
Groupe dans le cadre des régimes à prestations définies et d’autres avantages à long terme en faveur du personnel. Le détail de ces
engagements est présenté en note 2.7.22. • Provisions pour litiges. Une filiale du Groupe au Royaume-Uni est défenderesse dans une procédure
civile intentée fin 2017 par cinq sociétés anglaises en liquidation ainsi que les liquidateurs de ces sociétés. La filiale s'est vigoureusement
défendue et a réussi à faire rejeter toutes les réclamations de trois des sociétés et certaines des réclamations des deux autres sociétés. Certains
arguments ont ensuite été portées devant la Cour d'appel anglaise où la filiale a obtenu de nouveaux succès. La question de droit demeurant a
fait l'objet d'un appel devant la Cour suprême du Royaume-Uni qui a été entendu en audience en décembre 2024. Le verdict de la Cour suprême
est attendu sans indication de date. En l'absence d'autres développements significatifs, la provision est demeurée inchangée. Le montant
provisionné est compris dans la rubrique des provisions à court terme au 31 décembre 2024. • Provisions pour impôts. Le Groupe est
régulièrement soumis à des contrôles. Les risques potentiels sont évalués et font l’objet, le cas échéant, d’une provision. • Autres provisions.
Viel et Compagnie-Finance et ses filiales consolidées ont constitué au cours des exercices précédents des provisions afin de couvrir divers
risques auxquels elles sont confrontées. Ces provisions couvrent l’intégralité des risques potentiels estimés. 2.7.22 Engagements envers le
personnel. La majorité des employés de Viel et Compagnie-Finance et de ses filiales opérationnelles bénéficie de prestations de retraites
octroyées par des régimes à cotisations définies dont les cotisations sont inscrites en charges lorsqu’elles sont encourues. Les éventuels
montants à payer en fin de période sont présentés dans la rubrique des « Fournisseurs et autres créanciers ». Les régimes à prestations définies
concernent principalement les employés du Groupe basés en Suisse ainsi que ceux basés en France. Les collaborateurs en Suisse sont assurés
auprès de l’institution de prévoyance de l’employeur contre les risques de vieillesse, d’invalidité et de décès. L’institution de prévoyance a la
forme juridique d’une fondation. L’institution de prévoyance assume elle-même le risque vieillesse alors que les risques décès et invalidités sont
réassurés auprès d’une compagnie d’assurance. Les prestations de vieillesse sont définies en fonction du solde des comptes d’épargne
individuels (avoir de vieillesse) à la date du départ à la retraite. La rente vieillesse annuelle se calcule en multipliant l’avoir de vieillesse à la date
du départ par le taux de conversion défini dans le règlement de la fondation. Les collaborateurs peuvent prendre une retraite anticipée au plus
tôt à 58 ans révolus, auquel cas le taux de conversion est réduit en fonction de la prolongation de la durée attendue du versement de la rente
et de l’avoir de vieillesse moins important. Les collaborateurs ont en outre la possibilité de percevoir tout ou partie de la rente vieillesse sous
forme de capital. Les cotisations ordinaires de l’employeur sont exprimées en pourcent du salaire assuré (selon l’âge) et versées sur les avoirs
de vieillesse individuels. La politique d’investissement de l’institution de prévoyance se fonde sur l’objectif de réaliser un rendement qui, associé
aux cotisations versées, soit suffisant pour garder un contrôle raisonnable sur les différents risques de financement du régime. Le Conseil de
fondation, avec l’aide de conseillers en placement, détermine la pondération des catégories d’actifs et les allocations cibles, lesquelles sont
révisées périodiquement. L’allocation effective des actifs est déterminée par une série de conditions économiques et de marché et en
considération des risques spécifiques aux catégories d’actifs. Les collaborateurs en France bénéficient d'indemnités de fin de carrière qui sont
évalués en application de la méthode des Unités de Crédit Projetées. Selon cette méthode, le montant des engagements appelé "Defined
Benefit Obligation" (DBO), est déterminé en calculant le montant des prestations dues à la date du départ à la retraite en tenant compte d’une
projection des salaires et de l’ancienneté à cette date, puis en prenant en compte les facteurs d’actualisation et de probabilité de présence et
de survie jusqu’à la date de départ à la retraite. Enfin, le ratio de l’ancienneté à la date d‘évaluation est appliqué pour déterminer les engagements
à la date d’évaluation. Les autres avantages à long terme concernent essentiellement des employés de filiales du Groupe au Japon qui ont la
possibilité de différer le versement d’une partie de leur rémunération jusqu’à l’âge de la retraite ou de leur départ de la société.
Les provisions pour pensions et retraites se répartissent comme suit :
En milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Autres avantages à long terme 11 372 11 955
Provision pour des régimes à prestations définies 18 735 16 033
Total des provisions pour pensions et retraites 30 107 27 988
Les charges liées aux régimes à prestations et cotisations définies sont présentées sous la rubrique « charges de personnel ». En 2024, le
montant des charges liées aux régimes à cotisations définies est de € 4 208 000 (€ 4 494 000 en 2023). • Actifs et passifs comptabilisés au
bilan.
En milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Valeur actualisée des obligations 67 758 62 173
Juste valeur des actifs des régimes -56 396 -50 220
TOTAL 11 362 11 953
• Mouvements de la valeur actualisée des obligations :
En milliers d'euros 2024 2023
Valeur actualisée des obligations au 1er janvier 62 173 55 836
Dont obligations financées 54 803 49 616
Dont obligations non financées 7 370 6 220
Coût financier 872 1 207
Coût des services rendus 1 754 1 547
Cotisation des employés 1 140 1 035
Coût des services passés 47
Prestations payées 393 -5 698
(Gains) / pertes actuariel(le)s liés à l'expérience 304 -668
(Gains) / pertes actuariel(le)s sur les hypothèses démographiques 17
(Gains) / pertes actuariel(le)s sur les hypothèses financières 2 109 5 669
Réduction de régime
Reclassements
Ecart de conversion -1 004 3 199
Valeur actualisée des obligations au 31 décembre 67 758 62 173
Dont obligations financées 60 674 54 803
Dont obligations non financées 7 084 7 370
• Mouvement de la juste valeur actualisée des actifs des régimes.
En milliers d'euros 2024 2023
Juste valeur des actifs des régimes au 1
er
janvier 50 220 48 386
Rendement attendu des actifs des régimes 665 1 046
Cotisations de l’employeur 1 442 1 350
Cotisations des employés 1 140 1 035
Prestations payées 693 -5 618
Frais d'administration -61 -75
Gains / (pertes) actuariels 3 009 1 130
Ecart de conversion -713 2 966
Juste valeur des actifs des régimes au 31 décembre 56 396 50 220
Le Groupe estime à € 1 619 000 le montant des cotisations liées aux régimes à prestations définies pour l’exercice 2024.
• Juste valeur des actifs par nature en pourcentage du total des actifs des régimes
31.12.2024 31.12.2023
Actions 30,76% 30,2%
Obligations 35,79% 25,9%
Immobilier 27,78% 30,0%
Contrats d'assurance 0,62% 0,7%
Liquidités 5,06% 5,1%
Divers 0,00% 8,0%
TOTAL 100,00% 100%
Les placements en actions, obligations et immobiliers sont essentiellement investis au travers de fonds de placements et sont en majorité cotés
sur un marché boursier actif. Les autres catégories de placements ne sont pour la plupart pas cotés sur un marché boursier actif. • Ecarts
actuariels des régimes à prestations définies enregistrés dans les autres éléments du résultat global.
En milliers d'euros 2024 2023
Ecarts actuariels sur les passifs des régimes -2 126 -5 669
Ajustements liés à l'expérience relatifs aux passifs des régimes -304 668
Ajustements liés à l'expérience relatifs aux actifs des régimes 3 009 1 130
Gain (perte) sur la réévaluation des régimes à prestations définies 579 -3 871
• Charges comptabilisées au compte de résultat.
En milliers d’euros 2024 2023
Rendement/(coût) effectif des actifs des régimes 3 051 2 283
• Principales hypothèses actuarielles
En % 2024 2023
Taux d’actualisation 1,39% 1,99%
Augmentations futures des salaires 1,53% 1,95%
• Tables de mortalité. L’espérance de vie est prise en compte dans les engagements définis sur la base de tables de mortalité du pays dans
lequel le régime est situé. Des tables générationnelles, permettant de modéliser l’évolution future de la mortalité, ont été utilisées au 31 décembre
2024 et en 2023. • Analyse de sensibilité. L’impact sur le montant des engagements des régimes à prestations définies au 31 décembre 2024
et 2023 d’une augmentation ou diminution des principales hypothèses actuarielles est présenté ci-dessous : Employés du groupe en Suisse :
En milliers d’euros
2024
Augmentation Diminution
Taux d'actualisation (variation de 0,5 %) -4 218 4 820
Augmentation future des salaires (variation de 0,5 %) 181 -181
En milliers d’euros
2023
Augmentation Diminution
Taux d'actualisation (variation de 0,5 %) -3 643 4 132
Augmentation future des salaires (variation de 0,5 %) 163 -163
Cette analyse repose sur l’hypothèse que toutes les autres variables demeurent constantes. Employés du groupe en France :
En milliers d’euros
2024
Augmentation Diminution
Taux d'actualisation (variation de 0,5 %) -166 182
Augmentation futures des salaires (variation de 0,5 %) 176 -162
Duration des obligations des régimes à prestations définies. La duration moyenne pondérée de l’obligation du régime à prestations définies pour
les employés du Groupe en Suisse est de 15 années au 31 décembre 2024 (15 années au 31 décembre 2023). 2.7.23 fournisseurs et autres
créanciers. Cette rubrique se décompose comme suit :
En milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Dettes liées aux activités de teneurs de comptes 1 068 736 1 208 924
Dettes liées aux activités en principal 156 656 50 277
Charges à payer 214 079 179 544
Dettes envers les parties liées 4 354 4 276
Autres dettes à court terme 66 198 62 681
TOTAL 1 510 023 1 505 702
Le poste des « Dettes liées aux activités en principal » inclut des opérations d’achat de titres ayant dépassé le délai de livraison prévu au
31 décembre 2024 et 2023. Les opérations de vente de titres correspondantes sont présentées à l’actif dans la rubrique « Clients et autres
créances ». L’exposition du Groupe liée aux risques de liquidité, de change et de taux d’intérêts sur les fournisseurs et autres créanciers est
décrite en note 2.7.30. 2.7.24 Impôts à payer et à recevoir. Au 31 décembre 2024, les impôts à payer de Viel et Compagnie-Finance s’élèvent
à € 11 690 000, contre € 18 541 000 au 31 décembre 2023. Les impôts à recevoir pour un montant de € 3 366 000 au 31 décembre 2024 contre
€ 6 674 000 au 31 décembre 2023 sont principalement constitués d’acomptes d’impôts versés par des sociétés du Groupe. 2.7.25 instruments
financiers dérivés.
En milliers d’euros
2024 2023
Actifs Passifs Actifs Passifs
Contrats de change à terme sur devises 133 1 200 408 132
Swaps de taux d'intérêts 2 017 2 5 119 7
Total 2 150 1 202 5 528 139 Les instruments financiers dérivés conclus par le Groupe à la clôture 2024 sont principalement constitués d’instruments de couverture dans des
relations de couverture. 2.7.26 Contrat de location. Les contrats de location du Groupe concernent essentiellement des bureaux utilisés par
les employés dans le cadre de leurs activités.
• Actifs liés au droit d’utilisation.
2024 en milliers d'€ Immeubles Véhicules TOTAL
Valeur comptable nette au 1
er
janvier 47 495 289 47 784
Variation de périmètre
Actifs additionnels 10 267 188 10 455
Amortissements -16 826 -119 -16 945
Ecarts de conversion 1 216 -21 1 195
Valeur comptable nette au 31 décembre 42 152 337 42 489
2023 en milliers d'€ Immeubles Véhicules TOTAL
Valeur comptable nette au 1
er
janvier 60 310 116 60 426
Variation de périmètre 623 623
Actifs additionnels 3 930 273 4 203
Amortissements -16 596 -90 -16 686
Reclassements 82 82
Ecarts de conversion -854 -10 -864
Valeur comptable nette au 31 décembre 47 495 289 47 784
• Obligations locatives.
En milliers d'€ 2023 2022
Court terme
Obligations locatives 17 248 16 743
Long terme
Obligations locatives 34 867 41 617
Total
Total des obligations locatives au bilan 52 115 58 360
L’exposition du Groupe liée aux risques de liquidités, de change et de taux d’intérêts sur les obligations locatives est décrite en note 2.7.30. Les
obligations locatives provenant des activités de financement selon le tableau des flux de trésorerie ont évolué comme suit :
En milliers d'€ 01.01.24 Eléments
financiers
Eléments non financiers 31.12.24
Autres variations Ecarts de
conversion
Obligations locatives 58 360 -18 045 10 048 1 752 52 115
Total 58 360 -18 045 10 048 1 752 52 115
En milliers d'€ 01.01.23 Eléments
financiers
Eléments non financiers 31.12.23
Autres variations Ecarts de
conversion
Obligations locatives 72 192 -17 481 4 740 -1 092 58 360
Total 72 192 -17 481 4 740 -1 092 58 360
• Autres informations relatives aux contrats de location. • Les charges liées aux contrats de location à court terme s’élèvent à € 4 970 000 pour
l’exercice 2024 (2023 : € 3 383 000). • La charge d’intérêts sur les obligations locatives est présentée en note 2.7.4. • Le total des sorties de
trésorerie relatives aux contrats de location s’élève à € 22 963 000 pour l’exercice 2023 (2023 : € 20 748 000). 2.7.27 Opérations avec des
parties liées. • Nature des fonctions des employés clés. Viel et Compagnie-Finance est une société qui consolide trois pôles d’activité, dans
le domaine de l’intermédiation professionnelle au travers de Compagnie Financière Tradition, de la bourse en ligne au travers de Bourse Direct,
et une participation mise en équivalence de 40 % dans SwissLife Banque Privée. Est considéré comme employé clef, le Président du Conseil
d’administration de Viel et Compagnie-Finance. • Rémunération des employés clés. La rémunération versée au Président du Conseil
d’administration par Viel et Compagnie-Finance au titre de l’exercice 2024 est de € 334 889. Des jetons de présence pour un montant de €
30 000, ainsi que € 12 000 de jetons de présence versés par une société consolidée relatifs à l’exercice 2023 ont été versés en 2024. En 2023,
il avait perçu une rémunération de € 334 889, ainsi que des jetons de présence pour un montant de € 30 000, ainsi qu’un montant de € 12 000
de jetons de présence versés par une société consolidée. • Créances sur les parties liées.
Non courant En milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Créances sur les sociétés associées 444
Créances sur l’actionnaire et les sociétés liées
TOTAL 0 444
Courant En milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Créances sur les sociétés associées 3 716 2 137
Créances sur les coentreprises 2 277 4 090
TOTAL 5 993 6 227
• Dettes envers les parties liées.
En milliers d’euros 31.12.2024 31.12.2023
Dettes envers les sociétés associées 89 2
Dettes sur les coentreprises 4 265 4 274
Dettes envers l’actionnaire et les sociétés liées 0 0
TOTAL 4 354 4 276
Les rubriques « Créances sur l’actionnaire et les sociétés liées » et « Dettes envers l’actionnaire et les sociétés liées » comprennent l’ensemble
des créances et dettes de Viel et Compagnie-Finance et de ses filiales vis-à-vis de leur actionnaire majoritaire ultime, Viel et Compagnie-
Finance, Paris, ainsi que des filiales de cette société. 2.7.28 Opérations de hors-bilan. • Titres à livrer et à recevoir
En milliers d'euros 31.12.2024 31.12.2023
Titres à livrer 437 720 733 317 103 341
Titres à recevoir 437 707 866 317 093 710
Les titres à livrer et à recevoir reflètent les opérations d’achat et de vente de titres initiées avant le 31 décembre et débouclées après cette date,
dans le cadre des activités en principal réalisées par les sociétés du Groupe traitant avec des institutionnels, ou des opérations en règlements
différés pour l’activité de bourse en ligne. 2.7.29 Gestion du risque financier. Le Groupe est principalement exposé aux risques suivants : -
risque de crédit, - risque de liquidité, - risque de marché, - risque de taux d'intérêt, - risque opérationnel. Cette note présente des informations
sur l’exposition du Groupe à chacun des risques cités ci-dessus, les objectifs, politiques et procédures de gestion du risque, ainsi que les méthodes utilisées pour les mesurer. En 2024, il n’y a pas eu de changement dans l’approche du Groupe en relation avec la gestion du risque.
Le Conseil d’administration a la responsabilité ultime de définir l’appétence aux risques, d’établir les principes de gestion des risques du Groupe,
et d’exercer la haute surveillance sur la Direction. Il est assisté dans ces tâches par le Comité d’audit dont le rôle est la surveillance du système
de contrôle interne sur le reporting financier, la gestion des risques, ainsi que la conformité avec les lois et réglementations. L’audit interne
effectue des revues de l’efficacité des procédures de gestion des risques et des contrôles internes dont les résultats sont communiqués au
Comité d’audit. Le département de gestion des risques est une fonction indépendante, directement rattachée au Président du Conseil
d'administration. Il est en charge d’identifier, d’évaluer, de cartographier et de suivre l’évolution des risques auxquels le Groupe est exposé. Le
Groupe et ses filiales opérationnelles atteignent leurs objectifs stratégiques en assumant des risques. Néanmoins, sans une limitation
appropriée, ces risques sont susceptibles de menacer ses ressources clés, notamment son bénéfice net, son capital, ses liquidités et sa
réputation. A l'extrême, ces risques pourraient nécessiter une augmentation de capital, voire menacer l'existence du Groupe. Le Groupe vise à
déployer son capital de manière appropriée, afin d'obtenir un rendement global adéquat par rapport aux risques encourus, de soutenir sa viabilité
financière et de se prémunir contre d'éventuelles pertes excessives qui réduiraient sa capacité opérationnelle à moyen terme. Pour ce faire, le
Groupe définit son appétit pour le risque ou le montant du risque résiduel qu'il acceptera après la mise en place de contrôles et d'autres mesures.
Il met en place des contrôles conçus pour gérer de manière adéquate les risques jugés significatifs et s’assure que les décisions relatives aux
nouvelles initiatives ne sont pas indûment influencées par les objectifs commerciaux et que les risques sont pleinement pris en compte afin de
s'assurer que les chances d'éviter les pertes sont optimisées. L'accumulation des risques corrélés importants est identifiée, examinée et, le cas
échéant, est l'objet d'une action. La direction des filiales est tenue de mettre en place et de maintenir une infrastructure appropriée (y compris
la mesure des risques, les limites, les règles, les lignes directrices, la prise de décision indépendante, les contrôles, la surveillance, les tests et
les rapports) pour s'assurer que l'appétit pour le risque du Groupe est respecté. • Risque de crédit et de contrepartie. Viel et Compagnie-Finance
en tant que société holding n’est pas exposée au risque de crédit. Le risque de crédit est avant tout le risque de perte financière pour les filiales
opérationnelles si un client ou une contrepartie à un instrument financier manque à une de ses obligations. Ce risque concerne principalement
la rubrique des clients et autres créances. Les filiales opérationnelles de Viel et Compagnie-Finance exercent le métier d’intermédiaire sur les
marchés financiers et non financiers, principalement auprès d’une clientèle de professionnels pour Compagnie Financière Tradition, et auprès
de particuliers pour Gaitame (filiale de Compagnie Financière Tradition basée au Japon) et Bourse Direct. l’intermédiation professionnelle :
compagnie financière tradition. Le métier de courtier consiste à rapprocher deux contreparties pour la réalisation d’une opération, et à
percevoir une rémunération pour le service apporté. Compagnie Financière Tradition a donc une exposition très limitée au risque de crédit dans
le cadre de cette activité. La qualité des contreparties est évaluée localement par les filiales selon des directives émises par le Groupe et les
commissions à recevoir font l’objet d’un suivi régulier. Des dépréciations sont comptabilisées si nécessaire sur certaines créances. Par ailleurs,
certaines sociétés opérationnelles du Groupe agissent à titre de principal dans l’achat et la vente simultanés de titres pour le compte de tiers.
Ces transactions sont gérées sur la base de règlement d’espèces contre livraisons de titres à travers des chambres de compensation. Le délai
entre la date de transaction et la date de dénouement est majoritairement de deux jours depuis octobre 2014, pendant lesquels ces sociétés
sont exposées au risque de contrepartie. Ce risque de contrepartie est contenu dans les limites déterminées par le Comité de crédit de
Compagnie Financière Tradition; celui-ci base son appréciation sur la qualité financière de la contrepartie, prenant en considération les ratings
publiés par les organismes reconnus (ECAI, External Credit Assesment Institutions), ainsi que toutes informations financières disponibles (cours
de bourse, Credit Default Swaps, évolution des rendements du marché secondaire obligataire, etc.) ; lorsqu’aucun rating externe n’est disponible,
Compagnie Financière Tradition calcule un rating interne, selon une méthodologie interne. En sus de la notation de la contrepartie, le type
d’instruments traités et leur liquidité sont pris en compte pour déterminer la limite. La détermination des limites et le suivi de leur respect sont
assurés de manière indépendante par le département des risques de Compagnie Financière Tradition, ou bien par les départements des risques
des régions opérationnelles. Les limites sont régulièrement révisées selon une périodicité prédéterminée ou bien à la suite d’événements
pouvant affecter la qualité de la contrepartie ou l’environnement dans lequel elle opère (pays, types de secteur, etc. ...). Les expositions se
concentrent sur des établissements financiers régulés, majoritairement notés « investment grade ». Le clearing est quant à lui traité par des
équipes spécialisées. À cet effet, le groupe Tradition dispose d’une filiale indirecte dédiée aux activités de compensation, Tradition London
Clearing Ltd, pivot des opérations en principal du Groupe pour l’Europe et l’Asie. Tradition London Clearing Ltd est en charge du suivi des
opérations introduites par les entités opérationnelles du groupe Tradition jusqu’à leur dénouement final dans les chambres de compensation.
Tradition Asiel Securities Inc., filiale du groupe Tradition aux États-Unis, effectue par ailleurs toutes les opérations de clearing aux États-Unis.
Cette société est membre du FICC (Fixed Income Clearing Corporation), une contrepartie centrale de marché pour les titres d’État américains.
L’adhésion au FICC induit une réduction notable du risque de défaut d’une contrepartie, la responsabilité de la bonne fin des opérations
incombant au FICC une fois les opérations confirmées. La bourse en ligne : BOURSE DIRECT. Bourse Direct traite principalement avec des
particuliers, dont la couverture est assurée par les liquidités déposées sur leur compte titres ; dans ce cadre, une opération de marché dont la
couverture ne serait pas assurée, doit être rendue impossible par les systèmes automatiques de contrôle des couvertures dans le cadre du
correct fonctionnement des outils mis à disposition par les prestataires techniques de la société. Bourse Direct traite également avec des clients
institutionnels. Dans ce cadre, toute contrepartie doit faire l'objet d'une autorisation accordée par le Comité de crédit. La majorité des
contreparties sont d’importantes institutions financières bénéficiant d’une excellente notation de crédit. Un élément fondamental dans le
processus d’approbation des contreparties est la séparation entre les fonctions opérationnelles et celles d’évaluation des risques et
d’autorisation. La Direction de cette société s’assure régulièrement que les décisions sont observées et que les procédures de contrôle
concernant les contreparties et le clearing sont efficaces. • Risque de liquidité. Viel et Compagnie-Finance doit disposer des ressources
financières nécessaires au financement de son activité courante et maintenir sa capacité d’investissement à tout moment. La gestion du risque
de liquidité est assurée au niveau de la holding par une surveillance permanente de la durée des financements, de l’existence de lignes de
crédit disponibles et de la diversification des ressources. Viel et Compagnie-Finance gère par ailleurs de façon prudente sa trésorerie disponible
en la plaçant sur des supports sans risques, liquides et monétaires. Une convention de trésorerie est établie entre Viel et Compagnie-Finance
et certaines de ses filiales dans le cadre de l’optimisation de la gestion de trésorerie du Groupe. Le risque de liquidité intervient lorsque des
filiales rencontreraient des difficultés à honorer leurs obligations financières. Aux fins de la gestion des risques, ce risque est divisé en deux
catégories. Le risque de liquidité transactionnel concerne la capacité à couvrir les flux de trésorerie liés aux opérations en principal ou aux
besoins des contreparties du marché - par exemple, la nécessité de financer des titres en cours de règlement ou de placer des marges ou des
garanties auprès de chambres de compensation ou de banques fournissant des services de compensation aux sociétés consolidées du Groupe.
Quoique difficiles à anticiper, ces besoins de liquidités sont généralement de court terme, à un jour voire intra journaliers, et sont généralement
couverts par des découverts auprès de l’entité de compensation. Pour gérer ces risques, les filiales pratiquant des opérations en principal
disposent d’une trésorerie et d’équivalents de trésorerie suffisants pour couvrir leurs besoins potentiels de financement en faisant appel à une
approche statistique basée sur les données historiques, qui sont soumises à un test de résistance pour définir un niveau de réserve approprié.
Le risque de liquidité sur bilan est le risque qu’une entité du Groupe soit incapable de couvrir ses besoins en fonds de roulement nets pendant
un certain laps de temps du fait de difficultés opérationnelles ou d’investissements importants dans l’activité. Pour gérer ce risque, toutes les
entités opérationnelles du Groupe Tradition établissent des prévisions de trésorerie glissantes sur douze mois dans le cadre de la procédure
mensuelle d’information financière afin de déceler les problèmes potentiels de liquidité. Au minimum, toutes les entités conservent des liquidités
ou des équivalents de trésorerie suffisants pour couvrir les sorties nettes de trésorerie anticipées pour les trois mois suivants. Des contrôles
sont effectués deux fois par an pour déterminer les fonds en excédent par rapport aux exigences locales. En outre, dans le cadre des contraintes
réglementaires propres aux entreprises d’investissement, certaines sociétés du Groupe placent la trésorerie de leur clientèle dans des produits
liquides, sans risque de taux ni de contrepartie, et immédiatement disponibles. • Risque de marché. Viel et Compagnie-Finance est exposé au
risque de marché par rapport à la valeur de ses actifs et à l’évolution des coûts de sa dette. Le risque de marché est le risque que la juste valeur ou les flux de trésorerie futurs d’un instrument financier fluctuent en raison des variations des prix du marché et affectent le résultat net du
Groupe ou la valeur de ses instruments financiers. Le risque de marché inclut le risque de change et le risque de taux d’intérêt. • Risque de taux
d'intérêt. L’exposition du Groupe au risque de taux d’intérêt résulte principalement de la structuration de sa dette financière. Cependant, ce
risque reste très marginal dans la mesure où la quasi-totalité de la dette financière à long terme à taux variable fait l’objet d’une couverture au
moyen de swaps de taux d’intérêt ou bien ont été mise en place à taux fixe (dettes obligataires). La mise en place d’une dette financière au sein
du Groupe fait l’objet d’une décision approuvée par la Direction générale. • Risque opérationnel lié aux participations contrôlées. Le risque
opérationnel couvre tous les risques liés au traitement des opérations, allant de la correcte exécution des ordres de la clientèle, à la confirmation
de ceux-ci puis au traitement administratif qui suit. D’éventuels dysfonctionnements informatiques, qui pourraient venir fausser l’exécution des
opérations, entrent également dans cette catégorie. Par ailleurs, le risque opérationnel provient du rôle majeur que peuvent jouer les personnes
clés au sein de l’organisation. Concernant les équipes opérationnelles, le risque de « débauchage » par les concurrents existe. Enfin, l’évolution
et le perfectionnement des outils informatiques constituent un enjeu majeur. • Gestion du capital. Les objectifs du Groupe au niveau de la gestion
du capital sont de maintenir un niveau de capitaux propres suffisant afin d’assurer la continuité des opérations et d’apporter un retour sur
investissement aux actionnaires. Le Conseil d’administration effectue le suivi de la rentabilité des capitaux propres qui est défini par la relation
entre le résultat net d’exploitation et les capitaux propres, nets de la part attribuable aux actionnaires minoritaires. Le Conseil d’administration
effectue aussi le suivi des dividendes versés aux actionnaires. Le Groupe gère la structure du capital et y apporte des rectifications en fonction
des variations de l’environnement économique. Afin de maintenir ou d’ajuster la structure du capital, le Groupe peut soit ajuster le montant des
dividendes distribués aux actionnaires, rembourser du capital aux actionnaires, émettre de nouvelles actions, ou vendre des actifs pour réduire
le montant des dettes. En 2024, il n’y a pas eu de changement dans l’approche du Groupe en relation avec la gestion du capital. Viel et
Compagnie-Finance détient le statut de Compagnie financière, et est donc soumise, tout comme certaines de ses filiales opérationnelles à des
exigences de capital réglementaire imposées par les autorités de surveillance des pays concernés. Le suivi et l’application des directives
réglementaires sont effectués par les responsables locaux en charge de la conformité. 2.7.30 Instruments financiers. • Risque de crédit.
Exposition au risque de crédit. La valeur comptable des actifs financiers représente l’exposition maximale du Groupe au risque de crédit.
L’exposition au risque de crédit se présente comme suit :
En milliers d’euros 2024 2023
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global 4 142 3 964
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du résultat net 27 587 22 562
Prêts et créances 107 732 33 883
Actifs financiers évalués au coût amorti 1 516 695 1 503 395
Instruments financiers dérivés actifs 2 150 5 528
Trésorerie et équivalents de trésorerie 555 197 496 425
Trésorerie non disponible 35 914 32 463
TOTAL 2 249 416 2 098 220
En raison de sa large répartition géographique et du nombre de contreparties, le Groupe n’est pas exposé à des concentrations significatives
de risque de crédit sur les actifs financiers. Plus de 90 % de l’exposition du Groupe aux contreparties est constituée de contreparties de qualité
supérieure (notées BBB-/Baa3 ou supérieur) au 31 décembre 2024 et 2023. Pertes de crédit attendues. L’échéancier des créances clients et
comptes rattachés ainsi que les pertes de crédit attendues se présente comme suit :
En milliers d’euros
2024 2023
Valeur brute
Pertes de crédit
attendues
Valeur brute
Pertes de crédit
attendues
Créances non arriérées 2 124 423 -376 2 001 635 -4
Moins de 30 jours d'arriéré 33 881 -70 30 725 -8
Entre 31 et 60 jours d'arriéré 18 303 -24 11 535 -30
Entre 61 et 90 jours d'arriéré 11 074 -28 5 496 -17
Entre 91 et 180 jours d'arriéré 11 909 -10 6 863 -177
Plus de 180 jours d'arriéré 15 948 -2 258 9 912 -2 137
TOTAL 2 215 539 -2 767 2 066 166 -2 374
Depuis l’adoption de la norme IFRS 9 Instruments financiers, le Groupe applique une méthode simplifiée pour mesurer les pertes de crédit
attendues sur la durée de vie des différentes créances (enregistrées sous les postes "Prêts et créances", "Actifs financiers évalués au coût
amorti", "Trésorerie et équivalents de trésorerie" et "Trésorerie non disponible"). Une analyse est effectuée par les sociétés du Groupe sur la
base de l’échéancier des créances clients en tenant compte de données historiques sur les défauts, de la situation actuelle et prévisible à la
date de clôture. La majorité des clients sont d’importantes institutions financières bénéficiant d’une bonne notation de crédit. L’échéancier des
créances liées aux activités en principal se présente comme suit :
En milliers d’euros
2024 2023
Valeur brute
Pertes de
crédit
attendues
Valeur nette
Valeur brute
Pertes de
crédit
attendues
Valeur nette
Moins de 5 jours d'arriéré 63 769 0 63 769 13 262 0 13 262
Entre 6 et 15 jours d'arriéré 78 529 0 78 529 29 673 0 29 673
Entre 16 et 30 jours d'arriéré 5 357 0 5 357 1 679 0 1 679
Entre 31 et 45 jours d'arriéré 7 385 0 7 385 1 958 0 388
Plus de 45 jours d'arriéré 13 296 -11 293 2 003 17 049 -13 439 3 609
TOTAL 168 336 -11 293 157 043 63 621 -13 439 50 182
Ces montants représentent des opérations non dénouées après la date de livraison prévue et sont causés essentiellement par des retards de
règlement des titres de la part des contreparties. Sur la base de l’analyse des données historiques des pertes encourues, le Groupe estime
qu’une dépréciation des créances liées aux activités en principal n’est pas nécessaire. La majorité des contreparties sont d’importantes
institutions financières bénéficiant d’une bonne notation de crédit. De plus, les transactions sont soumises à des limites de crédit appropriées
déterminées en fonction de la qualité de la contrepartie. Toutefois, les sanctions et contre-sanctions prises par les différentes parties suite à
l’invasion russe de l’Ukraine le 24 février 2022 ont ajouté des complexités significatives au processus standard de règlement-livraison et ont eu
un impact négatif sur la capacité technique du Groupe à exécuter pleinement certaines transactions sur des titres obligataires libellés en roubles.
Ainsi, certaines contreparties, plus particulièrement celles faisant l’objet de sanctions, nonobstant leur solvabilité, pourraient ne pas pouvoir
remplir leurs obligations de règlement dans un avenir prévisible. Par conséquent, une probabilité de défaut de 100 % a été estimée pour les
transactions dont le Groupe a reçu la livraison des titres sous-jacents à l’encontre du paiement mais pour lesquelles il est actuellement dans
l’incapacité de procéder au règlement-livraison. Le montant des créances liées à ces transactions non dénouées au 31 décembre 2024 s’élève
à € 11 293 000 (€ 13 439 000 au 31 décembre 2023). En cas de défaillance d’une contrepartie, les flux de trésorerie que le Groupe s’attend à
recevoir comprennent les rentrées provenant de la vente des titres sous-jacents aux créances et/ou celles des flux de trésorerie associés aux
titres eux–mêmes. Dans le cadre de ces transactions, les titres à livrer se composent d’obligations d'État russes qui sont cotées sur un marché
actif localement. Toutefois, en raison des restrictions de transfert en vigueur, le Groupe considère que les incertitudes liées à l’accès au marché local autant pour la vente des titres que pour l’encaissement des flux de trésorerie associés aux titres ne permettent pas de les valoriser au bilan
au 31 décembre 2024. Au 31 décembre 2024, la provision pour des pertes de crédit potentielles sur des créances liées aux activités en principal
en cours de règlement-livraison s'élève à RUB 1 330 390 000 sans changement depuis le 31 décembre 2023 pour un montant équivalent de
€ 11 293 000 (€ 13 439 000 au 31 décembre 2023).
Le mouvement de la provision pour pertes de valeur attendues sur les créances clients et comptes rattachés au cours de la période se présente
comme suit :
2024
En milliers d’euros
Créances clients
et comptes
rattachés
Créances liées
aux activités en
principal
Total
Provision au 1er janvier -2 373 -13 438 -15 811
Variations de périmètre 0 0
Reclassement 1 0 1
Dotation -656 0 -656
Utilisation 199 0 199
Dissolution 137 2 736 2 873
Ecarts de conversion -75 -590 -665
Autres 0 0 0
Provision au 31 décembre -2 767 -11 293 -14 060
2023
En milliers d’euros
Créances clients
et comptes
rattachés
Créances liées
aux activités en
principal
Total
Provision au 1er janvier -1 770 -16 734 -18 504
Variations de périmètre -14 0 -292
Reclassement -493 0 -493
Dotation -541 3 634 3 093
Utilisation 93 0 93
Dissolution 161 0 161
Ecarts de conversion -10 -339 -349
Autres 0 0 0
Provision au 31 décembre -2 575 -13 438 -16 014
• Risque de liquidité. Les échéances contractuelles résiduelles des passifs financiers incluant le montant estimatif des paiements d’intérêts se
présentent comme suit :
31 décembre 2024
En milliers d’euros
A moins
de 3 mois
De 3 à
6 mois
De 6 à
12 mois
De 1à
5 ans
A plus de
5 ans
Total
Dettes financières à long terme - - - 110 858 14 492 125 350
Obligations locatives 4 991 4 601 9 611 35 443 5 726 60 371
Emprunts obligataires - - 137 561 207 449 - 345 010
Fournisseurs et autres créanciers 1 482 138 4 868 23 017 - - 1 510 023
Instruments financiers dérivés passifs 874 328 - - - 1 202
Dettes financières à court terme 20 728 39 404 573 - - 60 705
Autres passifs financiers - - - - - -
TOTAL 1 508 731 49 200 170 762 353 750 20 218 2 102 660
31 décembre 2023
En milliers d’euros
A moins
de 3 mois
De 3 à
6 mois
De 6 à
12 mois
De 1à
5 ans
A plus de
5 ans
Total
Dettes financières à long terme - - - 150 541 15 205 165 746
Obligations locatives 5 125 4 455 8 974 39 406 9 306 67 265
Emprunts obligataires 7 7 4 112 233 681 - 237 807
Fournisseurs et autres créanciers 1 473 420 17 204 15 078 - - 1 505 702
Instruments financiers dérivés passifs 100 23 16 - - 139
Dettes financières à court terme 7 813 4 908 35 077 - - 47 798
Autres passifs financiers - - - - - -
TOTAL 1 486 466 26 596 63 257 423 627 24 511 2 024 457
• Risque de change. Analyse de sensibilité. Dans le cadre de ses activités, le Groupe est exposé au risque de change transactionnel
principalement sur le dollar américain (USD), la livre sterling (GBP), l’euro (EUR) et le franc suisse (CHF). Le tableau suivant détaille la sensibilité
du Groupe à une variation de 10 % d’une devise de transaction par rapport aux devises fonctionnelles correspondantes. Cette analyse inclut
les actifs et passifs monétaires libellés dans une devise autre que la devise fonctionnelle des différentes entités du Groupe et ajuste leur valeur
à la fin de la période pour une variation de 10 % du taux de change. Cette analyse repose sur l’hypothèse que toutes les autres variables
demeurent constantes et est effectuée sur la même base que l’année précédente. Au 31 décembre, une appréciation de 10 % d’une devise de
transaction à l’encontre des autres devises fonctionnelles correspondantes aurait augmenté (diminué) le résultat de l’exercice comme suit, sans
impact sur les capitaux propres :
31 décembre 2024
en milliers d'euros
USD GBP EUR CHF Autres TOTAL
Devises fonctionnelles
USD -27 43 -137 169 48
GBP 2 538 1 043 -51 256 3 786
EUR 621 714 786 60 2 181
CHF 9 085 73 1 243 3 979 14 380
Autres 2 666 -7 27 -61 2 625
14 910 753 2 356 537 4 464 31 décembre 2023
en milliers d'euros
USD GBP EUR CHF Autres TOTAL
Devises fonctionnelles
USD -88 -3 -150 105 -136
GBP 1 655 1 547 -16 241 3 427
EUR 671 479 743 212 2 105
CHF 11 232 132 920 3 997 16 281
Autres 2 302 25 18 -416 1 929
15 860 548 2 482 161 4 555
• Risque de taux d’intérêts. Profil. Au 31 décembre, le profil des instruments financiers portant intérêts se présente comme suit :
En milliers d’euros 2024 2023
Actifs financiers 1 091 730 969 172
Passifs financiers 396 973 305 410
Instruments à taux fixe (net) 694 757 663 762
Actifs financiers 357 929 456 542
Passifs financiers 193 157 192 783
Instruments à taux variable (net) 164 772 263 759
TOTAL NET 859 529 185 449
Analyse de sensibilité des flux de trésorerie pour les instruments à taux variables. Les actifs et passifs financiers à taux variables comprennent
essentiellement de la trésorerie et équivalents de trésorerie ainsi que des dettes financières. Les dettes financières émises à des taux variables
exposent le Groupe aux risques de flux de trésorerie sur taux d’intérêt. Au 31 décembre, une augmentation de 50 points de base des taux
d’intérêts aurait augmenté (diminué) le résultat et les capitaux propres des montants présentés ci-après. Cette analyse repose sur l’hypothèse
que toutes les autres variables demeurent constantes et est effectuée sur la même base pour l’année précédente.
31-déc-24
En milliers d’euros
Résultat Capitaux propres
Actifs financiers nets 1 554 0
Swap de taux d'intérêt 0 730
31-déc-23
En milliers d’euros
Résultat Capitaux propres
Actifs financiers nets 2 124 0
Swap de taux d'intérêt 0 805
• Juste valeur. Le tableau suivant présente la valeur comptable des actifs et passifs financiers ainsi que leur juste valeur selon le niveau
hiérarchique suivant : - le niveau 1 correspond à un prix coté (non ajusté) sur un marché actif pour un instrument identique ; - le niveau 2
correspond aux justes valeurs déterminées sur la base d’un modèle d’évaluation utilisant des données directement observables sur un marché
(niveau 1) ou à partir de prix observés ; - le niveau 3 correspond aux justes valeurs déterminées sur la base d’un modèle d’évaluation qui utilise
des données qui ne sont pas observables sur le marché. La juste valeur n’est pas indiquée pour les postes dont la valeur comptable représente
une estimation raisonnable de leur juste valeur. Les méthodes pour déterminer les justes valeurs sont décrites dans la section regroupant les
principales méthodes comptables.
31 décembre 2024
En milliers d’euros
Valeur
comptable
Juste Valeur Total
Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3
Actifs financiers évalués à la juste valeur
Immeubles de placement 107 635 107 635 107 635
Actifs financiers évaluées à la juste valeur par le biais des
autres éléments du résultat global
4 142 4 142 4 142
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du
résultat net
27 587 16 815 10 772 27 586
Instruments financiers dérivés actifs 2 150 2 150 2 150
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Placements monétaires à court terme -
Total des actifs financiers évalués à la juste valeur 134 460 16 815 124 698 - 141 513
Actifs financiers évalués au coût amorti
Trésorerie non disponible 35 914 -
Clients et autres créances 1 516 695 -
Actifs financiers évalués au coût amorti 107 732 -
Trésorerie et équivalents de trésorerie 555 197 -
Total des actifs financiers évalués au coût amorti 2 215 538 - - - -
Total des actifs financiers 2 349 998 16 815 124 698 - 141 513
Passifs financiers évalués à la juste valeur
Instruments financiers dérivés passifs 1 202 0 1 202 0 1 202
Total des passifs financiers évalués à la juste valeur 1 202 0 1 202 0 1 202
Passifs financiers évalués au coût amorti
Dettes financières à long terme :
Emprunts Obligataires 190 636 194 858 194 858
Autres dettes financières à long terme 125 350 -
Obligations locatives à Long terme 34 867 -
Autres passifs financiers à long terme -
Dettes financières à court terme :
Emprunts Obligataires 135 193 138 149 138 149
Découverts bancaires 20 558
Autres dettes financières à court terme 40 146
Obligations locatives à Court terme 17 248 -
Fournisseurs et autres créanciers 1 510 023 -
Total des passifs financiers évalués au coût amorti 2 009 500 333 007 - - 194 858
Total des passifs financiers 2 074 022 333 007 - - 333 007 31 décembre 2023
En milliers d’euros
Valeur
comptable
Juste Valeur Total
Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3
Actifs financiers évalués à la juste valeur
Immeubles de placement 101 611 101 611* 101 611*
Actifs financiers évaluées à la juste valeur par le biais des
autres éléments du résultat global
3 964 3 964 3 964
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du
résultat net
22 562 16 767 5 795 22 562
Instruments financiers dérivés actifs 5 528 5 528 5 528
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Placements monétaires à court terme 0
Total des actifs financiers évalués à la juste valeur 133 666 16 767 116 897* - 133 664*
Actifs financiers évalués au coût amorti
Trésorerie non disponible 32 463 0
Clients et autres créances 1 503 395 0
Actifs financiers évalués au coût amorti 33 883 0
Trésorerie et équivalents de trésorerie 496 425 0
Total des actifs financiers évalués au coût amorti 2 066 166 0 0 0 0
Total des actifs financiers 2 199 832 16 767 116 897* - 133 664*
Passifs financiers évalués à la juste valeur
Instruments financiers dérivés passifs 139 0 139 0 139
Total des passifs financiers évalués à la juste valeur 139 0 139 0 139
Passifs financiers évalués au coût amorti
Dettes financières à long terme :
Emprunts Obligataires 226 299 226 917 226 917
Autres dettes financières à long terme 165 746 0
Obligations locatives à Long terme 41 617 0
Autres passifs financiers à long terme 0
Dettes financières à court terme : 0
Emprunts Obligataires 0
Découverts bancaires 7 643 0
Autres dettes financières à court terme 40 154 0
Obligations locatives à Court terme 16 743 0
Fournisseurs et autres créanciers 1 505 702 0
Total des passifs financiers évalués au coût amorti 2 003 904 226 917 0 0 226 917
Total des passifs financiers 2 004 044 226 917 139 0 227 056
* Correction d'omission dans les notes annexes 2023.
2.7.31 Cours de change. Les principaux cours de change de l’euro, qui ont été utilisés dans le cadre de la consolidation, sont les suivants :
31.12.2024 31.12.2023
Cours de clôture Cours moyen Cours de clôture Cours moyen
CHF - 1 Franc suisse 0,9412 0,95261 0,926 0,97173
GBP - 1 Livre sterling 0,8292 0,84658 0,8691 0,86992
JPY - 1 Yen japonais 163,06 163,8175 156,33 151,9425
USD - 1 Dollar américain 1,0389 1,08205 1,105 1,08159
2.7.32 Périmètre de consolidation. La liste des principales sociétés consolidées, ainsi que les pourcentages de détention directe ou indirecte
et les méthodes de consolidation retenues pour chacune des sociétés, sont présentés ci-après :
Pays Entrées
de
l'exercice
% de
contrôle
%
d'intérêt
Capital
en milliers
Méthode
MEE/IG/IP
France Viel et Compagnie-Finance 100,00% EUR 11 839 Société
consolidante
Europe
Afrique du Sud Tradition Government Bond Brokers and Derivative
Brokers (Pty) Ltd, Johannesburg
100,0% 49,5% ZAR 1 000 IG
Tradition Data Analytics Services (PTY) Ltd Fourways 100,0% 49,5% ZAR n/s IG
TFS Securities (Pty) Ltd, Johannesburg 100,0% 49,5% ZAR 1 000 IG
Allemagne Finacor Deutschland GmbH, Francfort, et succursale
de Munich
100,0% 49,5% EUR 6 050 IG
Tradition Financial Services GmbH, Francfort 27,5% 13,6 % EUR 75 MEE
Belgique Finacor & Associés S.A., Bruxelles 100,0% 49,5% EUR 1 967 IG
Easdaq N.V. 18,7% 11,8 % EUR 2 636 MEE
Emirats
Arabes Unis
Tradition (Dubaï) Ltd, Dubaï 100,0% 49,5% USD 450 IG
Espagne C.M. Capital Market Holdings S.A. Madrid 32,4% 16,0% EUR 379 MEE
Tradition Financial Services Espana, S.V. Madrid et
succursales de Amsterdam et Varsovie
100,0% 49,5% EUR 750 IG
France Arpège S.A., Paris 100,0% 68,9% EUR 22 280 IG
3V Finance 100,0% 100,0% EUR 44 IG
Bourse Direct S.A., Paris 81,0% 57,2% EUR 13 226 IG
Carax SA, Paris 100,0% 49,5% EUR 1 320 IG
E-VIEL, Paris 100,0% 68,9% EUR 8 886 IG
Exoé, Paris 90,0% 51,5% EUR 530 IG
Immoviel 100,0% 100,0% EUR 1 000 IG
SwissLife Banque Privée, Paris 40,0% 40,0% EUR 37 902 MEE
Tradition Securities And Futures S.A., Paris, et
succursales de Amsterdam, Bruxelles, Londres,
Madrid et Milan
99,9% 49,5% EUR 11 486 IG
TSAF OTC, Paris 100,0% 49,5% EUR 4 836 IG
Viel & Cie 100,0% 68,9% EUR 13 479 IG
Elixium SA, Paris 100,0% 49,5% EUR 37 IG Israël TFS Israel (Brokers) Ltd, Tel Aviv 80,0% 57,5% ILS 2 778 IG
Italie Tradition Italia S.R.L., Milan 100,0% 49,5% EUR 50 IG
Luxembourg Tradition Luxembourg S.A., Luxembourg 100,0% 49,5% EUR 11 321 IG
Monaco Carax Monaco SAM, Monaco 100,0% 49,5% EUR 300 IG
Royaume-Uni Tradition UK Holdings Ltd, Londres 100,0% 49,5% GBP 100 IG
Tradition (UK) Ltd, Londres 100,0% 49,5% GBP 51 300 IG
Tradition London Clearing Ltd, Londres 100,0% 49,5% GBP 28 500 IG
Tradition Financial Services Ltd, Londres 100,0% 49,5% GBP 15 250 IG
TFS-ICAP Ltd, Londres 27,5% 13,6% GBP 20 MEE
TFS Derivatives Ltd, Londres et succursales de
Amsterdam, Madrid, Milan et Paris
100,0% 49,5% GBP 31 700 IG
Trad-X (UK) Ltd, Londres 100,0% 49,5% GBP 200 IG
Tradition Management Services Ltd, Londres 2) 100,0% 49,5% GBP 0 IG
ParFX (UK) Ltd, Londres 100,0% 49,5% GBP 0 IG
Pays-Bas Starfuels B.V., Rotterdam 100,0% 49,5% EUR 18 IG
Financière Vermeer N.V., Amsterdam 100,0% 68,9% EUR 90 IG
Suisse Compagnie Financière Tradition SA , Lausanne 68,2% 49,5% CHF 20 231 IG
Finarbit AG, Küsnacht 100,0% 49,5% CHF 1 000 IG
Gottex Brokers S.A., Lausanne 49,0% 35,2% CHF 360 MEE
Notos 100,0% 49,5% EUR 86 IG
Tradition Service Holding SA, Lausanne 1) 100,0% 49,5% CHF 21 350 IG
Tradition S.A., Lausanne et succursales de Zurich et
Genève
100,0% 49,5% CHF 450 IG
TFS S.A., Lausanne 1) 100,0% 49,5% CHF 100 IG
Trad-X Holding S.A, Lausanne 1) 100,0% 49,5% CHF 100 IG
ParFX Holding SA, Lausanne 1) 100,0% 49,5% CHF 100 IG
Tradificom International, Lausanne 2) 100,0% 49,5% CHF 200 IG
France VIEL & Cie 100,00% EUR 13 479 Société
consolidante
Amériques
Argentine Tradition Argentina S.A., Buenos Aires 100,0% 49,5% ARS 1 546 IG
Chili Tradition Chile S.A., Santiago 100,0% 49,5% CLP 476 805 IG
Colombie Tradition Securities Colombia S.A., Bogota 100,0% 49,5% COP 200 001 IG
Tradition Colombia S.A., Bogota 100,0% 49,5% COP 90 000 IG
Etats-Unis Tradition America Holdings Inc., New York 1) 100,0% 49,5% USD 500 IG
Bonds.com, New York 100,0% 49,5% USD n/s IG
Tradition Americas LLC, New York 100,0% 49,5% USD 500 IG
Tradition SEF Inc., New York 100,0% 49,5% USD 0 IG
Tradition Securities and Derivatives Inc., New York 100,0% 49,5% USD 5 IG
Trad-X US LLC, New York 100,0% 49,5% USD n/s IG
TFS Derivatives Corp. LLC, New York 100,0% 49,5% USD 95 IG
TFS-ICAP LLC, New York 27,5% 13,6% USD n/s MEE
TFS Energy LLC, Stamford 57,5% 28,5% USD n/s IG
TFS Energy Futures LLC, Stamford 100,0% 28,5% USD n/s IG
TFS Energy Solutions LLC, Stamford 60,0% 28,5% USD n/s IG
Starfuels Holding LLC1) 100,0% 49,5% USD n/s IG
Starfuels Inc. LLC 100,0% 49,5% USD n/s IG
Starfuels Puerto Rico LLC 100,0% 49,5% USD 10 IG
StreamingEdge.com Inc., New Jersey 2) 80,0% 39,6% USD 0 IG
Mexique Tradition Services S.A. de C.V., Mexico 100,0% 49,5% MXN 50 IG
Australie TFS Australia Pty Ltd, Sydney 100,0% 49,5% AUD 5 IG
Tradition Australia Pty Ltd, Sydney 100,0% 49,5% AUD n/s IG
The Renewable Energy Hub Pty Ltd, Sydney 47,6% 24,0% AUD 1 434 MEE
Asie-Pacifique
Chine Tradition (Asia) Ltd, Hong Kong 100,0% 49,5% HKD 25 001 IG
TFS Derivatives HK Ltd, Hong Kong 100,0% 49,5% HKD 65 200 IG
Tradition Management APAC Limited, Hong Kong 100,0% 49,5% HKD 100 000 IG
Ping An Tradition International Money Broking
Company Ltd, Shenzhen
33,0% 16,3% CNY 50 000 MEE
Corée Tradition Korea Ltd, Séoul 100,0% 49,5% KRW 5 000 000 IG
Inde Derivium capital & Securities Private Ltd, Mumbai 50,0% 24,8% INR 24 375 MEE
Indonésie PT Tradition Indonesia, Jakarta 98,0% 48,5% IDR 5 000 000 IG
Japon Tradition Nihon Ltd, Tokyo 100,0% 49,5% JPY 300 000 IG
Tradition Japan FX Holdings Ltd, Tokyo 1) 100,0% 49,5% JPY 500 IG
Gaitame.com Co., Ltd, Tokyo 50,0% 24,8% JPY 801 354 MEE
Money Partners Group Co., Ltd., Tokyo 46,0% 22,78% JPY 2 022 031 MEE
Ueda Tradition Holding Ltd, Tokyo 1) 60,0% 29,7% JPY 1 000 IG
Ueda Tradition Derivatives Ltd, Tokyo 100,0% 29,7% JPY 5 000 IG
Ueda Tradition Securities Ltd, Tokyo 100,0% 29,7% JPY 3 633 000 IG
Nouvelle Zélande Tradition Kiwi Brokers Limited, Wellington 100,0% 49,5% NZD 2 676 IG
Philippines Tradition Financial Services Philippines Inc., Makati 100,0% 49,5% PHP 515 000 IG
Singapour Tradition Singapore (Pte) Ltd, Singapour 100,0% 49,5% SGD 300 IG
Starfuels Pte Ltd, Singapour 100,0% 49,5% SGD 1 147 IG
TFS Currencies Pte Ltd, Singapour 100,0% 49,5% USD 700 IG
Tradition Asia Pacific (Pte) Ltd, Singapour 1) 100,0% 49,5% SGD n/s IG
Thaïlande Tradition Brokers (Thailand) Ltd, Bangkok 100,0% 35,1% THB 12 000 IG
Tradition Siam (Brokers) Ltd, Bangkok 100,0% 35,1% THB 5 000 IG
Tradition Fixed Income Co Ltd, Bangkok 100,0% 35,1% THB 1 000 IG
Société holding ; Société de services ; IG : intégration globale ; MEE : mise en équivalence
2.7.33 Effectifs.
33. Effectifs 2024 2023
France 272 282
Etranger 2 255 2 186
TOTAL 2 527 2 468
2.7.34. Honoraires des commissaires aux comptes. Les honoraires versés par le Groupe VIEL & Cie à ses commissaires aux comptes au
titre des exercices 2023 et 2022 sont les suivants :
Montants en milliers d'euros HT KPMG Audit Talenz Alteis Audit Autres TOTAL
2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023
Audit
Commissariat aux comptes, certification, examen
des comptes individuels et consolidés
2 408 2 169 207 195 864 1 459 3 479 3 823
• Emetteur 56,4 54 26,6 25,4 0 0 83 79,4
• Filiales intégrées globalement 2 352 2 115 180 170 864 1 459 3396 3 744
Certification des informations en matière de durabilité 109 0 61 0 0 0 170 0
Autres services 83,7 37 6,2 6 0 0 89,9 43
Emetteur 10,7 10 4,2 4 0 0 14,9 14
Filiales intégrées globalement 73 27 2 2 0 0 75 29
Sous-total 2 601 2 206 274 201 864 1 459 3 739 3 866
Autres prestations rendues par les réseaux aux filiales
intégrées globalement
• Juridique, fiscal, social 29 16 0 0 0 0 29 16
Autres 0 0 0 0 0 0 0 0
Sous-total 29 16 0 0 0 0 29 16
TOTAL 2 630 2 222 274 201 864 1 459 3 768 3 882
2.7.35 CONSOLIDATION DE VIEL & CIE. VIEL & Cie fait l’objet d’une consolidation dans les comptes consolidés de Viel et Compagnie-
Finance, dont le siège social est situé au 23 Place Vendôme, 75001 Paris. 2.7.36 Variation du périmètre de consolidation. Les modifications
suivantes du périmètre de consolidation ont été effectuées durant l'exercice précédent parmi plusieurs autres changements non significatifs.
GAITAME.COM. A la suite d’une offre publique d’achat, Gaitame.com a renforcé sa position sur le marché japonais en décembre 2024 en
acquérant une participation de 92% dans Money Partners Group. L’opération a été finalisée en février 2025, suite au rachat des actions des
minoritaires. STARFUELS. Le 25 janvier 2023, le Groupe a porté sa participation à 100 % dans les filiales opérationnelles de Starfuels SA, une
coentreprise dans laquelle le Groupe détenait auparavant une participation de 40 % intégrée selon la méthode de la mise en équivalence. Cette
acquisition permettra au Groupe de développer son activité sur le secteur de l’énergie et de mettre en place des synergies au niveau des
processus opérationnels. La juste valeur des titres de participations précédemment détenus a été estimée à environ EUR 6 600 000 tandis que
la juste valeur de la contrepartie transférée en espèces s’est élevée à EUR 4 328 000. Cette transaction a entraîné la constatation d’un goodwill
de EUR 7 315 000 (cf. note 2.7.8). Tradition-ICAP. L’activité sur les options de change est réalisée principalement depuis Londres, New York
et Singapour au travers de plusieurs sociétés regroupées sous « Tradition-ICAP ». Le Groupe détient un intérêt de 27,5 % dans les sociétés
opérationnelles de Londres et New York par le biais de sociétés holding dans lesquelles le Groupe détient 55 % du capital-actions mais exerce
un contrôle conjoint en vertu d’un accord contractuel avec le partenaire. Début 2023, un certain nombre de changements structurels et de
gouvernance ont été effectués dans les sociétés opérationnelles de Londres et New York, notamment au niveau de la composition et de la
nomination des membres du Conseil d'administration. Ces changements ont entraîné une modification de la méthode de consolidation de ces
sociétés dans les sociétés holdings contrôlées conjointement par le Groupe avec un impact sur les participations dans les coentreprises ainsi
que sur les intérêts non–contrôlants de EUR - 4 740 000 (cf. note 2.7.9). 2.7.37 Evènements postérieurs à la date de clôture. Aucun
événement postérieur n'a été constaté à la clôture de ses comptes.
ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES.
A l’Assemblée générale de la société Viel et Compagnie-Finance S.E.,
Opinion. En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous avons effectué l’audit des comptes consolidés
de la société Viel et Compagnie - Finance relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2024, tels qu’ils sont joints au présent rapport. Nous certifions
que les comptes consolidés sont, au regard du référentiel IFRS, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de
l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine, à la fin de l'exercice, de l'ensemble constitué par les personnes et entités
comprises dans la consolidation. Fondement de l'opinion. Référentiel d'audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice
professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre
opinion. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie "Responsabilités des commissaires aux
comptes relatives à l'audit des comptes consolidés" du présent rapport. Indépendance. Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect
des règles d’indépendance prévues par le code de commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes, sur
la période du 1er janvier 2024 à la date d’émission de notre rapport. Justification des appréciations. En application des dispositions des
articles L.821-53 et R.821-180 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les
appréciations suivantes qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes pour l’audit des comptes consolidés de l’exercice.
Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de l'audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et de la formation de
notre opinion exprimée ci-avant. Nous n'exprimons pas d'opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris isolément. Les écarts
d'acquisition, dont le montant figurant au bilan au 31 décembre 2024 s'établit à 112 427 milliers d'euros, ont fait l'objet de tests de dépréciation
selon les modalités décrites dans la note 2.7.8 de l'annexe. Nous avons examiné les modalités de mise en œuvre de ces tests de dépréciation
ainsi que les prévisions de flux de trésorerie et hypothèses utilisées et nous avons vérifié que la note de l'annexe donne une information
appropriée. Nous avons procédé à l'appréciation du caractère raisonnable de ces estimations. Vérifications spécifiques. Nous avons
également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les
textes légaux et réglementaires des informations relatives au groupe, données dans le rapport de gestion du Conseil d'administration. Nous
n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés. Nous attestons que la déclaration
consolidée de performance extra-financière prévue par l’article L.225-102-1 du code de commerce figure dans les informations relatives au
groupe données dans le rapport de gestion, étant précisé que, conformément aux dispositions de l’article L.823-10 de ce code, les informations
contenues dans cette déclaration n’ont pas fait l’objet de notre part de vérifications de sincérité ou de concordance avec les comptes consolidés
et doivent faire l’objet d’un rapport par un organisme tiers indépendant. Responsabilités de la direction et des personnes constituant le
gouvernement d'entreprise relatives aux comptes consolidés. Il appartient à la direction d’établir des comptes consolidés présentant une
image fidèle conformément au référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle
estime nécessaire à l'établissement de comptes consolidés ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes
ou résultent d'erreurs. Lors de l’établissement des comptes consolidés, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre
son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et
d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité. Les comptes
consolidés ont été arrêtés par le conseil d'administration. Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes
consolidés. Il nous appartient d'établir un rapport sur les comptes consolidés. Notre objectif est d'obtenir l'assurance raisonnable que les
comptes consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas d'anomalies significatives. L'assurance raisonnable correspond à un niveau
élevé d'assurance, sans toutefois garantir qu'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel permet de systématiquement
détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d'erreurs et sont considérées comme significatives
lorsque l'on peut raisonnablement s'attendre à ce qu'elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques
que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci. Comme précisé par l'article L.821-55 du code de commerce, notre mission
de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société. Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel
tout au long de cet audit. En outre : - il identifie et évalue les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies significatives, que
celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, définit et met en œuvre des procédures d'audit face à ces risques, et recueille des
éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie significative provenant d'une
fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les
omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; - il prend connaissance du contrôle interne pertinent
pour l'audit afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du
contrôle interne ; - il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables
faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes consolidés ; - il apprécie le caractère approprié de
l'application par la direction de la convention comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments collectés, l'existence ou non d'une
incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de société à poursuivre son
exploitation. Cette appréciation s'appuie sur les éléments collectés jusqu'à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances
ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d'exploitation. S'il conclut à l'existence d'une incertitude significative, il attire
l'attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes consolidés au sujet de cette incertitude ou, si ces
informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ; - il apprécie la
présentation d'ensemble des comptes consolidés et évalue si les comptes consolidés reflètent les opérations et événements sous-jacents de
manière à en donner une image fidèle ; - concernant l'information financière des personnes ou entités comprises dans le périmètre de
consolidation, il collecte des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Il est
responsable de la direction, de la supervision et de la réalisation de l'audit des comptes consolidés ainsi que de l'opinion exprimée sur ces
comptes.
Paris La Défense, le 27 mai 2025 Paris, le 27 mai 2025
KPMG S.A. TALENZ ALTEIS AUDIT S.A.S
Sophie MEDDOURI Aurélie LEMAZURIER Christophe CHARETON
Associée Associée Associé
2.8. -Le rapport de gestion est tenu à la disposition du public au siège social de la société. |
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